Новости рынков | Инвестиционный профиль Сбербанка привлекателен - Атон

Сбербанк представил выборочные финансовые результаты за 6М23 по РПБУ

В июне чистая прибыль Сбербанка выросла на 17.5% м/м и составила рекордные 138.8 млрд руб. (данные за июнь 2022 банк не раскрывает). Положительный эффект на прибыль оказала продажа Sberbank Europe AG. Сделка была закрыта в июне и позволила банку распустить ранее сформированные по ней резервы, которые мы оцениваем примерно в 20-30 млрд руб.

Чистый процентный доход увеличился на 43.6% г/г до 182.2 млрд руб. за счет роста кредитного портфеля, а также эффекта низкой базы, а чистый комиссионный доход увеличился на 22.9% до 58.2 млрд руб.

Операционные расходы показали рост на 28.6% до 68.6 млрд руб. Чистая прибыль за 6М23 составила 727.8 млрд руб. при высокой рентабельности капитала (24.7%). Розничные кредиты выросли на 2.6% м/м, корпоративные — на 2.9% м/м. Стоимость риска составила 1.3%. Доля проблемных кредитов остается на уровне 2.2%.

Банк выполняет все нормативы достаточности капитала ЦБ РФ и не пользуется послаблениями, введенными Банком России для поддержки банковского сектора.

Сбербанк продемонстрировал сильные финансовые результаты по РПБУ за 1П23, заработав в июне рекордную месячную прибыль. По нашим оценкам, Сбербанк торгуется с мультипликаторами P/BV 2023П 0.8х и P/E 2023П 3.8х. Акции банка остаются одной из ключевых дивидендных историй на российском рынке, и в случае неизменности дивидендной политики выплаты могут составить 30-35 руб., что предполагает дивидендную доходность около 12-13%. В целом нам нравится инвестиционный профиль Сбера: банк продолжает стабильно зарабатывать хорошую прибыль (по итогам года, по нашим оценкам, она может достичь рекордной суммы 1.4-1.5 трлн руб.), быстро наращивает активы, стабильно платит дивиденды и оценивается на 35-40% ниже своих средних значений за последние 10 лет.

Атон

---

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.