В ходе вчерашних торгов рубль незначительно ослаб: курс доллара прибавил 28 копек, и поднялся к 90,34 руб., курс юаня — подрос на 7 копеек, до 12,67 руб.

Утренние попытки доллара уйти «под» 90 руб. оказались неудачны, — с середины дня, несмотря на рост нефтяных котировок, активизировался спрос на валюты, причем как на спотовом, так и на срочном рынке, что отчасти объясняется близостью экспирации ключевых деривативов (четверг). А вот активность экспортеров оставалась, судя по объемам на среднем уровне. Но в целом, ситуация на валютном рынке остается стабильной.

Продолжаем ожидать роста предложения валюты за счет скорой даты уплаты налогов. В его отсутствие, а также ввиду признаков торможения восстановления нефтяных котировок волатильность на валютном рынке может остаться невысокой. Сегодня рассчитываем, что доллар будет колебаться в пределах 89,5-90,5 рублей.

Локтюхов Евгений
«Промсвязьбанк»

Совет директоров Газпрома одобрил программу капзатрат на 1,6 трлн рублей

Инвестиционная программа «Газпрома» на 2024 год может быть сокращена до 1,6 трлн рублей по сравнению с 2,0 трлн рублей в 2023 году. Компания также прогнозирует EBITDA в 2023 году в объеме 2,2 трлн рублей, а отношение чистого долга к EBITDA на конец года на уровне около 2,3x.

Хотя отношение чистого долга к EBITDA может остаться ниже порога 2,5x (в этом случае совет директоров может пересмотреть размер дивидендных выплат), мы считаем вероятность дивидендов в 2024 году низкой. Если «Газпром» все же объявит о намерении выплатить дивиденды, это, на наш взгляд, скорее всего, даст позитивный импульс динамике акций компании.

Атон

На фоне сегодняшнего снижения российского фондового рынка лидером роста стали депозитарные расписки Qiwi, взлетевшие на 13,2% до 531,2 руб. за бумагу.

Несмотря на то, что новостей, связанных с этой компанией или её акциями, сегодня нет, очень вероятно, что рост происходит на ожидании какого-либо важного события или просто из-за недооценки акций компании. Бумаги Qiwi действительно выглядят сильно недооценёнными по сравнению с международными и российскими аналогами. Так, по показателю «Капитализация/Выручка» (P/S) депозитарные расписки Qiwi недооценены более чем на 75%.

Возможно, что инвесторы начали приобретать недооценённые бумаги Qiwi в ожидании реструктуризации её бизнеса, который подразумевает выделение российских активов и связанное с этим снижение санкционных рисков. Не исключено, что ещё одним фактором роста бумаг могло быть решение совета директоров ЦБ РФ на заседании 15 декабря повысить ключевую процентную ставку только на процентный пункт до 16% годовых, а также заявления регулятора о том, что процентные ставки в России вышли на пик. Акции российских IT-компаний положительно реагируют на заявления относительно смягчения денежно-кредитной политики в будущем.

Мильчакова Наталья

( Читать дальше )

В нефтяном секторе хорошая прибыль, сильные дивиденды, но непредсказуемая налоговая политика. На фоне подорожания нефти и ослабления рубля EBITDA и чистая прибыль российских нефтяников обогнали докризисные уровни 2015-21 гг. Сейчас по обоим показателям наметился разворот трендов, хотя прогнозы прибыли все еще выше среднего. К сожалению, налоговое регулирование остается крайне непредсказуемым — в 2024 г. налоговая политика может претерпеть дополнительные изменения. Ключевой акционер Лукойла находится под санкциями, что несет средние риски для бизнес-модели компании.


( Читать дальше )

Акции НОВАТЭКа движутся вверх на новости о снятии с проекта «Сахалин-2» обязательств ЕС по соблюдению механизма потолка цен до 28 июня 2024 года для обеспечения потребностей энергетической безопасности Японии. Напомним, что два дня назад вице-премьер Александр Новак заявил, что вхождение НОВАТЭКа в данный проект продолжает прорабатываться.

Отсутствие в 12-м пакете санкций ЕС ограничений на импорт СПГ из РФ — позитивная новость для акционеров НОВАТЭКа.

Чернов Владимир
Freedom Finance Global

Комментарии ЦБ поддержали рынок ОФЗ. На прошлой неделе, ожидая решение по ставке ЦБ 15 декабря, рынок ОФЗ был под давлением. Хотя в первые две недели декабря инфляция замедлилась по сравнению с ноябрем, на рынке ОФЗ на прошлой неделе преобладали продажи, т. к. опубликованная макростатистика не давала рынку четкого сигнала.

Само по себе повышение ставки на 100 б. п., до 16,0%, не стало для рынка неожиданностью, в то время как комментарии регулятора были позитивно восприняты инвесторами – в пятницу наметился рост котировок ОФЗ, а доходность ОФЗ продолжила снижаться и на текущей неделе.


( Читать дальше )

Медиа и технологии – Wildberries, Ozon, Яндекс, Сбермаркет и Avito создадут Ассоциацию цифровых платформ

Маркетплейсы Wildberries, Ozon, Яндекс, Сбермаркет и Avito создадут Ассоциацию цифровых платформ.

«Запуск Ассоциации цифровых платформ – это путь к построению эффективного саморегулирования IT-отрасли. Она необходима, чтобы выстроить конструктивный диалог, обмен мнениями и опытом между участниками рынка, государством и потребителями для защиты интересов всех сторон», – сказал управляющий директор Ozon Сергей Беляков.

Заместитель генерального директора Wildberries Алексей Духанин сообщил, что компания в составе ассоциации планирует искать новые возможности развития платформенной экономики и занятости, эффективные подходы к регулированию этой области.

Яндекс также входит в число учредителей АЦП. В работе ассоциации будут участвовать представители «Яндекс Такси», «Яндекс Маркета» и других городских сервисов Яндекса.

Панарин Кирилл

( Читать дальше )

ЕС продлил квоту на импорт слябов до конца 2028 г., указывается в сообщении Еврокомиссии. Разрешенные объемы поставок полуфабриката из России будут постепенно снижаться: 3.2 млн тонн с 1 октября 2024 г. до 30 сентября 2025 г.; 3 млн тонн с 1 октября 2025 г. до 30 сентября 2026 г.; 2.6 млн тонн с 1 октября 2026 г. до 30 сентября 2027 г. и 2 млн тонн с 1 октября 2027 г. до 30 сентября 2028 г. Комиссия также продлила до конца сентября 2028 г. возможность импортировать квадратную заготовку из РФ — квота будет постепенно снижена до 81 тыс. тонн.

На Европу приходится примерно четверть всех поставок НЛМК, поэтому мы полагаем, что благодаря продлению квоты ключевой риск для бизнеса компании в итоге не материализовался. Смотрим позитивно на компанию, ожидая роста цен на сталь и на фоне дисконта в 35% по Р/Е против исторических уровней.

Чуйко Кирилл
«БКС Мир инвестиций»

Капитализация: RUB 533 123 млн

Объём торгов: RUB 493,7 млн

В свободном обращении: 17,60%

По информации «Коммерсанта», Русал попросил отменить курсовую экспортную пошлину для Тайшетского и Богучанского заводов (около 10% выпуска компании) на фоне снижения цен на алюминий. Минпромторг подтвердил получение обращения от компании и сообщил, что рассматривает целесообразность данной меры. В 1П23 в структуре выручки Русала доля экспорта в страны Европы, Азии и Америки превышала 65%, на долю РФ и стран СНГ пришлось около трети выручки.

Средняя цена реализации алюминия Русала в 1П23 составила $2 501 за тонну (против $3 365 за тонну в 1П22), себестоимость производства алюминия $2 297 за тонну (против $2 028 за тонну в 1П22). Рентабельность по EBITDA в 1П23 составила 4,9%, среднее историческое значение за предыдущие пять лет было на уровне 16%.

Галич Татьяна
«Ренессанс Капитал»

Стоимость европейской нефти Brent поднялась почти до $80 за баррель, котировки российской Urals превысили $66 за баррель.

За неполные четыре дня цены выросли на 8–10%, что связано с регулярными атаками хуситов на торговые суда в Красном море и со смягчившейся риторикой ФРС. Впрочем, на фоне слабого экономического роста и высоких ставок в мире дальнейшего подъема нефтяных цен аналитики не ждут.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Отметим, что нефть всегда растет, как только растет геополитическая напряженность в основных регионах, где её добывают. Поэтому неудивительно, что вчера котировки развернулись. Отметим, что реальная стоимость Urals всё же отличается от приведенной выше, средний дисконт к Brent около $8. Поэтому в рублях стоимость нефти Urals сейчас составляет порядка 6300 рублей, что позитивно для нефтегазовых компаний и бюджета РФ. Но добавим, что транспортные проблемы также вызывают рост стоимости фрахта по нефтепоставкам, от чего выигрывает Совкомфлот, у которого часть контрактов остается по спотовым ставкам.