Новости рынков | Энел Россия сможет выполнить свои обязательства по дивидендам в ближайшие 2 года - Универ Капитал

«Энел Россия», отчитавшись за 3К 2023 г., продемонстрировала рост продаж электроэнергии при снижении операционной рентабельности.

Выручка компании по итогам 3К 2021 г. составила 13,6 млрд руб., поднявшись на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 9,6% за 9 месяцев (до 35,1 млрд руб), что объясняется в первую очередь индексацией цен на уровень инфляции.

EBITDA составила 1,5 млрд руб., снизившись на 7,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рентабельность EBITDA снизилась на 3,5 п.п. до 11,2%, что связано с ростом операционных расходов.

По итогам 3К 2021 г. чистая прибыль компании выросла на 17,2% по сравнению с 3К 2020 г., и составила 420 млн руб. Рентабельность чистой прибыли равна 3,1%. Однако, сумма чистой прибыли по итогам 9 мес. снизилась на 22% и составила 2,45 млрд руб.

Чистый долг увеличился на 25% за 1 квартал и составил 25,9 млрд руб. Соотношение Net Debt / EBITDA на уровне 3,98, что соответствует установленному прогнозному уровню 4,1 для 2021г. В компании также ожидают увеличения чистого долга в 2023г. до 42.2 млрд. руб., но коэффициент Net Debt / EBITDA снизится до 3,4.

Дивидендные выплаты в размере 3 млрд руб. были перенесены с 2021 г. на 2023 г. К ним также планируется прибавить 65% чистой прибыли: суммарные выплаты должны составить 5,2 млрд руб., что при текущих ценах акций создаст доходность в 16%. В 2022 г. планируется направить на выплату 3 млрд руб.

Сотников Александр
«УНИВЕР Капитал»

Азовская ВЭС начала производство электроэнергии в 2К 2021г. Запуск Кольской ВЭС запланирован на 2022г. Вероятно, компания сможет выполнить свои обязательства по дивидендам перед акционерами в ближайшие 2 года, т.к. в настоящий момент балансовое положение соответствует обновлённой стратегии развития. Фокус на зелёной энергетике делает компанию одной из уникальных для отечественного рынка, но снижение производства и рентабельности бизнеса после выбытия угольной электростанции ставит под вопрос размер дивидендов после 2023 г.