Новости рынков | Сильные финансовые результаты должны способствовать подорожанию акций Сбербанка - Синара

Сбербанк раскрывает результаты за ноябрь по РСБУ: маржа остается широкой, кредитование немного замедлилось — нейтрально

Сбербанк опубликовал пресс-релиз по результатам по РСБУ за ноябрь и 11М23.

•  Чистая прибыль накопленным итогом составила 1 378 млрд руб., в том числе 115,4 млрд руб. за ноябрь, что немного ниже среднего за последние месяцы значения (~130 млрд руб.), но уменьшение не следует оценивать как отрицательный фактор, поскольку оно отражает упреждающее создание резервов.

• Рентабельность капитала на конец 11М23 осталась на уровне 25%.

• Чистые процентные доходы составили 224,2 млрд руб., прибавив 4% к значению октября.

• Расходы на формирование резервов за месяц составили 30,7 млрд руб., при этом банк доначислил 43 млрд руб. резервов по кредитам на финансирование жилищного строительства ввиду ожидаемого замедления роста ипотечного кредитования. Стоимость риска по итогам 11М23, без учета обесценение рубля, вернулась к 1,4%, а покрытие просроченной задолженности резервами сохранилось на уровне 3.

• Рост кредитования замедлился, но темпы остались высокими. Розничный портфель увеличился на 2,5% м/м и составил 15,5 млрд руб. Основным драйвером стала ипотека: портфель жилищных кредитов вырос на 3,3% м/м (+34% с начала года), достигнув 10 трлн руб. Портфель корпоративных кредитов потолстел на 0,7% м/м (+1,2% без учета валютной переоценки) до 23 трлн руб., что отражает все еще высокий спрос на кредиты.

Мы полагаем, сильные финансовые результаты, включая по-прежнему большую процентную маржу и высокие темпы роста, должны способствовать дальнейшему подорожанию акций Сбербанка, которые торгуются по P/BV 2023П на уровне 0,9.

ИБ «Синара»