🌎 Настроениями участников рынка продолжает управлять геополитика. На текущей неделе ключевым фокусом инвесторов станет потенциальная встреча России и Украины в Стамбуле. По совокупности технических факторов есть вероятность движения Индекса МосБиржи к отметке 3000 пунктов в краткосрочной перспективе. Однако, если что-то пойдет не по плану, российский рынок ценных бумаг может оказаться под давлением.

Главное

• ↔️ Краткосрочные идеи: в аутсайдерах Ростелеком (-19% в абсолютном выражении и хуже индекса на 8%) меняем на ММК.

• 📉 Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты скорректировались на 4%, Индекс МосБиржи снизился на 5%, аутсайдеры упали на 11%.


Краткосрочные фавориты: причины для покупки

ЕвроТранс
Перспективный динамично развивающийся бизнес с высоким уровнем дивидендных выплат. Акции выделяются в нефтегазовом секторе в условиях ухудшения конъюнктуры на рынке нефти. Компания отчиталась о росте ключевых финансовых показателей и подтвердила наличие базы для выплаты финального дивиденда в 15 руб./акц. (дивдоходность 12%). 

( Читать дальше )

Насыщенная жизнь с одной стороны хорошо, а с другой создает сильное эмоциональное напряжение.

✅ Сегодня и завтра я продолжаю учиться на 2-ом модуле повышения квалификации «Мастерская преподавателя ООП ВШБ НИУ ВШЭ»
✅ Сегодня вечером в 19-00 мастер-класс и день открытых дверей моей программы профессиональной переподготовки "Финансовые и фондовые рынки (ФИФР)" в ВШБ. У меня в гостях Петр Салтыков и Ярослав Кабаков. Кстати, зарегистрироваться ещё не поздно: https://clck.ru/3DLDSb
✅ В пятницу с утра еду на конференцию НАУФОР "Российский фондовый рынок 2025", на которой я присутствую от УК ФБ Август, где управляю стратегиями Инвестинг и ATRUST (аналог моей стратегии ABTRUST)
✅ В пятницу после обеда читаю лекции на своей программе ФИФР в ВШБ
✅ Суббота до обеда снова лекция на программе ФИФР в ВШБ
✅ Суббота после обеда заеду на Ярмарку Эмитентов, слава Богу в этот раз без выступления. Ещё в субботу проходит конференция по алгоритмической торговле Viking, на которую я хотел бы попасть, но туда поедет мой друг и партнер Илья Гадаскин. Пообщается с коллегами и расскажет о своей программе повышения квалификации в ВШБ НИУ ВШЭ "Искусственный интеллект и алгоритмические стратегии на рынке ценных бумаг"

( Читать дальше )

Устойчивость банка к кризисам и экономическим вызовам можно оценить по многим параметрам, но рассмотрим два основных: коэф. достаточности общего капитала (Н1.0) и стоимость риска (CoR).

▪️H1.0 — показывает возможности банка перекрывать потери собственными средствами. Минимальное значение показателя, установленное Банком России, составляет 8% (чем выше показатель, тем лучше).

При агрессивном наращивании кредитования или выплате дивидендов показатель Н1.0 снижается. Разница между текущим и минимальным значениями показывает возможность банка наращивать кредитование, а также возможность выплаты дивидендов.

▪️CoR — показывает уровень риска выданных кредитов и рассчитывается, как созданные резервы под кредитные потери, деленные на размер кредитного портфеля (чем ниже показатель, тем лучше).

🏦 БСП

H1.0 — 21,8%🔘CoR — 0,8%

🏦 Сбер

H1.0 — 13,9%🔘CoR — 1,2%

🏦Т-Банк

H1.0 — 12,9%🔘CoR — 7,3%

🏦 ВТБ

H1.0 — 9,4%🔘CoR — 0,8%

🏦 Совкомбанк

H1.0 — 10,1%🔘CoR — 2,6%

🏦 МТС Банк

H1.0 — 10,5%🔘CoR — 7,5%

( Читать дальше )

☝️ Руководство Магнита в последние годы завоевало репутацию непредсказуемого. Занижение  стоимости акций, манипуляции с дивидендами , не регулярная публикация отчетов. Несмотря на то, что часть действий по итогу пошла на пользу акционерам, плюсов эмитенту это не добавляет.

✔️ На днях Магнит удивил еще раз, объявив о покупке  «Азбуки вкуса». На первый взгляд, сделка кажется странной, ведь «Азбука вкуса» хорошо известна жителям Москвы и Питера, как премиальная сеть с высокими ценами. Какая тут может быть синергия с Магнитом? Не исключено, что Магниту в данной ситуации наиболее интересны косвенные выгоды, такие как складская инфраструктура и экспертиза в производстве готовой еды.

❓Другой вопрос, есть ли у Магнита ресурсы для сделки и не приведет ли она к очередной отмене дивидендов? Давайте пробежимся по отчету за 2024 год.

📈 Операционные результаты у компании не столь ударные, как у #Х5, но в целом — неплохие! Выручка прибавила19,6% г/г, сопоставимые продажи11,2%.

( Читать дальше )

Вообще у компании достаточно амбициозные планы развития, и прошлый год они сработали весьма неплохо. Выручка подросла на целых 33% год к году, до 14 с лишним миллиардов, EBITDA — на 36%, перевалив за 6 миллиардов, а долговая нагрузка несколько снизилась, и соотношение долга к EBITDA на конец прошлого года упало до 1.7х, что вполне комфортно в период высокой ключевой ставки.

Операционные показатели также радуют: общее количество самокатов за отчетный период выросло на 43% год к году, количество поездок подросло на 44%, а количество зарегистрированных аккаунтов на 35%. Компания активно расширяет географию своего бизнеса, за 2024 год количество городов присутствия увеличилось с 55 до 61. Ожидания от 2025-го по компании у нас также положительные, так как компания активно развивает свой дивизион в Латинской Америке, за счет чего она может продолжать расти.

Но здесь есть и ложка дегтя в виде повышенных рисков. Во-первых, на высоком ключе компании будет сложнее расти, так как деньги дорогие и наращивать долговую нагрузку по таким ставкам неразумно.

( Читать дальше )

     Сравним доходности вкладов, дивидендных акций и облигаций. 




     Ещё в начале 2000 каждый второй мечтал иметь доход от сдачи квартиры в аренду. Такие себе «молодые» рантье, которые желали жить на подобный доход. Интересно то, что с тех пор размер платы за аренду не так сильно и вырос. Если тогда аренда комнаты могла быть около 5к рублей, то сегодня это где-то от 10к. Т.е. можно предположить, что рост дохода за 20 лет вырос лишь в 2 раза. Правда в номинальном значении, а не покупательской способности.
     Аренда квартир от комнат так же недалеко ушла. Её размер вырос примерно в 2 раза. Ведь до сих пор можно найти однушку в Санкт-Петербурге за 20к-25к рублей в месяц. А между тем стоимость квартиры выросла уже в несколько раз. Т.е. тот старый доход, когда на 20к можно было жить месяц, теперь нельзя даже умереть.
     Медианная зарплата на февраль 2025 года 55845 рублей


( Читать дальше )

💰 Москва попала лишь в топ-50 богатейших городов мира. Число миллионеров и миллиардеров, проживающих в столице, упало на четверть по сравнению с прошлым годом и составило порядка 30 тыс. Такие данные представила компания Henley&Partners.

🔹 По данным аналитиков, первое место занял Нью-Йорк, второе — Сан-Франциско, третье — Токио. В топ-20 также входят Париж, Франкфурт, Шанхай, Пекин, Торонто и Милан.

🔹 В список Henley&Partners попали 11 городов США, в том числе Нью-Йорк, занимающий первое место. Там, по данным аналитиков, проживают около 350 тыс. миллионеров.

🔹 Район залива Северной Калифорнии, включающий Сан-Франциско и Силиконовую долину, расположился на втором месте. Там наблюдается один из самых высоких в мире темпов роста благосостояния — за последнее десятилетие число миллионеров увеличилось на 82%.

🔹 Самым дорогим государством мира авторы исследования назвали Монако. Средний уровень благосостояния там превышает $20 млн. Более 40% жителей княжества — миллионеры. Это самый высокий показатель в мире. Монте-Карло возглавил список самых дорогих городов мира по стоимости жилья — более $35 тыс. за 1 кв. м.

( Читать дальше )

Добыча нефти в США достигла пика. Но не ждите быстрого снижения.
Ничто не указывает на то, что повторение кризиса 2020 года неизбежно.

13 мая 2025 года
Автор: Хавьер Блас
Хавьер Блас — обозреватель Bloomberg Opinion, пишущий об энергетике и сырьевых товарах. Он является соавтором книги «Мир на продажу: деньги, власть и торговцы, которые обмениваются ресурсами Земли».

Главный герой «Лэндмена», американского драматического телесериала о нефтяной промышленности Техаса, говорит об этом лучше всех: «Вы хотите, чтобы нефть стоила дороже 60, но дешевле 90 долларов, — говорит вымышленный персонаж Томми Норрис. — 78 долларов за баррель — это почти идеально».

В реальной жизни цены намного ниже этого «идеального» уровня. Ранее в этом месяце цена на нефть West Texas Intermediate, отраслевой эталон, опустилась ниже 60 долларов за баррель, достигнув четырёхлетнего минимума в 55 долларов. Хотя в последние дни цены восстановились, последствия начинают ощущаться в Техасе и за его пределами: сланцевые компании сокращают расходы, объявляя о том, что они уменьшат количество буровых установок и бригад по гидроразрыву пласта, которые они нанимают.

( Читать дальше )

Видите ли, муниципальные и субфедеральные облигации — они как города и области, которые их выпускают: все очень разные, и разница эта проявляется во всем. И рейтинги у них отличаются, причем, иногда очень существенно, и на это есть несколько важных причин. Во-первых, конечно же, экономика регионов — где-то мощные заводы, нефтяные месторождения и развитая инфраструктура, а где-то сплошные дотации из центра и хронический дефицит бюджета. Во-вторых, долговая нагрузка: один город набрал кредитов по самые уши, едва сводя концы с концами, другой живет строго по средствам, а третий вообще имеет солидный запас прочности.

Рейтинговые агентства внимательно смотрят на все эти факторы: и бюджетную дисциплину, и экономические перспективы, и уровень управления — прежде чем поставить окончательную оценку. Москва, Санкт-Петербург, Татарстан — это обычно высокие рейтинги, почти как у федерального центра. А вот депрессивные регионы с убыточными предприятиями и сокращающимся населением получают оценки пониже, иногда на несколько ступеней.

( Читать дальше )

Со многих источников всё чаще встречаются сообщения о скором завершении СВО. Как это может повлиять на дивиденды?


     Конечно же сами эти новости на дивиденды повлиять никак не могут. Так же все эти предположения лишь вызывают интерес и не более. Они сами по себе никак не могут повлиять на этот процесс. Плюс ко всему нужно понимать в каком виде СВО закончится. Ведь введены различные санкции и запросы у сторон имеют непримиримые пункты. При этот Украина продолжает вести себя алогично, ведь проигрывая и под возможным действием психотропных веществ, пытается выставлять свои требования. Хотя её могут выставить очень быстро. Просто жалко обычное население.

     После начала СВО, некоторым компаниям пришлось отказаться от дивидендов. Другим же пришлось снизить их размер. Банки были вообще в небывалом шоке и даже Сбер за 2021 год не платил дивиденды. На октябрь 2023 года можно заметить просадку по их размеру:



( Читать дальше )