Обгоняют ли идеи брокеров рынок и кто лучше: проверили 1633 рекомендации шести инвестдомов, топ-10 лучших и худших идей

Видео: YouTube | VK. Полная версия с графиками – в Telegraph, канал – Усиленные Инвестиции

Брокеры каждый день публикуют инвестидеи: «покупать», «держать», целевые цены, «тактические идеи». Мы проверили, сколько на них можно было заработать. Взяли все публикации аналитиков шести крупных инвестдомов почти за год и сравнили каждую рекомендацию с рынком.

Обновлено 17 октября: добавили лучшие и худшие идеи года и перепроверку каждой рекомендации по цитате. Видео: YouTube| VK

Короткий ответ

• В среднем идеи брокеров рынок не обгоняют. По всем шести домам избыточная доходность за 3 месяца −0,1%, за 6 месяцев −1,3% к индексу полной доходности.
• Исключение – Совкомбанк Инвестиции: +2,6% к рынку за 3 месяца и +5,0% за 6 месяцев, у него единственного интервал целиком выше нуля. Портфель из его идей дал +8% против +3% у индекса.
• Лучше всего работают редкие советы «продавать» (+6,4% за 3 месяца в пользу брокера), а «держать» на практике означает «хуже рынка»: −3,7% за 3 месяца и −7,7% за 6.
• Целевые цены сильно оптимистичны: медианный апсайд при публикации около +30%, а до таргета за год дошли от 0 до 24% бумаг в зависимости от брокера.

Что и как считали

Источники – публичные Telegram-каналы Совкомбанк Инвестиций, Аналитики Т-Инвестиций, СберИнвестиций, Альфа-Инвестиций и БКС Мир инвестиций, а также раздел идей на сайте АТОН (рабочего Telegram-канала с аналитикой у АТОН нет). Период – с 1 ноября 2025 по 16 октября 2026 года, около 7,8 тыс. публикаций. Из каждой языковая модель извлекала все явные рекомендации по акциям Мосбиржи, в том числе из подборок «топ идей» и модельных портфелей, где бумаг несколько. Облигации, валюту, фонды и пересказ новостей без вывода брокера не учитывали. Получилось 1633 уникальные идеи: повтор той же идеи тем же брокером в течение 30 дней считали одной.

• Вход – по цене закрытия следующего торгового дня после публикации: то, что реально мог сделать читатель.
• Доходность – полная, с дивидендами (экс-даты из базы Frontier). Бенчмарк – индекс Мосбиржи полной доходности MCFTR.
• Для «продавать» знак переворачивается: падение бумаги – заслуга брокера.
• Горизонты – неделя, месяц, 3 и 6 месяцев. Значимость – бутстрап по неделям, 90% интервал. Отдельно проверили поправку на бету.

Кто обгоняет рынок

Средняя избыточная доходность идей к MCFTR через 3 и 6 месяцев после публикации.

Совкомбанк Инвестиции – единственный, чьи идеи устойчиво лучше рынка: +2,6% за 3 месяца (57% идей обогнали индекс) и +5,0% за 6 месяцев. Это при том, что у банка самая короткая лента: меньше постов, но почти каждый – разбор конкретной компании с выводом.

Т-Инвестиции и БКС за 6 месяцев отстают сильнее других: −3,9% и −3,3%, но это на грани статистической значимости. АТОН – −1,9% за 3 месяца и −1,2% за 6, СберИнвестиции – −0,8% и −1,7%, Альфа-Инвестиции – около нуля. У Альфы и БКС много «мягких» сигналов прямо в рыночных обзорах («может быть устойчивее рынка», «ждём распродаж») – мы учитывали и их.

Портфель: каждая buy-идея покупается на следующий день и держится 3 месяца, веса равные.

Если бы инвестор покупал каждую buy-идею и держал её 3 месяца, с Совкомбанком он получил бы около +8% с ноября, с индексом – +3%, а с идеями остальных – от −1% (Альфа) до −12% (АТОН).

Важная оговорка: с поправкой на бету преимущество Совкомбанка сокращается до +0,9% за 3 месяца и +2,5% за 6 и перестаёт быть статистически значимым. Средняя бета идей у всех брокеров около 0,8, а рынок на большей части периода падал – в такой фазе менее чувствительные бумаги и так обгоняют индекс. Часть преимущества Совкомбанка – этот эффект, а не только подбор бумаг.

Какие сигналы работают

Все шесть брокеров вместе, избыточная доходность к MCFTR за 3 месяца.

• «Продавать» – самый ценный сигнал. Он редкий (около 12% рекомендаций), но бумаги после него за 3 месяца отставали от рынка в среднем на 6,4%, за 6 – на 8,7%. Лучшие «продажи» у Т-Инвестиций (+13,4% за 3 месяца) и БКС (+9,1%).
• «Держать» = мягкое «продавать». Такие бумаги в среднем отстают от рынка на 3,7% за 3 месяца и на 7,7% за 6. Сильнее всего это видно у АТОН (−10,1% за 6 месяцев), Т-Инвестиций (−9,6%) и БКС (−8,0%).
• Покупка в одиночку не работает. Если бумагу советует только один брокер, она отстаёт на 3,4% за 3 месяца и на 7,1% за 6. Если за последний месяц её рекомендовал и другой дом – результат около нуля.
• Новизна и горизонт почти не важны: новые идеи и повторы старых, тактические и долгосрочные дают примерно одинаковый результат около нуля.
• Реакции в день публикации почти нет (+0,2%): рынок на публикации брокеров не реагирует, так что опоздать на день не страшно – но и выиграть не на чем.

Лучшие и худшие идеи года

Для рейтинга рекордов каждую рекомендацию дополнительно сверили с дословной цитатой из поста брокера. Убрали всё, что только похоже на идею: списки «бенефициаров снижения ставки», статистику сезонности, смену целевой цены без рейтинга, заголовки вида «стоит ли покупать». Осталось около 1,3 тыс. идей. Выводы на этой выборке те же: в среднем −0,2% к рынку за 3 месяца и −1,1% за 6, а Совкомбанк с +2,5% и +4,5% по-прежнему единственный, у кого интервал целиком выше нуля.

Избыточная полная доходность к MCFTR за 3 месяца после публикации.

Лучшая идея года – «покупать» ЮГК от БКС в ноябре: +70% за три месяца при росте рынка на 6%. Четыре из десяти лучших идей – продажи, шесть из десяти – у БКС.

Избыточная полная доходность к MCFTR за 3 месяца после публикации.

Худшая – МКБ у БКС. 8 апреля брокер записал банк в аутсайдеры, а 13 апреля акции выросли на 54% за одну сессию после новостей о реорганизации и выкупе. На втором месте «покупать» Полюс от Т-Инвестиций 6 июля: через два дня менеджмент рекомендовал приостановить дивиденды до 2030 года, и бумага за день упала на 26%.

В худшей десятке четыре идеи БКС, а Полюс встречается трижды – у Т-Инвестиций, АТОН и Совкомбанка, который сохранил «покупать» уже после паузы в дивидендах. У БКС самые громкие ставки: они чаще других попадают и в лучшие, и в худшие. Если брокер повторял идею по той же бумаге, в рейтинг идёт одна, с самым сильным результатом. Одна оговорка: АТОН держал Татнефть в «слабых» акциях парной идеи только неделю и 9 июля заменил её на МТС, но все идеи мы считаем на одном горизонте в три месяца.

Целевые цены

Медианный апсайд к таргету в момент публикации и доля бумаг, дошедших до таргета в пределах года.

Целевые цены – самая оптимистичная часть аналитики. У АТОН медианный потенциал роста при публикации – +35%, у Т-Инвестиций и Сбера – около +32%, а дошли до таргета 0%, 3% и 13% бумаг соответственно. Ближе всех к реальности БКС: при апсайде +26% таргета достигли 24% бумаг. Совкомбанк целевые цены в канале почти не публикует.

Что сейчас советует Совкомбанк

Последняя рекомендация «покупать» по бумаге за 3 месяца, по 16.10.2026.

Из свежего: X5 перед отчётом за 9 месяцев, тактические идеи в Газпроме и Татнефти, ОЗОН Фарма, НОВАТЭК, ДОМ.РФ, Т-Технологии и Сбер. Из нефтянки в списке также Сургутнефтегаз-п, Газпром нефть, ЛУКОЙЛ и Роснефть. В октябре банк отозвал рекомендацию «покупать» по Яндексу, в сентябре закрыл идею по Полюсу. Норникель – «держать».

Ограничения

• Период – меньше года, и он пришёлся на падающий рынок: ценовой IMOEX снизился примерно на 9%. Брокеры почти всегда рекомендуют покупать, в росте их результаты могут выглядеть иначе.
• Рекомендации извлекала языковая модель; выборочная проверка показала, что она в основном точна, но иногда относит к рекомендациям мягкие формулировки.
• Дивиденды учтены для 105 эмитентов из базы Frontier, по остальным – только цена.
• Мы оценивали бесплатную публичную аналитику, а не закрытые материалы для институциональных клиентов.

Будем обновлять рейтинг по мере накопления истории.

При подготовке материала использовался искусственный интеллект. Мы выверили информацию, но неточности и ошибки всё равно возможны. Если вы нашли такую, напишите нам в Усиленные Инвестиции, и мы оперативно исправим.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Подписывайтесь на Усиленные Инвестиции @eninv, карточки эмитентов – на портале.