Новости рынков | Положительный взгляд на акции Х5 сохраняется - Синара

X5 Retail Group по итогам 2К22 увеличивает EBITDA (по МСФО 17) на 40% г/г при рентабельности по EBITDA в 9,5%

Сильные результаты X5 Group за 2К22 показывают, что компания, несмотря на непростые условия работы, в состоянии поддерживать неплохие уровни рентабельности. Выручка в отчетном квартале выросла на 19% г/г до 648 млрд руб. (это соответствует ранее опубликованным операционным результатам), а EBITDA (по МСФО 17) — на 40% г/г до 62 млрд руб., что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 9,5% и ее повышение на 1,4 п. п. относительно 2К21. Чистая прибыль достигла 25,4 млрд руб. (+58% г/г) при рентабельности по чистой прибыли в 3,9%.

Валовая прибыль составила 165 млрд руб., увеличившись на 20% г/г, рентабельности по валовой прибыли — 25,5% (+0,2 п. п. за счет меньших расходов на логистику и товарных потерь, а также улучшения операционного левериджа). Чистый долг в 205 млрд руб. на конец квартала в 1,1 раза превышал EBITDA (до применения МСФО 16) за предшествующие 12 месяцев.

Весьма хорошие результаты X5 Group за 2К22 показывают способность компании переносить рост закупочных цен в цены «на полке». В сочетании с эффективным контролем расходов это позволяет удерживать показатели рентабельности на приемлемых уровнях. Мы подтверждаем положительный взгляд на акции эмитента.

Белов Константин
Синара ИБ