Новости рынков | Главным драйвером роста для Сбербанка остается ипотека - Финам

«Сбер», ведущий российский кредитор, представил финпоказатели за апрель и первые четыре месяца 2021 года по РСБУ. Чистая прибыль банка в прошлом месяце составила рекордные 103,6 млрд руб., при этом рентабельность капитала достигла 25,4%, активов – 3,7%. По итогам января-апреля в целом чистая прибыль выросла в 1,7 раза до 386,1 млрд руб.

Чистый процентный доход «Сбера» за первые четыре месяца нынешнего года вырос на 12,9% до 503 млрд руб. на фоне увеличения кредитования и снижения отчислений в фонд страхования вкладов, чистый комиссионный доход – на 16,3% до 175,4 млрд руб. Операционные расходы поднялись на 10,5% до 207,3 млрд руб., причем такой существенный прирост в значительной степени объясняется низкой базой аналогичного периода 2020 г. Коэффициент эффективности (Cost/Income) составил 27,6%. Существенную поддержку прибыли оказало резкое снижение расходов на кредитный риск – до 67,7 млрд руб. в отчетном периоде со 242,2 млрд руб. годом ранее.

Активы «Сбера» в январе-апреле выросли на 5,9% до 35,05 трлн руб. Розничный кредитный портфель поднялся на 6,6% до 9,04 трлн руб., причем апрель стал для банка рекордным по объему выданных кредитов в данном сегменте (526 млрд руб.). Главным драйвером роста здесь остается ипотека. Объем корпоративного кредитного портфеля увеличился на 0,8% до 15,59 трлн руб., в том числе в прошлом месяце корпоративным клиентам было выдано 1,2 трлн руб. Доля просроченной задолженности в общем кредитном портфеле составила 3,15%, уменьшившись за месяц на 0,05 п. п.

Результаты «Сбера» за январь-апрель по РСБУ мы оцениваем как весьма уверенные. Банк показал неплохой рост по основным направлениям деятельности, чему в большой степени поспособствовали хорошие показатели розничного сегмента, при стабилизации качества кредитного портфеля. Отметим, между тем, что сегодня стоимость акций «Сбера» падает примерно на 4%. Это объясняется тем, что накануне прошла отсечка для получения дивидендов по бумагам банка (с учетом расчетов «Т+2»). В то же время «Сбер» известен тем, что его акции достаточно быстро закрывают дивидендные «гэпы», поэтому мы и в этот раз рассчитываем на их быстрое восстановление.

В настоящий момент наша среднесрочная целевая цена по обыкновенным акциям «Сбера» составляет 326,9 руб., по привилегированным – 294,2 руб. Рекомендация по обоим типам акций – «Покупать». При этом мы планируем в ближайшее время скорректировать модель оценки «Сбера» и обновить целевые цены по его акциям.

Додонов Игорь
ГК «Финам»