Новости рынков | Рентабельность Softline может значительно улучшиться в среднесрочной перспективе - Газпромбанк

Softline опубликовала операционные и выборочные финансовые результаты деятельности за 1К22 (заканчивается 30 июня, согласно финансовому году компании), а также провела телефонную конференцию с инвесторами.

Оборот вырос на 8,3% г/г в долл. США и на 10% г/г в постоянной валюте – до 545 млн долл. Валовая прибыль в долл. США увеличилась на 25,5% (24,6% в постоянной валюте) до 78,2 млн долл. Основным драйвером стал международный бизнес Softline (+44% г/г в постоянной валюте, что с запасом превышает предыдущий ориентир компании на уровне не менее 30% г/г, при этом его доля в общем обороте группы превысила 50%). Особенно сильный рост наблюдался на Ближнем Востоке и в Азии. Российский бизнес показал снижение на 23% г/г (что больше прогнозируемых компанией -10%), которое по большей части было обусловлено более быстрым, чем ожидалось, уходом ключевых вендоров с российского рынка.

В терминах бизнес-направлений сильнейшая динамика наблюдалась в ИТ-услугах (+81% г/г) отчасти в связи с приобретениями, а также в поставках оборудования (+42% г/г) на фоне реализовавшегося отложенного спроса и закупкой клиентами оборудования впрок в ожидании возможных будущих перебоев в поставках. ПО и облачные услуги выросли в целом на 1% г/г на фоне спада в российском сегменте, при этом международный бизнес в данном сегменте вырос на 31% г/г.

Рентабельность скорр. EBITDA снизилась до 3,8% от валовой прибыли с 20,5% годом ранее во многом на фоне активных инвестиций компании в развитие – компания не планирует сокращать штат и делает шаги к наращиванию бизнеса в новых условиях на российском рынке.

Денежная позиция составила 369 млн долл. США. Без учета средств от IPO показатель «чистый долг/EBITDA (12М)» составил 1,3х.

Компания представила ориентиры по росту оборота на 2К22 на уровне не менее 15% г/г, при этом не менее 30% г/г – для глобального бизнеса и сопоставимый с прошлогодним уровень – для российского бизнеса. При этом валовая прибыль может вырасти не менее чем на 20% г/г.

Компания также сообщила, что в течение ближайших недель представит формуляр с детальным описанием планируемого разделения бизнеса. 19 июля 2022 г. Softline объявил о разделении российского и международного бизнесов при условии получения всех необходимых одобрений, включая одобрение акционеров компании.

Мы рассматриваем результаты компании как удовлетворительные в части роста бизнеса и ожидаем значительного улучшения рентабельности в среднесрочной перспективе, т.к. на данном этапе компания активизировала инвестиционную активность, получив значительные возможности для расширения на российском рынке.

Куприянова Анна
«Газпромбанк»

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.