🏦 МКБ (CBOM) | Конец близок?

◽️ Капитализация:247,5 млрд ₽ / 7,4₽ за акцию

❗️ Чистый % доход TTM:-145,4 млрд ₽
◽️ Чистый ком. доход TTM:14,4 млрд ₽
◽️ Чистая прибыль TTM:21,7 млрд ₽
◽️ скор. ЧП TTM: 35,9 млрд ₽
◽️ скор. P/E TTM: 6,9
◽️ P/B:0,7

❌ Банк удивительно отчитался за 3кв2025 года, направив на формирование резервов аж 187,6 млрд р, что привело к убытку на уровне чистого % дохода в 157,5 млрд р.

Причина — рост просрочек, которых на 30 июня 2025 в отчетности было мало. Количество кредитов просроченных более чем на 61 день выросло до 26,7%.

👆 Банк не растерялся и чтобы не показывать огромный убыток, «нарисовал» 194,9 млрд р разовых прочих доходов и показал прибыль в 21,9 млрд р по итогам квартала.

За счет чего получен такой разовый доход — непонятно. МКБ ситуацию никак не комментирует. Скорее всего, это просто игра со справедливой стоимостью ценных бумаг по сделкам РЕПО.

❗️Логично, что убыток в 130 млрд р никто показывать не стал бы, так как это гарантированно распугает клиентов и может привести к непоправимым последствиям. А так за 9м2025 прибыль на уровне прошлого года и акции даже никак не отреагировали, всё супер 👍😁

Кстати, теперь у банка резервы под обесценение составляют аж 315 млрд р (12% от валовой стоимости кредитного портфеля). На 30 июня 2025 года было меньше 5%.

Выводы:
Банк торгуется со скор. p/e около 6,9, намного дороже Тинька, Сбера или ВТБ. Дивидендами здесь даже не пахнет, а если они и будут, то мизерные. Облигации или акции держать рискованно, на мой взгляд.

Акции или облигации МКБ есть мало у кого, но нам этот пример наглядно показывает то, как у банков может меняться ситуация буквально за 1 квартал. Это серьезный повод задуматься о том, почему всё так гладко у многих других банков.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 

#обзор #МКБ #CBOM