фундаментальный анализ

Решил я тут покидать камешки в огород любителей фундаментального анализа, в том числе и свой собственный, ведь я тоже преимущественно фундаментальщик. Проблема в том, что зачастую приверженцы этого метода оценки не видят леса за деревьями. Давайте разберёмся, какие типичные ошибки совершают любители считать P/E и ROI 

1. Слишком сильная вера в отчёты

Часто фундаментальщики оценивают акцию только по прошедшему отчёту. На самом деле это не совсем правильный подход, потому что отчёт – это уже свершившийся факт. К тому же в момент публикации отчёт уже часто бывает в цене, поэтому на стоимость акции оказывает минимальное значение.

Но при этом говорить, что отчёты бесполезно – тоже нельзя. Потому что именно в отчётах видны далеко идущие тренды, решения менеджмента и их последствия. Инвестировать без изучения отчёта – всё равно что ехать из Москвы в Новосибирск без карты. Теоретически доедете – на практике потратите кучу времени и бензина.

Лично я использую отчёты для прогнозирования.

( Читать дальше )

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании Поитив за 1 полугодие 2025 года.

Введение

Компания Позитив (POSI), признанный лидер на рынке кибербезопасности России, опубликовала финансовые результаты за первое полугодие 2025 года. Этот отчет традиционно приковывает внимание инвесторов, рассматривающих инвестиции в акции Позитив как ставку на стратегически важный и растущий сектор. Результаты получились неоднозначными: на фоне впечатляющего роста операционных показателей сохраняются значительные убытки. Давайте разберемся, какие сигналы несет отчет для текущих и потенциальных держателей акций Позитив, и на что стоит обратить внимание при оценке инвестиционной привлекательности компании.

 

Основной раздел: Детали отчета и ключевые метрики Позитив

 

Финансовые итоги Группы Позитив за 1П2025 рисуют картину компании в стадии активной трансформации. С одной стороны, видны явные успехи в развитии бизнеса:

 

*   Рекордный рост поставок: Объем отгруженных продуктов и решений достиг 7,4 млрд рублей, что на 49% выше показателя прошлого года. Это мощный драйвер будущей выручки.

( Читать дальше )

Введение: Гигант под финансовым давлением

 

Ростелеком, бесспорный лидер российского телекоммуникационного и цифрового рынка, представил финансовые результаты за первое полугодие 2025 года. Отчет вызвал неоднозначную реакцию: компания демонстрирует рост выручки, но при этом чистая прибыль резко сократилась. В свете ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ РФ многие инвесторы задаются вопросом: насколько привлекательны сейчас акции Ростелеком? Является ли текущая цена окном возможностей для долгосрочных инвестиций в акции Ростелеком, или риски все еще слишком высоки? Давайте проведем детальный разбор отчета и перспектив компании.

 

Основной раздел: Глубокий анализ показателей и стратегии

 

1.  Опорный рост выручи, но прибыль под ударом:

    *   Выручка Ростелекома за 1П2025 составила 393,6 млрд рублей, показав уверенный рост +11% г/г. Это темп выше инфляции, что свидетельствует о сохранении рыночных позиций и востребованности услуг.

    *   Операционная прибыль также выросла на 12% г/г (70,3 млрд руб.), что является положительным сигналом об эффективности основной деятельности.

( Читать дальше )

Почему долгосрочное инвестирование не привлекает массы последователей, в отличие от краткосрочного трейдинга? Нет, результаты спустя много лет нравятся всем, но вот процесс их достижения готовы терпеть единицы.

Дело в эффекте неожиданности. Человеку доставляет удовольствие элемент случайности, как при игре в карты, ставках на спорт или посещении казино. Именно эти приятные ощущения — главный магнит для эндорфиновых/адреналиновых наркоманов.

В случае с фондовым рынком покупка неважно какой акции и неожиданный ее взлёт вызывает аналогичные ощущения. Если удастся быстро схватить прибыль и  убежать — полный комплект удовольствий гарантирован. В этом причина аномальной популярности криптовалют и мемных акций типа GameStop или Tesla. Там анализировать нечего, поэтому неожиданности неизбежны.

Спекулянты напоминают мне маленьких детей, которые от всей души радуются, когда видят отца, вдруг выглянувшего из-за угла и сказавшего «ку-ку». Причина в том, что дети до определенного возраста не способны к абстрактному мышлению, для них невидимое просто не существует.

( Читать дальше )

Мда... Всего чуть больше месяца назад я со скепсисом комментировал предыдущее размещение Делимобиля с купоном 21,5% на 3 года (тот купон мне казался недостаточным с учетом рисков этой конторы), а теперь каршеринг предлагает не выше 19% и то только на пару лет.

Риски-то никуда не делись — зато ситуация и настроения на долговом рынке очень сильно поменялись. Сбор заявок сегодня, 7 августа.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Славянск_ЭКО, МБЭС, Сплит_Финанс, Брусника, Сегежа, НОВАТЭК, Сибур, Воксис, Полипласт, РКС, Кокс, Легенда, Абрау_Дюрсо, УралКуз, ВИС_Финанс.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚗А теперь — поехали смотреть на новый выпуск Делимобиля!

( Читать дальше )

Введение

Российский продуктовый ритейл остается одним из ключевых секторов экономики, привлекающим внимание инвесторов. Среди лидеров отрасли уверенно выделяется компания Лента, недавно представившая впечатляющие финансовые результаты. В свете этих данных и стратегических шагов компании, вопрос об инвестициях в акции Лента становится как никогда актуальным. В этой статье мы детально разберем отчетность Ленты, проанализируем драйверы роста и оценим инвестиционную привлекательность ее акций. Понимание динамики и перспектив Ленты – ключ к принятию взвешенных решений на фондовом рынке.

 

Основной раздел: Анализ результатов и перспектив

 

Финансовые итоги 1 полугодия 2025: Мощный рост по всем фронтам

 

Компания Лента открыла новую торговую неделю публикацией отчетности за II квартал и первое полугодие 2025 года, подтверждая статус одного из самых динамичных игроков ритейла. Цифры говорят сами за себя:

 

*   Выручка: 513.9 млрд рублей (+24.3% к 1П2024). Рост обеспечен как увеличением количества магазинов, так и позитивной внутренней динамикой.

( Читать дальше )

Братва, каждый инвестор таскает в кармане свою «рулетку». Один сравнивает P/E, другой клянётся в любви к P/S, третий верит, что EV/EBITDA видит истину. Хомяк сел за стол, выложил все три инструмента и посмотрел, где они показывают честно, а где цифры уводят в сторону, когда инфляция раздувает цены, а санкции переписывают правила. 

💰 P/E — платим рубль за рубль прибыли

Самый очевидный замер: берём цену акции, делим на чистую прибыль. Работает, когда бизнес стабилен, отчёт чист, долговая нагрузка под контролем. Но если прибыль скачет из-за разовых списаний или льгот — показатель врёт и делает компанию «дешевле», чем она есть на самом деле.

📦 P/S — смотрим масштаб, не глядя на расходы

Берём рыночную цену и сравниваем с выручкой. Полезно, если маржа пока слабая (техно-ростки, маркетплейсы), зато обороты уже внушают доверие. Опасность приходит с инфляцией: цены номинально растут, мультипликатор худеет, а реальная покупательская сила остаётся прежней.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе снизился на -2.5%, против индекса Мосбиржи -1.7%

Заявления Трампа всю неделю давили на рос. рынок. В начале недели он сократил до 10 дней срок на украинское урегулирование, теперь дедлайн 8-го августа (РБК). Затем США ввели 25% тарифы на товары из Индии, назвав Россию одной из причин (РБК). В конце недели Трамп заявил, что из-за «провокационных заявлений Медведева» распорядился направить две атомные подлодки «в соответствующие регионы» (РИА)

• Валютная позиция снизилась на -0.5%.Расчетный потенциал девальвации остается на уровне +50-85%, сохраняем позицию в валюте
• Яндекс потерял в цене 3.4%. Яндекс позитивно отчитался по МСФО за 2025 q2:
  — Выручка +33.4% г/г
  — Скорр. EBITDA +38.6% г/г
  — Рентабельность по EBITDA: 19.8%, увеличилась с 19.1% годом ранее
  — Скорр. чистая прибыль +34% г/г
  — Чистая прибыль 16.2 млрд руб, против убытка 31.8 млрд руб годом ранее
  — Чистый долг увеличился на 13.5 млрд руб (0.8% от капитализации)

( Читать дальше )

Введение: Почему акции Новатэк в фокусе внимания? 

В динамичном мире инвестиций в энергетический сектор акции Новатэк (NVTK) неизменно привлекают внимание как российских, так и международных инвесторов. Компания, являющаяся лидером в производстве природного газа в России, представляет значительный интерес для тех, кто рассматривает долгосрочные инвестиции в акции Новатэк. Завершение первого полугодия 2025 года – ключевой момент для оценки текущего финансового здоровья компании и ее будущих перспектив. Ранее мы разбирали операционные показатели Новатэк, теперь же проведем детальный анализ финансовой отчетности по МСФО за 1П2025, чтобы понять: сохраняет ли компания инвестиционную привлекательность, какие вызовы преодолевает и какие драйверы роста могут повлиять на котировки акций Новатэк в ближайшей перспективе? Этот обзор поможет инвесторам принять взвешенные решения относительно инвестиций в акции Новатэк.

 

Основной раздел: Глубокий разбор финансов 1П2025 и ключевых факторов для инвесторов

( Читать дальше )

Введение: Сбербанк – Флагман на Курсе Рекордов

 

Сбербанк вновь подтверждает статус финансового локомотива страны. По итогам первого полугодия 2025 года банк демонстрирует уверенный рост ключевых показателей, прокладывая путь к новым рекордам прибыли. Для инвесторов, рассматривающих инвестиции в акции Сбербанка, этот отчет по МСФО становится важным сигналом устойчивости и потенциала. В условиях текущей рыночной среды, акции Сбербанк привлекают внимание не только фундаментальными результатами, но и исключительной дивидендной доходностью. Давайте разберемся, что стоит за цифрами и какие перспективы открываются перед крупнейшим российским банком.

 

Основной Раздел: Драйверы Роста, Риски и Инвестиционные Аргументы

 

Финансовые результаты Сбербанка за 1П2025 говорят сами за себя:

 

1.  Мощный рост доходов: Чистые процентные доходы взлетели на 18.5% г/г, достигнув 1674.2 млрд руб. Это ключевой двигатель прибыли, работающий на растущей доходности и объеме активов. Даже во втором квартале динамика осталась высокой (+18% г/г). Чистые комиссионные доходы показали скромный рост (+1.2% г/г, до 398.2 млрд руб.), хотя в Q2 ощутимо снизились (-6.9% г/г) из-за высокой базы сравнения.

( Читать дальше )