Я вообще-то привык вести дневник.
Первый свой дневник я стал вести еще в 1993 году, когда мне было 11 лет.
Когда ведешь дневник, гораздо лучше запоминаешь, что было в тот или иной год.

Я например помню какие фильмы смотрел в 93-м.
Я помню где мы отдыхали с родителями в 94-м.
Я помню как мы купались в Озерках в июне 95-го с одноклассниками.

Так что, рекомендуйте своим детям начинать это дело.

****

О чем это я?

Telegram-канал «Мобилизационная экономика (https://t.me/wareconomic/2182)»:
Российские банки получили совокупный убыток от укрепления национальной валюты — 200 млрд рублей (по итогам первого квартала 2025 г.) Это значит, что банки сохраняют открытую валютную позицию (когда активы в инвалюте превышают обязательства). В прошлые годы значительная часть прибыли банковского сектора была за счёт валютной переоценки, так как курс рубля падал. Например, в ноябре 2024 года валютная переоценка принесла банкирам 140 млрд рублей, в октябре того же года — 23 млрд, в августе — 130 млрд. Судя по цифрам статистики, банки понемногу сокращают валютные активы. Если на 1 октября 2024 г. открытая валютная позиция была $1,6 млрд, то на 1 апреля 2025 г. — $1,2 млрд. Минус 400 млн.

До 23:59 у вас ещё есть шанс поучаствовать в нашем розыгрыше в «Пульсе» и побороться за главный приз — золотую инвестиционную монету «Георгий Победоносец» (7,78 г, 999 пробы).

Условия простые — и выполняются за пару минут.

📌 Что нужно сделать:
– опубликовать пост в «Пульсе» от 300 знаков,
– отметить $MGKL,
– добавить хештег #мой_выбор,
– подписаться на наш профиль MGKL в «Пульсе».

Пост может быть любым — история, впечатление, мем, тёплая мысль. Главное — от души.

⏳ Успейте до полуночи!
📄 Полные правила

🎯 Победителя определим случайным образом 10 июня.
Пусть именно ваш пост принесёт удачу!

▫️Капитализация: 46,5 млрд / 119₽ за акцию
▫️Выручка 2024: 300,1 млрд ₽ (+25,7% г/г)
▫️Операционная прибыль 2024: 69,3 млрд ₽ (+183,6% г/г)
▫️Чистая прибыль 2024: 54,4 млрд ₽ (+165,9% г/г)
▫️скор. ЧП TTM: 39,5 млрд ₽ (+31,7% г/г)
▫️P/E ТТМ: 1,2

📊Результаты РСБУ за 1кв2025г:

▫️Выручка: 65,2 млрд ₽ (-8,7% г/г)
▫️Опер. прибыль: 11,4 млрд ₽ (-2,9% г/г)
▫️скор. ЧП: 12 млрд ₽ (+10% г/г)

✅ В феврале компания сообщила, что выкупила 50 млн обыкновенных акций или 12,5% от УК. Выкупали за копейки (54р за акцию), если пакет погасят — будет повод для переоценки компании.

👆 В следующем году заканчивает действие форвард по обратному выкупу 33 млн префов (34% от общего числа АП), дочерняя структура Русснефти, которая выступает стороной по этой операции уже завершила переезд в РФ. Возможно, этот пакет также будет выкуплен.

✅ Чистый долг с учетом обязательств по аренде на конец 2024г — 86 млрд рублей, ND / EBITDA = 1,16. Почти весь долг в валюте, проценты относительно комфортные.

❌ Основная проблема в Русснефти — это отсутствие распределения прибыли для держателей обычки и невнятная коммуникация с миноритариями. Компания платит по 100 млн долларов на префы, а на обычку последние 5 дивидендов не было.

Одна из главных фишек долгового рынка АФК Система спустя ровно 3 месяца опять размещает облигации, и второй раз подряд это фикс. Заявки соберут 28 мая. Предлагаю нырнуть вместе со мной в разбор любопытного «свежачка» и оценить уместность добавления его себе в инвест-рюкзак.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски Рольф, Полипласт, Газпром, Балт._лизинг, Спектр, Энергоника, ТГК_14, Якутия, ЭлитСтрой, РусГидро, Симпл, АБЗ_1, КЛС_Трейд, Газпромнефть.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚡А теперь — погнали смотреть на новый выпуск АФК Системы!

💸Эмитент: ПАО АФК «Система»

💼АФК Система — крупнейшая в России публичная инвестиционная компания. Основана в 1993 г. и начала свою деятельность с приобретения активов в области телекома, электроники, туризма, торговли, строительства и недвижимости. За прошедшие годы инвестпортфель корпорации существенно увеличился.

Обычно говорят, что черная полоса сменяется белой. Но мне кажется, что последние 5 лет мы видели все 50 оттенков серого, но до белого так и не добрались.

🏦 Пока большинство радуется высоким доходностям по вкладам, мы перестали замечать, как вокруг все сильно подорожало. Да 20+% по депозиту это хорошо, если не учитывать тот факт, что за последние 3 года цены на многие товары удвоились (от машин до квартир). То ли еще будет.

🧮 Здесь математика простая, если вы вкладываете в безрисковый актив под 20%, то через год и денег у людей пропорционально станет больше. Да, мы их сразу тратить не пойдем (мы же разумные существа), дождемся вначале снижения ставки. И так думает 90+% населения.

📉 Но бизнес не может под такие ставки брать кредиты на развитие, чтобы количество товаров и услуг росло пропорционально денежной массе. Поэтому, те компании, кто выпускает облигации под 30% годовых и берет кредиты, скорее всего, направят их не на развитие, а на рефинансирование старых долгов. Ибо не так много секторов, где ROI (рентабельность на вложенный капитал) может принести больше 30%, чтобы кредит был оправдан.