Цены

Алроса объявила операционные результаты за 4К21       

В 4К21 АЛРОСА увеличила объем добычи алмазов на 4% кв/кв (+29% г/г) до 9.1 млн карат вследствие увеличения объемов обработки руды (Севералмаз и Айхал) и ростом содержания алмазов на руднике Интернациональный. Цена реализации алмазов ювелирного качества снизилась на 9% кв/кв (+36% г/г) до $123.6/карат, а объемы продаж увеличились на 3% кв/кв (-45% г/г) до 9.4 млн карат. Выручка от реализации алмазного сырья сократилась на 7% кв/кв (-26% г/г) до $844 млн, что объясняется эффектом высокой базы 2020, а также частичным переходом декабрьской торговой сессии на январь 2022. В 2021 АЛРОСА реализовала 45.5 млн карат алмазов (рост в 1.4 раза г/г), а товарные запасы снизились до 8.8 млн карат против 20.7 млн карат на конец 2020.

АЛРОСА представила хорошие операционные показатели, соответствующие ожиданиям рынка — фактический результат компании оказался выше ее производственного прогноза на 2021 (32.4 млн против 31.5 млн карат). Более низкие объявленные цены реализации, на наш взгляд, обусловлены исключительно изменениями в ассортименте продукции, а не ухудшением конъюнктуры рынка. Напротив, мы отмечаем, что другие производители повышают цены после «ударного» праздничного сезона в США, и мы считаем, что рост цен на алмазы станет основным драйвером для акций АЛРОСА в 2022. В настоящий момент АЛРОСА торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 5.4x.

Атон

ФосАгро построит в Череповце комплекс аммиак/карбамид на 1 млн т, запуск — 2025г — CEO

ФосАгро приняло решение о строительстве нового комплекса аммиака и карбамида в Череповце, заявил генеральный директор компании Андрей Гурьев, открывая производство серной кислоты на этой площадке. Мощность комплекса составит около 1 млн тонн аммиака и до 1 млн тонн карбамида в год.

Строительство такого комплекса позволит компании существенно нарастить производство. Начало ожидается в 2022 г., окончание — в 2025 г. Сохраняем положительный взгляд на ФосАгро на фоне рекордных цен на минеральные удобрения.

Промсвязьбанк

Производители удобрений заморозят цены на внутреннем рынке до конца мая 2022

Как сообщает Коммерсантъ, производители удобрений заморозят цены на свою продукцию на внутреннем рынке на среднем уровне мая-июля 2021 до конца мая 2022 года. Кроме того, Минпромторг и Минсельхоз планируют утвердить ежемесячный план поставок с декабря 2021 до конца 2022 года для каждой компании, региона и типа удобрений до конца ноября.

Мы считаем новость умеренно негативной для отечественных производителей удобрений, поскольку заморозка цен оставляет ограниченный потенциал роста. Разница в ценах на фосфорные удобрения является небольшой — спотовая цена DAP Baltic ($700/т) чуть выше среднего значения за май-июль ($604/т). А вот разница в ценах на карбамид выше из-за ралли в ценах на газ — спотовая цена Urea Baltic составляет $932/т против среднего значения $390/т в мае-июле.

Атон 

Крупнейшие российские производители удобрений планируют продлить заморозку цен на продукцию до конца мая 2022 года — глава Фосагро

Акции Газпрома выросли на 8.5% за несколько дней. В чем причины такого сильного роста акций крупнейшей газовой компании в мире. Что будет дальше. Стоит ли сейчас покупать Газпром или лучше купить валюту доллары и евро. Всем удачных инвестиций! :-)))

Алроса: финансовые результаты за 3К21 в рамках консенсуса    

Результаты АЛРОСА оказались ожидаемо слабее кв/кв на фоне снижения продаж — в 3К21 выручка составила 76.9 млрд руб. (-18% кв/кв), а EBITDA — 34.6 млрд руб. (-24 кв/кв), на рентабельность EBITDA (45%) негативное влияние оказали низкорентабельные продажи алмазов Гохраном. Результаты в целом совпали с консенсусом — выручка оказалась на 2% выше, а EBITDA — на 3% выше оценок рынка. Свободный денежный поток подскочил до 24.5 млрд руб, предполагая квартальную дивидендную доходность 2.5% — АЛРОСА выплачивает дивиденды раз в полгода.

Финансовые результаты АЛРОСА за 3К21 оказались слабее по сравнению с предыдущим кварталом, но они нерепрезентативны, поскольку позади сильный 1П21 на фоне распродажи запасов, а впереди — потенциально сильный 1П22 в связи с ожидаемым дефицитом. Рынок алмазов начинает сезонно сильный праздничный период с низкими запасами — мы ожидаем, что цены на алмазы продолжат расти. АЛРОСА торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022 6.2x против своего среднего 5-летнего значения 5.2x. Премия в значительной степени обоснована укреплением ее баланса и более прозрачной дивидендной политикой.

Атон

Фосагро опубликовала финансовые результаты за 3К21 

Выручка компании увеличилась на 31% кв/кв до 116.3 млрд руб. (+1% относительно консенсуса и АТОНа) на фоне сильного сезонного спроса на удобрения. В результате показатель EBITDA вырос на 47% кв/кв до 57.2 млрд руб. (+3% относительно консенсуса и АТОНа), а рентабельность EBITDA укрепилась до 49% с 44% во 2К21. Свободный денежный поток вырос до 20.7 млрд руб. (с 19.0 млрд руб.), чистый долг упал до 123 млрд руб. (с 126 млрд руб.), а соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до 0.8x (с 1.1x). Во время телеконференции гендиректор Фосагро Андрей Гурьев отметил, что ожидает, что цены на удобрения продолжат расти на фоне сильных фундаментальных факторов. Кроме того, не ожидается, что ограничения на экспорт удобрений окажут негативное влияние на компанию.

Фосагро опубликовала сильные финансовые результаты, которые превзошли консенсус по линии EBITDA на 3%. Мы сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Фосагро, которая является дешевой по спотовым ценам и торгуется с мультипликатором EV/EBITDA всего 3.9x против своего среднего 5-летнего значения 6.2x.

Атон

Цены на нефть поднялись до 84 долларов за баррель. Цены на газ в Европе выросли до 950 долларов за 1000 кубометров. Акции Газпрома выросли до 356 рублей. Что будет дальше с фондовым рынком России. Стоит ли сегодня покупать валюту доллары и евро. Куда сейчас выгодно вкладывать деньги чтобы получить прибыль. Всем удачных инвестиций! :-)))

( Читать дальше )

Акции «Распадской» и «Мечела» возобновили рост в ожидании публикации сильных финансовых результатов за III квартал и 9 месяцев 2021 года на фоне сохранения высоких цен на коксующиеся угли.

Административные меры властей КНР для снижения цен на сырьевые и энергетические ресурсы вряд ли могут оказать значительное и продолжительное воздействие на рынки, покуда на них сохраняется дефицит и продолжаются перебои с поставкой. Кроме того, эти меры направлены в первую очередь на цену энергетического угля для тепловых электростанций. Цена коксующегося угля для металлургии остается достаточно высокой, хотя и отступила от максимальных значений.

В этих условиях сохраняется вероятность, что акции крупнейших российских производителей коксующегося угля могут вернуться к октябрьским максимумам.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Русал опубликовал операционные результаты за 3К21   

Производство алюминия выросло на 0.8% кв/кв до 943 тыс. т, а продажи алюминия упали на 11.8% кв/кв до 915 тыс. т, преимущественно из-за более слабого спроса со стороны Азии, в частности, Китая. Доля продукции с высокой добавочной стоимостью (ПДС) увеличилась до 54% (+2 пп против 2К21) — в рамках стратегии компании. Средняя цена реализации алюминия выросла на 11.6% кв/кв до $2 729/т, как за счет роста компонента LME на 9.8% (до $2 435/т), так и за счет роста средней реализованной премии (+29.2% кв/кв до $294/т). РУСАЛ отметил, что мировой спрос на первичный алюминий увеличился на 12.8% г/г за 9M21, хотя спрос в Китае был под давлением в 3К21 из-за замедления строительства и отключений электроэнергии, и ожидается, что он продолжит умеренно снижаться в 4К21.

Падение продаж на 12% кв/кв стало неприятной неожиданностью, учитывая благоприятную макроэкономическую конъюнктуру. Тем не менее мы отмечаем улучшение ассортимента и подтверждаем наш позитивный взгляд на РУСАЛ в связи с высокими ценами на алюминий и более низкими, чем ожидалось, налогами в 2022. По спотовым ценам РУСАЛ торгуется с мультипликатором EV/EBITDA всего 2.0x (исходя из дисконта в 50% к рыночной стоимости 26.2% РУСАЛа в Норникеле).

Атон