Новости рынков | Сбербанк - считаем более реалистичным уровень дивидендных выплат в 25–30%

Правительство ждет от Сбербанка повышения дивидендных выплат

Правительство одобрило проектировки бюджета, подразумевающих, что по итогам 2017 г. дивиденды Сбербанка могут вырасти в 2,2 раза по сравнению с 2016 г.

Указанные цифры предполагают дивидендную доходность около 9%, что является нетипично высоким уровнем для банка. Вчера правительство одобрило проектировки бюджета, в которых указано, что по итогам 2017 г. ожидаемые дивиденды Сбербанка Банку России, который владеет 50% плюс одна акция Сбербанка, составят 150 млрд руб., а по итогам 2018–2019 гг. – 165 млрд руб. и 181,5 млрд руб. соответственно. Эти цифры подразумевают, что в 2017 г. банк выплатит в 2,2 раза больше дивидендов, чем по итогам 2016 г., когда коэффициент дивидендных выплат был повышен до 25%. Указанный рост выплат предполагает дивидендную доходность порядка 9%, что является нетипично высоким уровнем для банка.
         

В бюджете, по-видимому, заложено увеличение дивидендных выплат до 50% от чистой прибыли. Мы считаем 25–30% более реалистичными. По всей видимости, в бюджете заложен как рост прибыли банка, так и увеличение дивидендных выплат. По нашим оценкам, прибыль Сбербанка может составить около 600 млрд руб. за 2017 г., и это означает рост дивидендных выплат до примерно 50% от чистой прибыли. Мы полагаем, что окончательное решение о коэффициенте выплат будет приниматься с учетом макроэкономической ситуации и уровня достаточности капитала, но считаем более реалистичным уровень в 25–30%.

Уралсиб