Акрон получил разрешение консолидировать 100% в калийном проекте     

Как сообщает Коммерсант, ФАС разрешила структурам Акрона консолидировать 100% в Верхнекамской калийной компании. В настоящий момент Акрону принадлежит 60% в проекте, 40% контролируется ВЭБ и Сбербанком (по 20%). По имеющейся информации, доля ВЭБ была выставлена на аукцион за 10,6 млрд руб., срок аукциона истекает 14 июня. Неназванные источники, цитируемые Коммерсантом, сообщают, что Сбербанк также ищет покупателя на свою долю.

Получение разрешения ФАС может быть техническим требованием, необходимым, чтобы принять участие в аукционе. Тем не менее это подчеркивает высокую вероятность того, что Акрон может стать покупателем доли ВЭБ (и потенциально Сбербанка) в калийном проекте — учитывая не очень оптимистичные перспективы цен на калий, найти новых владельцев, на наш взгляд, будет непростой задачей. Мы считаем, что отток средств на покупку долей ВЭБ и Сбербанка может поставить под угрозу способность Акрона выплачивать в качестве дивидендов $200 млн в год.

АТОН

Русал опубликовал финансовые результаты за 1К17

Выручка составила $2,3 млрд (+13% кв/кв), EBITDA — $475 млн (+15% кв/кв), рентабельность EBITDA осталась почти неизменной на высоком уровне 20,7%. Чистый долг снизился до $8,2 млрд с $8,4 млрд на конец 2016. Компания представила в целом оптимистичный прогноз по рынку, выделив отраслевые реформы в Китае как потенциальные катализаторы для цен на алюминий.

Как и ожидалось, на результатах положительно сказался рост цен на алюминий (цена реализации у Русала составила $1 949/т, +8% кв/кв) и рост объемов продаж (985 тыс т, +7% кв/кв). Это помогло компенсировать рост себестоимости до $1 425 (+6%), который, на наш взгляд, объясняется укреплением рубля — напоминаем, что Русал принадлежит к тем производителям, на которых больше всего влияет волатильность курса рубля, из-за сравнительно низкой рентабельности. У нас нет официальной рекомендации для Русала.

АТОН

ММК опубликовала финансовые результаты за 1 кв. 2017 г. по МСФО.

Чистая прибыль компании за 1 кв. 2017 г. увеличилась на 53,5% относительно аналогичного периода 2016 г. и составила $241 млн. Выручка выросла на 58,1%, до $1,66 млрд., что связано с более высокими ценами реализации и стабильными объемами отгрузки продукции.

Свободный денежный поток составил $15 млн, падение на 84,4% относительно сопоставимого периода прошлого года. Негативная динамика объясняется формированием оборотного капитала в размере $211 млн.

Показатель EBITDA вырос на 106,4% по сравнению с 1 кв. 2016 г. и достиг $452 млн. Маржа EBITDA продолжает находится на высоком уровне: 27,2% (+6,3 п.п. относительно 1 кв.2016 г.). Чистый долг компании остался практически без изменений: $187 млн, соотношение чистый долг/EBITDA 0.1x.
        
Напомним:
Совет директоров рекомендовал выплатить акционерам за II полугодие 2016 г. дивиденды в размере 1,242 руб. на акцию. (= 60% свободного денежного потока). Текущая дивидендная доходность: 3,5%. Дата закрытия реестра под дивиденды: 6 июня 2017 г. Последний день для покупки акций: 2 июня 2017 г.

( Читать дальше )

НОВАТЭК продлил программу выкупа собственных акций еще на год

Правление НОВАТЭКа продлило действие программы выкупа собственных акций компании на сумму до 600 млн долл., одобренной 7 июня 2012 г., до 7 июня 2018 г.

С начала года выкуплено 0,03% акций. По сообщениям НОВАТЭКа, в рамках действующей программы в 2017 г. выкуплено более 900 тыс. акций, или 0,03% их общего числа.
                 

Более половины выделенной на выкуп суммы еще не израсходовано. С начала действия программы в 2012 г. НОВАТЭК приобрел на рынке, по нашим расчетам, около 0,6% выпущенных акций. Мы полагаем, что из 600 млн долл., выделенных на программу, использовано около 35%.

Уралсиб

Результаты за апрель по РСБУ: стабильно высокая рентабельность

Маржа снизилась за месяц, но остается выше уровня 1 кв. Вчера Сбербанк опубликовал финансовые результаты за апрель по РСБУ. Чистая прибыль увеличилась на 3% за месяц, а ROAE составил почти 21% (против 20% в марте). ЧПМ, по нашим расчетам, сократилась на 20 б.п. за месяц до 6,6%, что, однако, выше уровней января февраля и 1 кв. в целом. Чистые комиссии снизились на 9% за месяц, но прибавили 11% год к году. Поддержку доходам от торговых операций оказали как ослаблением рубля, так и разовый результат от продажи акций Visa (размер сделки не раскрывается). Впрочем, частично это было компенсировано высокой стоимостью риска, составившей 3,4% (максимум с июля прошлого года) против 0,8% в 1 кв. за счет досоздания резервов по крупному заемщику международному ритейлеру (в марте банк также упоминал, что существенная часть резервирования относится к данному заемщику). Соотношение Расходы/Доходы оказалось ниже 30%.
        

( Читать дальше )

Московский арбитражный суд вернул иск со стороны Роснефти на основании подсудности

Дело, скорее всего, будет рассмотрено судом в Уфе. Вчера Московский арбитражный суд вернул заявителям иск, поданный против АФК Система, сообщил Интерфакс. Суд не стал рассматривать дело на основаниях подсудности, учитывая, что пострадавшая сторона, то есть Башнефть, зарегистрирована в Башкирии. В то же время представитель Роснефти уже подтвердил, что аналогичный иск был подан и в Арбитражный суд Башкирии в Уфе.
       
В случае удовлетворения претензий со стороны Роснефти уровень долговой нагрузки Системы может значительно вырасти. На прошлой неделе Арбитражный суд Москвы зарегистрировал иск Роснефти и ее дочерней компании Башнефть к АФК Система и ее 100-процентной дочке Система-инвест на сумму 106,6 млрд руб. Иск связан с якобы имевшим место обесценением Башнефти в результате вывода активов в рамках реорганизации, проведенной под контролем Системы. Если претензии будут удовлетворены в полном объеме, Системе придется существенно увеличить долговую нагрузку или продать часть из принадлежащих ей активов. В частности, в случае полного удовлетворения иска чистый консолидированный долг Системы может вырасти на 25%, а коэффициент Чистый Долг/OIBDA увеличиться до 2,8.

( Читать дальше )

Новатэк продлил программу выкупа

Правление Новатэка вчера утвердило продление программы обратного выкупа до 7 июня 2018 с сохранением всех условий программы без изменений. Компания начала программу выкупа 7 июня 2012 в общем размере до $600 млн, и программа с того момента продлялась несколько раз.

Мы считаем новость ПОЗИТИВНОЙ для акций Новатэка, поскольку выкуп оказывает поддержку котировкам.

АТОН

Юнипро провела оптимистичную телеконференцию по итогам 1К17

Телеконференцию провел заместитель гендиректора по финансам и экономике Ульф Баккмайер. Ниже мы выделяем наиболее важные моменты.

Капзатраты. Юнипро подтвердила свои капзатраты по восстановлению 3-го блока Березовской ГРЭС на уровне не менее 25 млрд руб., и ожидает, что начиная со 2К17 капзатраты вырастут, в то время как в 1К17 они остались примерно неизменными г/г. Компания находится в процессе демонтажа поврежденного оборудования, началась предварительная сборка нового оборудования.

Страховые выплаты. Компания рассчитывает получить 20 млрд руб. оставшихся страховых выплат в этом месяце, что полностью соответствует предыдущему прогнозу.

Хороший прогноз по EBITDA 2017П в размере 41-45млрд руб. Этот прогноз включает в себя 20 млрд руб. страховых выплат, что предполагает достаточно высокий показатель базовой EBITDA в размере 21-25 млрд руб. (против EBITDA в размере 17,7 млрд руб. с корректировкой на убыток от обесценения). Рост EBITDA в основном обеспечивается новыми мощностями (820 МВт), которые перешли на 7-ой год своих ДПМ в 2017, и в результате этого компания уже зафиксировала чистый экономический эффект на уровне примерно на 800 млн руб в 1К17. Мы в настоящий момент закладываем в нашу модель чуть более высокий показатель EBITDA — 27,7 млрд руб. — разница в основном объясняется более высокой оценкой выработки электроэнергии (выручка в 1К17 оказалась ниже, чем мы ожидали, из-за более низкой выработки).

( Читать дальше )

Сбербанк опубликовал нейтральные результаты за апрель по РСБУ: стоимость риска выросла из-за кредита Agrokor

Чистая прибыль банка в апреле составила 52,6 млрд руб. (+26% г/г), что предполагает аннуализированный RoE 21%. Чистый процентный доход увеличился на 28% г/г до 96 млрд руб., а комиссионный доход остался неизменным на уровне 28,3 млрд руб. Доходность активов упала на 20 пп м/м до 5,4%. Чистые отчисления в резервы выросли на 82% до 43,3 млрд руб. из-за резервов, связанных с кредитом хорватскому ритейлеру Agrokor. В результате аннуализированный показатель риска вырос до 3,4%. За 4M17 чистая прибыль Сбербанка увеличилась на 46% до 208 млрд руб. Чистый процентный доход и комиссионный доход выросли на 5,2% и 9,8% соответственно, RoE осталась на уровне 21,1%, стоимость риска составила 1,76%. Коэффициент Н1,0 остался на уровне 14,9%. Корпоративные кредиты упали на 2,5% с начала года (-280 млрд руб.) до 11 трлн руб, но выросли на 138 млрд руб. в апреле, что является существенным ростом. Кредиты физическим лицам выросли с начала года на 1,7% до 44 трлн руб. в том числе, сильный рост был зафиксирован в апреле (+39 млрд руб.)

( Читать дальше )

Алроса: продажи алмазов в апреле упали до $310 млн   

Продажи в январе-апреле составили $1,7 млрд (-12,5% г/г) — за четыре месяца компания продала 16,9 млн карат (+7% г/г), поскольку структура продаж сместилась в сторону более дешевых и мелких камней.

На результатах сказался эффект высокой базы прошлого года, но они предполагают сильное снижение на 44% м/м, поэтому мы считаем их в целом НЕГАТИВНЫМИ.

АТОН