Доброе утро! Сегодня мы ожидаем следующие экономические события:

•   ВОСА по дивидендам за 1 полугодие 2026 года в размере 200 руб/акция

Налоги снижают?

Покупайте недвижимость: излишки денег пойдут куда? Правильно — в недвижимость!

Рубль ослабевает? Покупайте недвижимость: зарубежные стройматериалы, техника… всё подорожает, и недвижимость тоже.

Рубль укрепляется? Покупайте недвижимость: она же рублевый актив, если в долларах считать, то цена растет.

Ключевую ставку опустили?

Покупайте недвижимость: ипотека доступнее, спрос растет, цены взлетят!

Ключевую ставку подняли?

Покупайте недвижимость:  подняли потому что высокая инфляция, деньги обесценятся, а недвижимость — вечная ценность и защитный актив!

🙄 И ведь многие люди верят в это во всё!....

Коротко

Акции Промомеда недооценены рынком из-за кассового разрыва и сезонности, но фундаментально бизнес растёт взрывными темпами благодаря лидерству в препаратах для похудения. Авторская модель даёт целевую цену 792 руб. с доходностью 57% годовых, однако риски — концентрация на одном классе, отрицательный денежный поток и размытие акций.

Разбор

Выручка Промомеда за первое полугодие выросла на 76%, значительно опередив многих публичных ритейлеров: Озон (+48%), Вайлдберриз (+30%), Лента (+26%), X5 (+10%), Лукойл (+8%). Ближайший конкурент в фармацевтике, Озон Фармацевтика, показал рост лишь на 12%. Текущая цена акции 414 руб. при цене размещения на IPO 400 руб.

Основной драйвер роста — препараты для снижения веса. Рынок таких препаратов в России вырос с 45 млрд руб. в прошлом году до прогнозных 75 млрд руб. в этом, а в первом квартале прибавил в 3,2 раза. Промомед контролирует больше половины рынка: в первом квартале продажи составили 10,8 млрд руб. против 9 млрд у Герофарм и менее 0,5 млрд у Фармасинтеза. Патент на тирзепатид в РФ прекращён в ноябре 2024 года, а по семаглутиду действует механизм принудительного лицензирования, что позволяет компании выпускать препараты обеих групп.