Юнипро


Юнипро интересна по дивидендам, но потенциал ограничен - Финам

«Юнипро» – компания тепловой генерации электроэнергии с установленной мощностью 11,2 ГВт. Ключевой акционер Uniper Russia Holding (83,73%). «Юнипро» отчиталась о росте прибыли за 9 мес. на 22% до 13,7 млрд руб. на фоне увеличения выработки и благоприятной ценовой динамики в сегменте РСВ и КОМ. Вместе с тем, динамика прибыли в 3К уже ослабла на фоне снижения цен и выработки. Прибыль по итогам года ожидается в объеме ~19 млрд руб. (+14% г/г).

Ближайший дивидендный платеж ожидается в декабре 2019 г. в размере 0,111 руб. на акцию с DY 4.1% (промежуточный дивиденд за 9 мес. 2019 год). Дата закрытия реестра 15 декабря. Финальный дивиденд за 2019 год планируется летом. Совокупный DPS2019П 0.222 с DY3%. По норме выплат и доходности UPRO – одна из лучших бумаг в секторе генерации.

Навес над акциями создает неясность последствий недружественного поглощения Uniper со стороны Fortum.
Мы подтверждаем по акциям Юнипро рекомендацию «держать». Потенциал на текущий момент мы оцениваем в 4% в перспективе года
Малых Наталия
ГК «Финам»
           Юнипро интересна по дивидендам, но потенциал ограничен - Финам

Дивидендная доходность Юнипро в 2019 году будет на уровне в 8,3% - Промсвязьбанк

Чистая прибыль Юнипро по МСФО за 9 мес. выросла до 13,7 млрд руб., EBITDA — до 21,5 млрд руб

Чистая прибыль Юнипро по МСФО за девять месяцев 2019 г. выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 22,3%, до 13,7 млрд руб., следует из отчета компании. EBITDA увеличилась на 12% и достигла 21,5 млрд руб., сообщила компания. Рост выручки составил за отчетный период 8%, до 59,2 млрд руб.
Результаты Юнипро оказались на уровне ожиданий рынка. Рост выручки в основном связан с увеличением цен на рынке на сутки вперед (РСВ), что обусловлено отсутствием импорта электроэнергии из Казахстана, увеличением экспорта электроэнергии в Финляндию и страны Балтии, снижением количества сетевых ограничений в Сибири и на Урале, индексацией цен на газ и уголь. В ходе телефонной конференции менеджмент компании сообщил, что Юнипро может понадобиться небольшое привлечение заимствований до конца года на дивиденды. Согласно дивидендной политике, всего дивиденды за 2019 г. должны составить 14 млрд руб., разбитые на два равных платежа. Объем выплат дает дивидендную доходность в 8,3% к текущей цене.
Промсвязьбанк

Возможный рост дивидендов - главный катализатор для акций Юнипро в 2020 году - Атон

Юнипро опубликовала нейтральные результаты за 9М19 по МСФО; прогноз подтвержден    

Выручка увеличилась на 8% г/г до 59.2 млрд руб. (почти в рамках консенсуса Интерфакса) благодаря росту цен и высокой востребованности энергоблоков Березовской ГРЭС и Сургутской ГРЭС-2. EBITDA выросла на 12% г/г до 21.5 млрд руб. (на 2.3% ниже консенсуса Интерфакса), а чистая прибыль увеличилась на 20.2% до 13.7 млрд руб. (на 3% ниже консенсуса). Результаты оказались чуть хуже ожиданий из-за роста операционных расходов. На телеконференции менеджмент подтвердил свой прогноз по EBITDA 2019 на уровне 28-30 млрд руб. Энергоблок Березовской ГРЭС работает в тестовом режиме, и его ввод в эксплуатацию должен пройти по графику в 1К20.
Результаты представляются нейтральными для динамики акций. Несмотря на некоторое отставание от ожиданий, компания подтвердила свой прогноз по EBITDA, что позитивно. Дата закрытия реестра для выплаты промежуточных дивидендов (0.11 руб. на акцию) пока не объявлена, но она должна быть в середине декабря, а дивидендная доходность должна составить 4.1%. А в 2020 компания прогнозирует рост дивидендов до 0.31 руб. на акцию (20 млрд руб. в общей сложности), что предполагает дивидендную доходность 12%. Это основной катализатор для бумаги в 2020.
Атон

Неопределенность с процессом поглощения Fotrum-Uniper сдерживает рост акций Юнипро - Велес Капитал

Результаты оказались лишь немного хуже наших прогнозов, но в целом показали позитивную картину: рост выручки составил 8% г/г., EBITDA – 12%, прибыль увеличилась на 20%.

Основными позитивными факторами стал рост цен РСВ на электроэнергию и рост выработки г/г.

Конференц-звонок не преподнес сюрпризов. Расходы на программу ДПМ-2 менеджмент оценил в 10 млрд руб. до 2025 г. На восстановление аварийного блока осталось потратить 8 млрд руб. из совокупных 40 млрд. EBITDA'19 подтверждается на уровне 28-30 млрд руб.

Ввод 3-го блока БГРЭС в 1К20 подтвержден, менеджмент ожидает вклад блока в показатель EBITDA до 1,4 млрд руб. в месяц. Менеджмент подтвердил планы по выплате 20 млрд руб. в течение 2020 г.
По итогам отчетности и конференц-звонка мы подтверждаем нашу целевую цену акции «Юнипро» на уровне 2,9 руб. и рекомендацию ДЕРЖАТЬ. Единственным негативным моментом, который сдерживает рост котировок «Юнипро», остается неопределенность с процессом поглощения Fotrum – Uniper. Ситуация должна разрешиться в начале 2020 г.
Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

Юнипро - лидер по рентабельности - Фридом Финанс

«Юнипро» увеличило выручку в третьем квартале и за девять месяцев (+8%) за счет роста физических объемов (+3,3%) и положительной динамики средних цен. Улучшился также КИУМ (с 48% до 50%, что выше среднего по рынку). Вместе с тем росту мешают сетевые ограничения и избыток предложения на рынке, в том числе на фоне большой выработки ГЭС. Но нижняя точка для объемов производства, по-видимому, пройдена. В первом квартале 2020 года планируется ввод блока №3 Березовской ГРЭС.
Рост доходов опередил расходы, на этом фоне увеличилась рентабельность EBITDA и прибыли. Юнипро по-прежнему в лидерах по рентабельности: по итогам девяти месяцев маржа EBITDA составила 36,5%, а прибыли — 23%. Компания подтверждает прогноз по EBITDA в районе 28–30 млрд руб. и намерение выплатить в 2020 году 20 млрд руб. (0,31 руб. на акцию) в виде дивидендов. Рекомендация — «покупать», цель — 3,0 руб. на горизонте 12 месяцев.
Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Юнипро: всё идёт по плану!

Юнипро отчиталась по МСФО за 9 месяцев 2019 года:

Юнипро: всё идёт по плану!

✔️ Лёгкое восстановление (или, как минимум, приостановка падения) объёмов генерации по итогам отчётного периода, вкупе с ростом цен РСВ (рынок на сутки вперёд) поспособствовали в итоге уверенному росту выручки компании в отчётном периоде на 8,0% (г/г) до 59,2 млрд рублей.
✔️ Как следствие – рост показателя EBITDA с 19,2 до 21,5 млрд рублей (с подтверждением прогноза на 2019 год на уровне 28-30 млрд рублей) и чистой прибыли – с 11,2 до 13,7 млрд рублей.
✔️ Юнипро подтверждает озвученную ранее дату ввода в эксплуатацию блока №3 Берёзовской ГРЭС после ремонта – 1 квартал 2020 года. По данным компании, в начале ноября успешно завершены гидравлические испытания, и теперь впереди предстоят электромонтажные работы (декабрь 2019), пароводокислородная очистка (январь 2020) и работы по теплоизоляции (февраль 2020).
✔️ А раз так, то на закуску я вас обрадую, пожалуй, самой главной новостью для всех акционеров: «Размер дивидендных выплат в 2020 году сохраняется на уровне 20 млрд рублей. Выплата дивидендов будет осуществлена двумя траншами». Ну вы поняли, да?)) Если нет – освежите в памяти вот эту картинку с дивидендными перспективами компании, всё актуально по сей день.


Юнипро - для дивидендов понадобится доп финансирование в 2019 г

замгендиректора Юнипро Ульф Баккмайер, в ходе телефонной конференции:

«Исходя из сегодняшней ситуации, нам понадобится привлечение небольшой суммы финансирования к концу этого года, чтобы выполнить обязательства по дивидендам»


Юнипро планирует выплатить в качестве дивидендов 14 миллиардов рублей в течение 2019 года, что составит 0,222 рубля в расчете на одну обыкновенную акцию.
В дальнейшем компания рассчитывает увеличить дивидендные выплаты и стабильно их поддерживать на уровне 20 миллиардов рублей в год в 2020-2022 годах (0,317 рубля на одну обыкновенную акцию), в основном из-за возобновления оплаты за мощность третьего энергоблока Березовской ГРЭС.

источник

Юнипро - базовая чистая прибыль за 9 мес составила 14 млрд рублей, +20,2% г/г

В январе-сентябре 2019 года выручка по МСФО группы «Юнипро» составила 59,2 млрд рублей (+8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года).

Более высокая динамика выручки связана в основном с увеличением цен РСВ, что обусловлено следующими факторами:

— отсутствием импорта электроэнергии из Казахстана;

— увеличением экспорта электроэнергии в Финляндию и страны Балтии;

— снижением количества сетевых ограничений в Сибири и на Урале;

— индексацией цен на газ и уголь.

Значительный рост выработки электроэнергии был обеспечен в первом полугодии 2019 года в основном за счет рыночных факторов и высокой востребованности энергоблоков Березовской ГРЭС и Сургутской ГРЭС-2 со стороны Системного оператора.

При этом в III квартале 2019 года выработка электроэнергии снизилась под влиянием следующих факторов:

— проведение инспекций блоков ПГУ Сургутской ГРЭС-2 и Яйвинской ГРЭС;



( Читать дальше )

Отчетность Юнипро не преподнесет существенных сюрпризов - Sberbank CIB

«Юнипро» 12 ноября должна представить свои результаты за 3 квартал 2019 года по МСФО.
По нашему мнению, существенных сюрпризов не будет, т. к. компания уже опубликовала отчетность по РСБУ, которая обычно точно отражает тенденции в бизнесе.
Sberbank CIB

Возможно, компания прокомментирует внесудебное урегулирование правовых претензий «РУСАЛа» к «Юнипро» и представит обновленную информацию по проекту перезапуска третьего энергоблока Березовской ГРЭС.

Снижение процентных ставок поддержит российские акции - Атон

Российские дивиденды

Ставки снижаются быстрее прогнозов – не только в мире, но и в России
В конце октября ЦБ РФ резко понизил ставку – на 0.5 пп до 6.5% на фоне замедления роста ИПЦ до уровня менее целевых 4%. Мы ожидаем, что регулятор продолжит проводить мягкую ДКП и уже в декабре может вновь снизить ставку. В 2020 ее уровень, очевидно, опустится до уровня менее 6%.

Уменьшение безрисковой ставки – фактор повышения оценки российских акций
Глобальное понижение процентных ставок вызвало уменьшение так называемой безрисковой ставки доходности (в ее основе доходность к погашению по «длинным» облигациям), используемой для оценки справедливой стоимости эмитентов методом DCF. По нашим расчетам, уменьшение безрисковой ставки на 1 пп повышает оценку российских публичных компаний в среднем на 15-20% в зависимости от их структуры капитала и распределения денежных потоков. По этой причине, а также на фоне глобального возврата инвесторов в рискованные активы, индекс РТС вырос на 38% с начала года, при этом мы считаем, что рост в российских акциях продолжится.

Доходность российских акций по-прежнему чрезмерно высокая

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW