Застройщики

Вчера Группа ЛСР представила операционные результаты за 1 кв. 2025 года. Данные оказались крепкими и позитивными в сравнении с прошлым годом. В посте рассмотрим цифры подробнее.

👉 Ключевые операционные результаты за 1 квартал 2025 года:

— Новые контракты в натуральном выражении (квадратные метры) сократились на 0,7% до 146 тыс. кв. м.;

— Новые контракты в денежном выражении увеличились на 28,1%, до 41 млрд руб. Более высокие результаты в денежном выражении обусловлены ростом продаж в Московском регионе, где средняя цена за квадратный метр выше, чем в других местах присутствия строительной компании;

— Если рассмотреть ситуацию в разрезе регионов, то в Санкт-Петербурге наблюдается стагнация как в новых контрактах в натуральном выражении, так и денежном эквиваленте;

— Операционные результаты в Екатеринбурге демонстрируют катастрофическое снижение. Падение новых контрактов в натуральном выражении составило 56% до 11 тыс. кв.м. и 57% в денежном выражении до 1,3 млрд руб.;

Поговорим о первом на российском рынке розничном фонде арендного жилья — торгуемый на бирже ЗПИФ от лидера девелоперского сектора. Это новый инструмент для тех, кто хочет инвестировать в готовую жилую недвижимость с арендным доходом, без ипотеки и бумажной волокиты.

В эфире обсудим:
👉 Как фонд дает доступ к рынку жилой недвижимости Москвы на эксклюзивных условиях?
👉 Почему это альтернатива депозитам и облигациям и в чем его преимущество?
👉 Есть ли возможность обмена паев на квартиры в проектах Самолета?

Гостем #smartlabonline станет Никита Швед, директор фондов недвижимости ПАО «Самолет»

Ждем ваши вопросы в комментариях!

Основная трансляция:
• youtube.com/live/4LqL9NYdesA

Параллельная трансляция:
• vkvideo.ru/video-53159866_456240014

Смотрите в записи на Rutube и Дзене
• dzen.ru/smart-lab.ru
• rutube.ru/channel/25760253/

И снова «разбор полётов»! ТОП-1 застройщик России «Самолёт», заставивший нас знатно поволноваться в конце прошлого года, опять выруливает на взлётную полосу долгового рынка. Сразу двойное размещение — на выбор. Давайте разбираться, потянет ли наш крылатый строительный гигант 16-й и 17-й релизы облигаций.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Яндекс, Газпром, Полипласт, Нов._Технологии, МегаФон, Атомэнергопром, Газпром, Новотранс, Эталон, ЯТЭК, Евротранс, ДАРС, Глоракс, Селигдар.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏗️А теперь — полетели смотреть на новые выпуски Самолета!

✈️Эмитент: ПАО «ГК „Самолет“

🏗️ГК Самолет — один из крупнейших российских девелоперов, реализующий масштабные проекты в Московском регионе, СПб и Лен. области.

У нас сейчас застройщики, несмотря на повышение ключевой ставки, получают кредиты для строительства под 10% в среднем. Поэтому это, в принципе, ресурс, который гораздо дешевле, чем среднерыночная ставка, — сказала она.

В прошлую субботу был на конференции Profit, где послушал выступление IR директора Самолета Никиты Мороза.

📝 Эмитент поддерживает публичность, выступает на конференциях и общается с частными инвесторами, это хороший знак, значит не все потеряно.

📉 Сейчас объективно не лучшие времена для застройщиков, сократилось число льготных ипотечных программ, высокая ключевая ставка, которая приводит к росту стоимости обслуживания проектного финансирования. Да и далеко не все потенциальные покупатели готовы брать ипотеку по рыночным ставкам, чтобы приобрести жилье. 

📈 С другой стороны, копится значительный отложенный спрос на квадратные метры. Люди, которые хотят купить недвижимость, временно «паркуют» средства на депозитах и в других консервативных инструментах. Как только ЦБ начнет смягчать ДКП, часть средств со вкладов потечет снова в жилую недвижимость. А там более 60 трлн руб., а по итогам 2025 года может вырасти до 70+ трлн руб. (+20%).

💼 Застройщики, из-за слабой рыночной конъюнктуры, начинают сокращать число запусков новых проектов. Это приведет к существенному снижению предложения к 2027 году. Это нужно учитывать, потому что в случае, если ЦБ к тому времени снизит ключ, то цены могут прилично вырасти даже к текущей базе на фоне превышения спроса над предложением.

«В сравнении с первым кварталом 2024 года снижение (продаж в СПб) составляет около 37% — не так много, как можно было бы ожидать исходя из потерянных рынком ипотечных сделок. Отчасти девелоперам удалось заместить ипотеку различными программами рассрочек», — сообщил ТАСС вице-президент по продажам и сервису группы RBI Дмитрий Фалкин.

По прогнозу Дом.РФ, при восстановлении спроса на квартиры к 2027 году в России может образоваться дефицит жилья в 30 млн кв. м. Причина — резкое сокращение запуска новых проектов: в I квартале 2025 года застройщики сократили их на 24% в годовом выражении, до 8,1 млн кв. м.

Развитие рынка сдерживает высокая ключевая ставка и отмена массовой льготной ипотеки с июля 2024 года. Это вынуждает девелоперов концентрироваться на точечных проектах в премиальных локациях. В 2024 году продажи жилья упали на 26% и составили 569 тыс. квартир.

По словам экспертов, сокращение новых проектов может привести к острому дефициту в массовом сегменте — особенно в старой Москве и на Дальнем Востоке. В некоторых городах, таких как Краснодар, срок реализации квартир достигает 42 месяцев. Однако в крупных городах с активным строительством (Москва, Казань, Тюмень) дефицит вряд ли возникнет.

Другие аналитики считают риски дефицита преувеличенными: объем нераспроданных лотов в феврале 2025 года составил 60,6 млн кв. м (+10,3% за год), а доля проданных квартир — лишь 32%. При сохранении нынешнего спроса этого запаса хватит на три года.