прогноз по акциям

Не так давно Ozon $OZON заявил о возможной редомициляции с Кипра в Калининградскую область, что привело к распродаже данных акций. Окончательного решения по переезду и срокам данного процесса стоит ждать 27 декабря.

Что так сильно расстроило инвесторов, и когда лучше открывать в данных акциях позицию — предлагаю сегодня найти на все эти вопросы ответы.

• В принципе, это позитивная новость, так как после редомициляции уходят риски, связанные с недружественной юрисдикцией.

• Также компания может вернуться к выплате дивидендов и байбекам.

Но если честно, момент с дивидендами решится не скоро, так как компания все свободные средства направляет на развитие бизнеса и экспансию, но как задел на будущее, почему нет.

О возможном переезде было известно с июня месяца. Чего же испугался рынок?

• Навес продаж. У большинства компаний, сменивших заграничную прописку, после переезда цена акций неизбежно падала. Вряд ли акции Ozon станут исключением.

• Приостановка торгов. Почти уверен, что заморозки как у X5 почти на год не будет, все же процедура переезда сильно проще и быстрее, но как минимум на 3-4 месяца торги могут встать на паузу.

( Читать дальше )

Те, кто инвестировал в российский рынок в 2023-24 гг. не могли и предположить, что акции упадут так низко. Массовый рост брокерских счетов и приток новых денег полагался на стадный инстинкт – раз остальные покупают, значит все нормально, и оно мне тоже нужно. 

Основная причина падения рынка — запредельно высокая процентная ставка, которая находится на максимальных за 22 года уровнях. А выросла она потому, что продолжается рост кредитования. Находятся предприятия, которые могут позволить себе не только рефинансировать долги по таким ставкам, но даже готовы увеличить долговую нагрузку.

Темпы роста кредитов хоть и начали замедляться с октября 2023 года, но все равно остаются на уровне 20% г/г. Объем кредитов на 01.10.2024 вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 2%, до 74,7 трлн рублей, а годовой темп роста составил 21%.

Объем кредитов, предоставленных юрлицам и ИП в рублях и иностранной валюте

Источник: ЦБ

По утверждению зампреда ВТБ премиальные клиенты банка готовы выложить и больше, чем текущая ставка.

( Читать дальше )

Повышение ставки налога на прибыль для Транснефти с 25% до 40% кардинально повлияло фундаментальную привлекательность акций компании. Это шаг беспрецедентный для несырьевого сектора. Последствия уже видны: акции компании упали на 20%, а чистая прибыль прогнозно снизится на 20%. Но обо всем по порядку.

Традиционно Транснефть выплачивала 50% чистой прибыли в виде дивидендов. Обновленный прогноз на 2024 год предполагает дивиденды на уровне 145 рублей на акцию с дивидендной доходностью 14%. Для сравнения, в 2023 году дивиденды составили 177 рублей, что давало доходность в 16%. Несмотря на имевшуюся возможность повышения коэффициента дивидендных выплат до 75% и даже 100%, государство как основной акционер решило идти в обход миноритариев и недальновидно повысило налоговую нагрузку.

По оценкам SberCIB (ранее мы приводили и другие оценки), федеральный бюджет от повышения ставки налога на прибыль получит дополнительные 60 млрд рублей в год. Однако это лишь частично компенсирует снижение поступлений от дивидендов, которое оценивается в 24 млрд рублей. Таким образом, общий прирост доходов бюджета составит 36 млрд рублей при сохранении коэффициента дивидендных выплат на уровне 50%.

( Читать дальше )

Аналитики «Финама» повышают рейтинг акций «Группы Позитив» до «Покупать» с «Держать» в связи с заметным снижением их стоимости и сохраняют целевую цену на уровне 2904 руб.

POSI		Покупать
Целевая цена		2904 руб.
Текущая цена		1832 руб.
Потенциал роста		55%
ISIN		RU000A103X66
Капитализация, млрд руб.		194,8
EV, млрд руб.		198,2
Количество акций, млн		66
Free float		22%
Финансовые показатели, млрд руб.
Показатель	2023	2024E	2025E
Выручка	22,2	34,3	49,8
EBITDA	10,8	14,4	18,1
Чистая прибыль	9,7	12,4	14,2
EPS	146,9	174,4	213,9
Дивиденд	53,7	72,6	69,4
Показатели рентабельности
Показатель	2023	2024E	2025E
Маржа EBITDA	48,7%	42,0%	36,3%
Чистая маржа	43,7%	36,2%	30,6%

ПАО «Группа Позитив» — ведущий российский разработчик программного обеспечения, предоставляющий решения в области информационной безопасности (ИБ). У компании 3200+ сотрудников, более 1800 из которых эксперты по ИБ и разработке ПО, и 480 партнеров-интеграторов в сфере ИТ, в том числе 40 международных.

( Читать дальше )

Вышло в последнее время две интересные новости у компаний Ленты и Магнита, которые показывают радикальную разницу между компаниями!

Я считаю, что действия Магнита иррациональны в текущей ситуации, а в Ленте есть хорошие шансы на успех с их подходом. Ладно, пора переходить к новостям!

📌 Дивиденды Магнита

Магнит неожиданно объявил огромный дивиденд в размере 560 рублей (12% доходность) на акцию. Почему огромный? На конец июня компания имела краткосрочный долг в 186 млрд рублей (кэша было на 113 млрд), который был взят давно под низкие ставки, поэтому у компании есть два варианта: либо гасить его, либо рефинансировать под ставку 25%. К сожалению компания выбрала второй вариант!

В июле компания уже выплатила дивидендами 412 рублей (с учетом казначейского пакета 30 млрд), а на текущу выплату нужно еще 40 млрд. Из компании уйдет 70 млрд, хотя их было бы более разумно направить на гашение долга. Дыра в 100 млрд будет обходиться в дополнительные 25 млрд  процентных расходов в год. Удачи с таким подходом!

( Читать дальше )

Повышенный НДПИ для Газпрома (потом все-таки «нашлепку» к налогу убрали, когда поняли, что компания не в состоянии тянуть capex), повышение ставки налога на прибыль компаний с 20% до 25%, повышение налога для Транснефти в 2 раза и т.д.

‼️Мы видим, что государству нужны деньги и оно выбирает способы недружественные по отношению к миноритарным акционерам. Вместо повышенных дивидендов, изымают деньги в виде дополнительных налогов в обход акционеров.

💡К сожалению, с этим мы ничего сделать не можем, здесь спасет только ГРАМОТНАЯ ДИВЕРСИФИКАЦИЯ! И также возникает вопрос: «А кто следующий попадет под раздачу?»

📊Результаты Интер РАО за 9м 2024г:

✅Выручка выросла на 12,5% г/г до 1,1 трлн руб.

❌Опер. прибыль снизилась на 12,9% г/г до 83,3 млрд руб.

✅Финансовые доходы выросли в 2 раза до 61,2 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла на 14% г/г до 110,9 млрд руб.

Несмотря на рост выручки, операционная прибыль снизилась из-за более высоких темпов роста расходов, а также выбытия некоторых генерирующих мощностей из программы ДПМ, но при этом за счет процентов от «кубышки» чистая прибыль показала рост год к году.

( Читать дальше )

Газпром отчитался по МСФО за девять месяцев и третий квартал:

— EBITDA превзошла консенсус-прогноз на 8%, несмотря на низкую выручку. Сниженные операционные налоги, положительные курсовые разницы и изменение остатков готовой продукции поддержали операционную прибыль.
— Компания показала небольшой убыток в 53 млрд ₽ из-за двух разовых факторов: убытка от курсовых разниц в 203 млрд ₽ и дополнительного отложенного налога на прибыль в 210 млрд ₽.
— Свободный денежный поток для акционеров в третьем квартале оказался отрицательным из-за оттока в оборотный капитал и выплат дивидендов миноритарным акционерам дочерних компаний.
— Чистый долг вырос до 5,3 трлн ₽, а с учетом обязательств по аренде и бессрочным облигациям — до 6,4 трлн ₽. Показатель «чистый долг / EBITDA» составил 2,46, что немного ниже необходимого уровня в 2,5 для выплаты дивидендов в размере 50% чистой прибыли.

Вероятность выплаты дивидендов в следующем году мала. Виной тому отрицательный денежный поток, растущая долговая нагрузка и процентные платежи.

( Читать дальше )

Аналитики «АТОН» включили RENI в число наиболее перспективных бумаг в портфель инвестора на 2025 год

В вышедшем на днях стратегическом обзоре «На пороге больших перемен» эксперты анализируют более 50 публичных российских компаний, учитывают информацию с регулярных встреч и дискуссий с их топ менеджерами, а также полагаются на собственные оценки и прогнозы. Ссылка: www.aton.ru/upload/research/Strategy_2025.pdf 

Ключевая идея заключается в том, что российский рынок акций сейчас напоминает сжатую пружину, сдерживаемую двумя основными факторами: высокой ключевой ставкой и геополитической напряженностью. По мнению аналитиков «АТОН», степень их влияния на рынок интуитивно понятна инвесторам и главный вопрос заключается в том, когда можно ожидать «разрядки». Они полагают, что вероятность ослабления негативного влияния этих факторов (или хотя бы одного из них) в следующем году достаточно высока, что может привести к быстрому «распрямлению пружины».

( Читать дальше )

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 19.11.24 вышел отчёт за третий квартал 2024 года компании АСТРА (ASTR). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Группа «Астра» — лидирующий российский разработчик защищенного инфраструктурного ПО (программного обеспечения). Залог успеха компании – импортонезависимая экосистема продуктов и сервисов, которая превосходит предложение российских конкурентов и соответствует уровню глобальных разработчиков аналогичного сегмента.

( Читать дальше )

📊 Хэдхантер выпустил первый отчет (за 3 квартал 2024) после редомициляции в Россию и рекомендации спец. дивиденда за пропущенные периоды + 2024 год. 907 рублей на акцию или более 20% доходности!

👉 Со слов менеджмента, компания и дальше планирует выплачивать100% свободного денежного потока и чистой прибыли за вычетом затрат на M&A. И при этом продолжит расти высокими темпами, удваиваясь по выручке каждые 3 года, что примерно соответствует среднегодовому темпу роста в 26%. Давайте посмотрим, справляется ли Хэдхантер со своей целью по итогам 3 квартала и каких дивидендов можно ждать от него дальше.

📈 Выручка выросла на 28,4% г/г, что соответствует плану. Однако, в 3 квартале темпы замедлились на фоне увеличения базы отсчета во 2 половине 23 года (когда эффект снижения безработицы уже начал действовать).

✔️ Хэдхантеру играет на руку ситуация с дефицитом кадров в стране. Вакансии висят дольше, а работодатели готовы больше платить за их размещение и дополнительные услуги. Среднемесячное число вакансий увеличилось с 1464 до 1630 штук за последние 12 месяцев.

( Читать дальше )