Новости рынков | Дикси генерирует положительный операционный денежный поток, демонстрирует хороший контроль над расходами и снижение стоимости долга

Дикси опубликовала относительно хорошие результаты по МСФО за 2К17

Выручка компании снизилась на 15,2% г/г до 71,3 млрд руб. из-за падения траффика на 15,2% и уменьшения размера среднего чека на 0,4%. Валовая прибыль упала на 16,1% до 19,7 млрд руб., а валовая маржа составила 27,6% (против 27,9% годом ранее). При этом валовая маржа выросла на 230 пп по сравнению с 1К17. Товарные потери снизились на 34,9% благодаря улучшению в логистике и оптимизации продуктового ассортимента. EBITDA упала на 22% до 3,7 млрд руб (прогноз Интерфакса 2,5 млрд руб.), а рентабельность по EBITDA составила 5,2% (против 5,6% год назад и 3,5% консенсус прогноза). Валовый долг сократился на 18,4% до 27,8 млрд руб., а долговая нагрузка к EBITDA составила 3,3х. Чистая прибыль Дикси составила 199 млн руб. На телеконференции менеджмент сказал, что восстановление рентабельности компании более приоритетная задача, чем рост. Всего компания планирует увеличить количество маказинов на 60-70 в этом году (с учетом закрытий), а объем инвестиций составит 7-8 млрд руб. (за 1П17 инвестиции составили 2,4 млрд руб.).

В целом результаты выглядят весьма позитивно, и мы ожидаем увидеть хорошую реакцию рынка на них. EBITDA оказалась существенно лучше консенсуса. У компании образовалась небольшая чистая прибыль после больших убытков за 1К17. Кроме того, Дикси генерирует положительный операционный денежный поток, демонстрирует хороший контроль над расходами и снижение стоимости долга.

АТОН