Новости рынков | Июньские результаты Сбербанка указывают на тенденцию к восстановлению - Атон

Сбербанк продемонстрировал позитивную динамику в результатах по РСБУ за июнь 2020 

Чистая прибыль банка за июнь 2020 составила 62.3 млрд руб. (-17% г/г), что предполагает аннуализированный RoE 15.8%. Чистый процентный доход увеличился на 15% г/г до 116 млрд руб., а доходность активов составила 4.7% (-40 бп м/м). Чистый комиссионный доход вырос на 25% до 42.7 млрд руб. на фоне эффекта низкой базы прошлого года. Операционные расходы увеличились на 12%. Расходы на создание резервов, включая переоценку кредитов, составили 35.2 млрд руб., что предполагает стоимость риска всего 2.0% — это свидетельствует о позитивной динамике по сравнению с апрелем и маем, когда резервы подскочили выше 63 млрд руб. В то же самое время доля неработающих кредитов по РСБУ осталась низкой — всего 2.2%. Общие активы выросли на 1.9% до 30 трлн руб. Среди позитивных моментов отметим дальнейшее улучшение показателя RWA (взвешенные по риску активы), на фоне чего коэффициент Н1.0 вырос до 15.8%. За 1П20 чистая прибыль банка снизилась на 24% г/г до 338 млрд руб., ROE составил 15%. Чистый процентный доход вырос на 11.7%, а чистый комиссионный доход увеличился на 13%. Стоимость риска составила 3.2%.

Июньские результаты банка представляются относительно сильными. Они указывают на устойчивую тенденцию к восстановлению по всем показателям после не самых радужных результатов за март-апрель из-за карантинных мер. Прибыль от основной деятельности показала хорошую динамику, а резервы быстро снижаются. Спрос на новые кредиты также постепенно увеличивается на фоне падения процентных ставок, хотя мы ранее предполагали, что он может несколько снизиться в 2020 году. Мы видим вероятность, что наши прогнозы по Сбербанку на 2020 могут оказаться слишком консервативными, и считаем текущие уровни акций привлекательными. Банк опубликует результаты за 1П20 по МСФО в конце июля и даст рекомендацию по дивидендам в конце августа.

Атон