Новости рынков | Ситуация на мировом рынке удобрений вывела акции ФосАгро в список дивидендных чемпионов - Финам

Вчера, 10 февраля, ПАО «ФосАгро» опубликовало очень сильные финансовые результаты за 4 кв. и весь 2021 год. Благодаря росту спроса и цен на удобрения в условиях сокращения их запасов на мировом рынке, выручка компании в прошлом году увеличилась на 65,5% до 420,5 млрд руб. Показатель EBITDA увеличился г/г в 2,2 раза до 191,8 млрд руб. Чистая прибыль возросла в 7,7 раза до 129,7 млрд руб., а скорректированная без учета изменения курсовых разниц чистая прибыль составила 130,2 млрд руб., что в 3 раза выше результата 2020 г. Свободный денежный поток увеличился г/г на 83,1% до 77,86 млрд руб.

Чистый долг на отчетную дату незначительно снизился в годовом сравнении до 153,7 млрд руб. При этом отношение чистого долга к EBITDA сократилось до 0,8х, что позволило компании распределить на дивиденды максимально разрешенную дивидендной политикой величину.

В результате объявленные советом директоров «ФосАгро» финальные дивиденды значительно превысили консенсус-прогнозы и наши ожидания. Они составили 390 руб. на акцию. Текущая квартальная дивидендная доходность составляет 6,6%. Такая доходность должна поддержать акции как минимум до закрытия реестра, дата которого пока не объявлена.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Годовая доходность по дивидендам, распределяемым по результатам деятельности компании в 2021 г., составляет 15%, что выводит акции в список высокодоходных бумаг. В 2022 г. акции «ФосАгро» должны сохранить обретенный ими статус дивидендных бумаг. Как следует из комментариев менеджмента компании, в текущем году «ФосАгро» будет иметь низкие капвложения относительно финансовых результатов. При долговой нагрузке ниже 1х по отношению чистого долга к EBITDA дивидендная политика «ФосАгро» предполагает распределять на дивиденды не менее 75% свободного денежного потока, но в любом случае – не менее половины от скорректированной чистой прибыли.

Группа «ФосАгро» — крупнейший в России и ведущий мировой производитель комплексных удобрений с содержанием фосфора, а также апатитового и нефелинового концентрата. Компания занимает весомую долю на рынках в регионах своего присутствия. При этом располагает долгосрочной и качественной сырьевой базой. Удобрения «ФосАгро» не содержат опасных для здоровья концентраций токсичных веществ и сертифицируются в качестве «зеленой» продукции.

Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» по акциям «ФосАгро» с целевой ценой 6911 руб. на 2022 г. Апсайд к текущей цене — 16,4%.