Новости рынков | Целевая цена акций Селигдар 48 рублей, рейтинг Держать - Ренессанс Капитал

Селигдар – производственный отчет за 1кв23 – рост в рамках наших ожиданий

Капитализация: RUB 53 694 млн

Объём торгов: RUB 113 млн

В свободном обращении: 25,85%

В пятницу (21 апреля) компания раскрыла операционные показатели за 1кв23, показав рост производства золота на 13% г/г до 25 тыс. унций. При том, что добыча руды снизилась на 20% г/г, и компания не раскрывает показатели переработки руды, предполагаем, что рост производства золота может быть связан с ростом содержаний в руде. При этом объем продаж золота снизился на 4% г/г до 27 тыс. унций. Динамика производства золота укладывается в наши ожидания (Российские золотодобытчики от 6 сентября 2022 года) по росту производства на 9% до 260 тыс. унций в 2023 году за счет восстановления содержаний на месторождениях Нижнеякокитского рудного поля (один из ключевых активов компании по объему производства). Производство олова в концентрате (20% выручки компании в 2022 году, по нашим оценкам) выросло на 20% до 650 тонн, что соответствует долгосрочным целям компании (мы ожидаем рост производства до 5 тыс. тонн в 2023 году с 3 тыс. тонн в 2022 году).

За счет роста производства г/г, считаем результаты позитивными, но соответствующими нашим ожиданиям и прогнозам на 2023 год. Тем не менее, компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA ’23П 6,7x, что выше значений показателя у Полюса и Полиметалла. Сохраняем целевую цену на ближайшие 12 месяцев на уровне 48 рублей за акцию и рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»
      

     
           

---

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.