Новости рынков | Прогнозная дивидендная доходность ВТБ на 2021 год подразумевает двузначное значение - Открытие Брокер

Группа ВТБ объявила в четверг, 30 сентября, финансовые результаты по МСФО за август и 8 месяцев 2021 года.

Ключевые моменты отчета: Чистая прибыль ВТБ по МСФО в августе составила 30,5 млрд рублей, совокупный финансовый результат за восемь месяцев — 231,4 млрд рублей.

Рентабельность капитала ВТБ в августе составила 17,4%, в целом за восемь месяцев — 18,2%.

Чистые процентные доходы группы в январе-августе выросли на 22%, составив 418,8 млрд рублей.

Чистая процентная маржа не изменилась по сравнению с августом и составила 3,8% годовых.

Чистые комиссионные доходы ВТБ показали прирост на 34,3% за восемь месяцев, до 112,5 млрд рублей.

Расходы на резервы в августе сократились до 6,2 млрд рублей с 19,2 млрд рублей годом ранее.

За 8 месяцев объем созданных провизий составил 69,7 млрд рублей против 181,8 млрд рублей в январе-августе прошлого года.

Кредитный портфель группы в августе вырос на 1,8%, с начала года — на 9,1%, составив 14,4 трлн рублей.

Розничный портфель кредитов вырос на 1,8%, такую же динамику показал корпоративный кредитный портфель.

Доля NPL в. кредитном портфеле за месяц не изменилась, составив 4,8%.

Еще один впечатляющий месяц для ВТБ. Напомним, что в июле ВТБ улучшил прогноз по чистой прибыли на 2021 год по МСФО до 295 млрд рублей, отказавшись от диапазона в 250–270 млрд рублей, и уже идет с опережением нового графика. Впрочем, ранее член правления ВТБ Дмитрий Пьянов заявлял, что II полугодие для банка будет слабее с точки зрения финансовых показателей, однако пока этого не наблюдается. В любом случае текущий год обещает быть для ВТБ рекордным. И если банк в итоге выполнит обещание и направит на дивиденды 50% консолидированной прибыли, доходность его бумаг будет одной из лучших на нашем рынке.

У нас есть актуальная идея по акциям ВТБ, цель 0,0674 руб.

Динамика акций. Акции ВТБ по состоянию на 18:05 мск прибавляли в цене 1,8% до 0,05187 руб. При этом индекс МосБиржи рос на 1,1%, поэтому бумага смотрелась в целом наравне с рынком. В то же время обыкновенные акции Сбербанка (обычка) росли на 3,9% до 341,1 руб. и были лидерами по темпам роста среди индексных акций. Соответственно, ВТБ смотрелся по темпам хуже конкурента.

С начала года акции ВТБ выросли на 37,6%, а акции Сбербанка — на 26%. При этом за последние 12 месяцев с текущей даты ВТБ подорожал на 50%, а Сбербанк почти на 49%.

Консенсус-оценка рынка. По акциям ВТБ 6 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 4 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 0,05733 руб., что на 10,5% выше текущей цены (0,05187 руб.).

Дивиденды. В настоящий момент дивидендная доходность акций ВТБ из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 0,3% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) также составляет 0,3% с учетом цены акции 0,051 руб. на момент расчета. Прогнозная дивидендная доходность на 2021 г. подразумевает двузначное значение, которое может составить порядка 13% годовых.

Шульгин Михаил
«Открытие Брокер»

ВТБ следует достаточно интересной дивидендной политике. С 2018 г. банк устанавливает выплаты по всем трем типам акций так, чтобы дивидендная доходность владельцев привилегированных и обыкновенных акций была равна. Для расчета доходности по обыкновенным акциям используется средняя цена акций за соответствующий год. «Изюминка» дивидендного подхода ВТБ: чем дороже обыкновенные акции, тем выше на них дивиденд в абсолютном выражении.