Новости рынков | Дивиденды Интер РАО могут снизиться - Мир инвестиций

31 августа 2023, 16:05
|
stanislava

Гендиректор Интер РАО ожидает снижения финансовых показателей в 2023 г. г/г, стало известно на встрече с журналистами, при этом детали и оценки не были даны. Также компания напомнила о планах по строительству крупной станции в Сибири за RUB 257 млрд.

• Снижение финансовых результатов в 1К23 произошло во многом благодаря окончанию выплаты высоких платежей по договорам о предоставлении мощности (ДПМ) по ряду проектов, а также из-за окончания экспорта электроэнергии в Европу.

• Однако уже со 2К23, когда база 2К22 во многом очистилась от «экспортной» выручки, показатели выровнялись.

• ДПМ платежи продолжат заканчиваться: в 2024 г. мы ожидаем снижения EBITDA примерно на RUB 15 млрд, впрочем в относительном масштабе это будет около 10%.

• Компания также напомнила о планах по строительству крупной станции в Сибири за RUB 257 млрд. У компании сейчас RUB 452 млрд денежных средств на балансе (на 30 июня). Проект экономически длинный, поскольку платежи пойдут лишь после запуска, то есть с 2028 г.

Снижение будет нейтральным и ожидаемым, если останется на уровне 2К23 в оставшиеся кварталы года. Благодаря сбытовому подразделению снижение, вероятно, будет незначительным, поэтому дивиденды также могут снизиться г/г не сильно. Интер РАО все еще выглядит недооцененной, и наша фундаментальная рекомендация — «Покупать».

Булгаков Дмитрий
БКС «Мир инвестиций»

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

спецраздел:
Акции

обсудить на форуме:
ИнтерРАО

376

1 комментарий

Дисклаймер: ниже — мои оценочные суждения.
В своей стратегии компания заявила, что хочет нарастить EBITDA к 2025 г. — на 48%, к 2030 г. — более чем в 2 раза. На счетах огромные суммы. Настает 2022 г. Иностранцы бегут из России, распродают свои активы за копейки.
Уникальная ситуация, используй лежащий мертвым грузом кэш, покупай генерирующие активы и увеличивай EBITDA — выполняй обещанное. Но что делает ИнтерРАО?
Ничего не покупает, извиняюсь — сидит на жопе и «мы ожидаем снижения EBITDA примерно на RUB 15 млрд».
Зато в 2021 году купили на огромную сумму инжиниринговые компании, которые на мой несведущий взгляд просто пустышки-прокладки. Значительную часть их выручки делали заказы самой ИнтерРАО. Кто-то видимо хорошо обогатился? Создали пустышки, раскормили заказами и продали по бешеной цене?
Правильно я понимаю, что руководство ИнтерРАО копит кэш не для того, чтобы покупать хорошие активы дёшево, а для того, чтобы покупать пустышки в тридорога, обогащая не компанию, а нужных людей за её счёт?