Новости рынков | Квартальная выручка Аэрофлота подскочила на 72% - Финам

Квартальная выручка Аэрофлота подскочила на 72% г/г

Один из крупнейших российских авиаперевозчиков Аэрофлот, акции которого находятся у нас в покрытии, представил свои финансовые результаты по МСФО за 2К и 6М 2023.

Благодаря росту операционных показателей, как на внутренних, так и на международных рейсах, Аэрофлоту удалось в значительной степени улучшить финансовые показатели в отчетном периоде. Так, выручка компании в 2К 2023 увеличилась на 72,2% г/г, до 139,7 млрд руб. и на 39,7% г/г, до 252,2 млрд руб. за 6М2023.

Показатель EBITDA в 2К2023 сократился на 16% г/г, до 35,9 млрд руб., но вырос на 6,8% г/г, до 66,2 млрд руб. за 6М2023. Операционная прибыль сократилась на 77,5% г/г, до 2,4 млрд руб. в 2К 2023, а по итогам 6М2023 операционный убыток уменьшился до 2,9 млрд руб. против 5,7 млрд руб. годом ранее. Сравнивая текущие показатели с прошлогодними, необходимо иметь в виду, что в 2К2022 Аэрофлот получил субсидии в размере 21 млрд руб. для возмещения операционных расходов, которые значительно поддержали показатели операционной прибыли и EBITDA.

Операционные расходы за 6М2023 выросли на 37% г/г, до 255,1 млрд руб. за счет роста объема операций (в частности, провозные емкости увеличились на 23,2% г/г), отсутствия господдержки, повышения тарифов аэропортов. Финансовые расходы подскочили в 3,8 раза г/г, до 133 млрд руб. на фоне курсовой переоценки лизингового портфеля в результате ослабления рубля.

Учитывая значительный прогресс в восстановлении финансовых показателей даже при отсутствии масштабной поддержки со стороны государства, мы сохраняем рейтинг «Покупать» по бумагам Аэрофлота с целевой ценой 54 руб. за акцию, что предполагает апсайд на 22%.

Пырьева Наталья
ФГ «Финам»