Новости рынков | У Юнипро хорошие дивидендные перспективы - ФИНАМ

Юнипро отчиталась о снижении прибыли в 1П 2018 на 67% в основном за счет высокой базы в прошлом году, когда было отражено страховое возмещение ~20 млрд руб. Скорр. прибыль, по нашим оценкам, подросла на 1,2%. Компания подтвердила время и бюджет ремонта 3-го энергоблока Березовской ГРЭС, годовую EBITDA 26-28 млрд руб. и дивиденд 0,111 руб. в декабре 2018.

В 2019-2020 ожидается рост прибыли на 5% и 47% соответственно благодаря реализации мощности по ДПМ. У компании исторически высокие нормы выплат, и мы ожидаем повышения выплат акционерам. Средняя ожидаемая доходность по платежам за 2019-2021 составляет 12,7%, что заметно выше среднего DY 2011-2018 7,9%.

Мы понижаем целевую цену UPRO с 3,04 руб. до 2,80 руб. на фоне снижения мультипликаторов по отрасли, но сохраняем рекомендацию «держать» с расчетом на высокие дивиденды в предстоящие годы. Потенциал в перспективе года ~9%.

Юнипро сейчас разрабатывает дивидендную политику на среднесрочный период и планирует представить ее в 4К 2018. С учетом впечатляющей дивидендной истории компании и ожидаемого роста прибыли в 2019-2020 мы ожидаем прогресса по дальнейшим выплатам.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»