FCF

Индекс Мосбиржи на уровне 2270 пунктов. На форумах многие радуются дешевым ценам, и розничные инвесторы выкупают всё подряд, усредняя убытки.

Как управляющий Family Office, я считаю такой подход финансовым самоубийством. В августе 2026 года, при жесткой ДКП и доходности фондов денежного рынка (TMON/LQDT) на уровне 14.2%, покупать просто потому что упало — значит добровольно уничтожать свой капитал.

В ООО «Семья» мы не покупаем графики. Мы покупаем свободный денежный поток (FCF). На выходных я прогнал ключевые фишки Мосбиржи через базовый скринер нашего Family Office «Универсальную гильотину».

Правило Гильотины простое:
Если доходность свободного денежного потока (FCF Yield) компании ниже безрисковой ставки TMON (14.2%) + премия за риск (3-4%), бумага отправляется в мусорное ведро. Нам не нужен риск акций без премии за этот риск.

Результаты отрезвляют:

1. Сегежа (SGZH) — Под ножом
Операционный убыток, FCF глубоко отрицательный. Чистый долг к EBITDA не имеет смысла считать, так как знаменатель меньше нуля. Это зомби-компания. Гильотина рубит сразу, текущая цена акции не имеет значения.

«Северсталь» прогнозирует отрицательный свободный денежный поток по итогам 2026 года из-за завершения крупных инвестпроектов, сообщил начальник отдела по работе с инвесторами Никита Климантов на РБК.

tv.rbc.ru/archive/rynki/6a610fb42ae5960c0e15b481

На фондовом рынке можно долго спорить, какие показатели являются наиболее важными: чистая прибыль, EBITDA, рентабельность, темпы роста или мультипликаторы. Но если задача инвестора  понять качество бизнеса, то один из таких показателей является FCF или другими словами – свободный денежный поток.

Потому что в конечном счете бизнес ценен не тем, что он показывает в отчете, а тем, сколько денег он реально способен создавать после всех обязательных расходов.

Что именно показывает данный показатель

В упрощенном виде FCF – это денежный поток от операционной деятельности за вычетом капитальных затрат. То есть это тот объем средств, который остается после того, как компания профинансировала текущую деятельность и вложилась в поддержание либо развитие бизнеса.

Именно этот остаток становится базой для всего, что важно акционеру, а именно дивидендов, снижения долга, обратного выкупа акций, новых инвестиций или формирования запаса прочности на балансе.

Почему FCF может быть важнее прибыли

Северсталь планирует выйти на положительный свободный денежный поток (FCF) к 2027 году, сообщил Никита Климантов на вебинаре СберИнвестиций. Ключевыми мерами станут оптимизация расходов, сокращение инвестиций и реализация стратегии дифференциации (развитие собственной дистрибуции, продуктовые инновации и т.д.).

• Выручка: 231,1 млрд ₽ (+19,1% г/г)
• EBITDA: 79,1 млрд ₽, почти +50% г/г
• Операционная прибыль: 62,5 млрд ₽ (+58%)
• Чистая прибыль: 37,2 млрд ₽, рост в 1,8 раз г/г
• Выработка электроэнергии: 36,0 млрд кВт·ч (+6,7%)
• Финансовый долг: 834,1 млрд ₽ (+38% г/г)
• Чистый долг / EBITDA: 3,13x
• FCF: -30 млрд ₽
• CAPEX: 67,8 млрд ₽ (+51% г/г)

• Рекомендация: «покупать».

• Инвестиционный тезис (по мнению аналитиков Совкомбанка): сильный свободный денежный поток (FCF) при умеренных темпах роста выручки, что даёт привлекательную прогнозную дивидендную доходность.

• О компании: B2B-РТС – головная компания группы, объединяющей:
  – Площадку коммерческих закупок и вендора решений B2B-Center.
  – Федеральную электронную площадку «РТС-тендер».
  – Лабораторию цифровых разработок OTC.
  – Образовательный центр «РТС-Академия».
  – Цифровой сервис «Облачная логистика».

• IPO и акционерный капитал:
  – IPO состоялось в апреле 2026 года на Московской бирже.
  – Free float – 11,5% (без учёта возможной реализации стабилизационного пакета).
  – Уставный капитал: 178,7 млн акций номиналом 0,01 руб.
  – Текущая цена акций – около ₽140 за штуку.