В дискреционном трейдинге львиная доля работы — это психология. Помню, в эпоху селф-хелпа зачитывался книгами по психологии в стиле «вау, круто, интересно». Думал, что лучше понимаю себя и окружающих.

Но нет, рынок учит так, как никакая книга. И периодически забирает деньги, тыкая носом в твои слабые места.

Сегодня — про механизм особенно подлый. Он незаметно ломает способность принимать правильные решения.

💬 Outcome-Based Thinking: мышление, основанное на результате.

Ты просчитал все риски — перед сделкой, бизнесом или свиданием. Собрал данные. Взвесил все за и против. И принял взвешенное решение. Но результат отрицательный.

И в голове тут же возникает шепот: «Значит, ты ошибся...»

Это и есть outcome-based thinking — мозговой червяк, который заставляет судить решение по результату, а не по качеству самого решения в момент принятия.

Весь мир — это хаос в чистом виде. Берём это за базу.

Поэтому, принимая важные решения:
🟠Мы почти никогда не обладаем всей информацией. На рынке — точно никогда. Всегда есть неизвестные переменные.

Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина ответила критикам, упрекающим ее в слишком высокой ключевой ставке, которая сдерживает экономику. «Прошлые эпизоды высоких ставок были связаны с временным ухудшением внешних условий. И когда ситуация нормализовывалась, мы достаточно быстро снижали ставку. Сейчас ухудшение внешних условий, можно сказать, почти на постоянной основе — как по экспорту, так и по импорту», — объяснила она.

Ухудшение внешних условий — это эвфемизм санкций, наложенных на Россию из-за развязанной ей войны в Украине. Они ограничивают поставки российского сырья и приводят к дисконтам на нефть, которые обычно составляют $10-15 за баррель, но в кризисных ситуациях могут достигать и $30. В Россию запрещены поставки множества западных товаров, прежде всего связанных с производством оружия, а также оборудование и технологии.

• Я не уверен, что перемирие нужно продлевать.
• Иран готов делать то, чего раньше не делал.
• Трамп о прекращении огня между Израилем и Ливаном: прекращение огня будет распространяться и на «Хезболлу».
• Американская блокада Ормузского пролива хорошо держится.
• Следующая встреча с Ираном может состояться в эти выходные.
• Всё выглядит очень многообещающе, и мы, похоже, заключим сделку с Ираном.
• У нас есть очень важное заявление о том, что у Ирана не будет ядерного оружия. Это продлится более 20 лет.
• Если не будет достигнуто соглашение с Ираном, боевые действия возобновятся.
• Цены на нефть примерно вдвое ниже ожидаемых.
• Я продлю перемирие, если потребуется.
• Я недоволен Австралией. Они не были рядом, когда мы в них нуждались в связи с Ормузским проливом.
• Европейцам следует закупать больше газа и нефти у США.

Отчет Мечел за 2025 год — один из самых слабых в секторе. Компания одновременно столкнулась с падением цен, снижением спроса и высокой долговой нагрузкой. В итоге — резкое ухудшение всех ключевых показателей.

Выручка упала на 26% — до 287 млрд ₽. Это не просто коррекция — это полноценное сжатие бизнеса. Причина понятна: снижение цен на уголь и сталь, плюс потеря части экспортных рынков.

Но самое жесткое падение — по прибыли.

EBITDA обрушилась на 86% — до 7,7 млрд ₽. Рентабельность сократилась до 3%. Для металлургии это критически низкий уровень.

Фактически бизнес работает почти “в ноль” на операционном уровне. На этом фоне чистый результат ожидаемо уходит в минус.

Убыток вырос более чем в 2 раза — до 78,5 млрд ₽. И это уже не временная просадка, а системная проблема.

Компания зарабатывает мало, а долговая нагрузка при этом остается огромной.

Чистый долг вырос до 279 млрд ₽ (+8%). Но ключевой показатель — это не сама сумма, а соотношение: Чистый долг / EBITDA = 36х

Я смотрю на рынок и вижу один ключевой сигнал: деньги уже начали разворачиваться. Не потому что ставка снизилась — а потому что все ждут этого.

И это принципиально. Рынок всегда живет ожиданиями. И сейчас мы в той самой точке, где начинается перераспределение капитала.

❓ Что происходит прямо сейчас

Если упростить: деньги постепенно уходят с депозитов. Но не в акции сразу — сначала они идут в облигации.
Это классическая логика цикла.

Я видел это уже не раз:

🔹 сначала инвесторы фиксируют высокую доходность в бондах
🔹 потом, когда ставки падают дальше — заходят в акции
🔹 и только в конце начинается массовый «забег» в риск

Сейчас мы в первой фазе. Посмотрите на цифры:

🔹 депозиты раздулись до ~71 трлн ₽
🔹 за 2 года туда пришло +20 трлн ₽
🔹 это огромная ликвидность, которая будет искать доходность

Как только доход по вкладам перестанет покрывать инфляцию — эти деньги начнут выходить. И рынок это уже закладывает.

👀 Как ведут себя инвесторы на разных ставках

Московская биржа с 17 апреля включила 10 выпусков облигаций «ЕвроТранса» в сектор компаний повышенного инвестиционного риска. Речь идет о семи биржевых и трех «зеленых» облигациях. Все они, кроме одного, были переведены из первого-второго уровня листинга в третий с 10 апреля из-за отсутствия кредитных рейтингов от двух агентств. 

www.moex.com/n99379?nt=0