Новости рынков | Задержка строительства Балтийского СПГ - небольшой негатив для Газпрома - Мир инвестиций

Балтийский СПГ задерживается как минимум на два года, негативно

Русхимальянс отложил строительство Балтийского СПГ до 2026 г., сообщает Коммерсантъ со ссылкой на комментарии губернатора Ленинградской области Александра Дрозденко. В прошлом году из проекта вышла немецкая компания Linde в качестве генерального подрядчика. В то же время Русхимальянс (СП Газпрома и Русгаздобычи) рассматривает возможность расширения проекта как минимум на одну линию сжижения, принимая во внимание избыток газа после закрытия газопровода «Северный поток».

Новые СПГ-проекты Газпрома дают наибольший шанс вернуть утраченные объемы экспорта. Однако компания сталкивается с серьезными технологическими проблемами, и даже в самом благоприятном случае Балтийский СПГ, как мы полагаем, начнет работу только через 5 лет.

Анализ: СПГ — будущее российского газа, но вопрос в технологии. Газпром потерял около ¾ прежней доли рынка в Европе, причем, скорее всего, навсегда, а возможности строительства трубопроводов за пределами Китая ограничены, поэтому расширение производства СПГ представляется логичным направлением для компании. Однако при самых благоприятных обстоятельствах на это потребуется значительное время, а международные санкции в отношении технологии сжижения создают серьезные проблемы для российских компаний. Новатэк, судя по всему, решает эту проблему с помощью собственных технологий сжижения, основанных в основном на российских поставках. Газпром, согласно статье, рассчитывает на Китай в качестве поставщика ключевых компонентов для Балтийского СПГ.

Задержка — небольшой негатив для котировок Газпрома. Проект, скорее всего, будет завершен, поскольку огромный объем незадействованных производственных мощностей и мощностей по транспортировке газа с месторождений в Западной Сибири в Ленинградскую область делает экономику дополнительных инвестиций в сжижение СПГ привлекательной. Тем не менее сроки реализации могут быть очень длительными.

Смит Рональд
«БКС Мир инвестиций»