Новости рынков | Активы Системы теперь стали прозрачнее - Invest Heroes

На прошлой неделе мы наблюдали, как «Система» получила из МТС кэш за долю МТС Банка, и предположили, что эти деньги пойдут на покупку пакета Заренковых в «Эталон Групп».

Сегодня мы видим, что сделка произошла иначе – «Эталон» покупает 51% пакет в «Лидер-Инвесте» за 15.2 млрд руб. Исходя из суммы сделки, весь «Лидер-Инвест» был оценен в 30 млрд руб (38 млрд руб — капитализация «Эталона»).

При этом представитель «Системы» подтвердил, что интерес к покупке доли в «Эталоне» сохраняется.

Что дальше

Получается, что «Систем» сначала выручает 15 млрд. руб. за «Лидер-Инвест» и 11.4 млрд. за долю в МТС-Банке, а затем, вероятно, приобретает за 11.4 млрд. руб. ликвидную 30% долю в «Эталоне».

Сделка подразумевает, что капитализация «Эталона» не изменится значительно (так как «Эталон» поднял долг для покупки доли).

Что это значит для «Системы»

Ранее «Лидер-Инвест» практически не отражался в капитализации «Системы» (она стоила меньше суммы своих частей)

Теперь структура активов, вероятно, упрощается — если у «Системы» будет миноритарная доля в публичной компании, она будет оцениваться просто, как доля от рыночной капитализации

С продажей «Лидер-Инвеста» «Система», вероятно, погасит часть долга (15 млрд. руб. это более 15% капитализации «Системы»), что наращивает капитализацию «Системы» напрямую

В итоге: браво, «Система» — активы стали прозрачнее и ликвиднее/долг вероятно сократится.

Invest Heroes