X5

📌 Подробно изучил отчёт X5 за 2025 год и посмотрел выступление менеджмента, делюсь своими ожиданиями по перспективам ритейлера в 2026 году.

📊 ОТЧЁТ ЗА 2025 г.:

• Выручка выросла на 18,8% год к году до 4,6 трлн рублей. По темпам роста на 13% обогнали официальную инфляцию, в деньгах выручка в 4 раза больше, чем у Ленты.

• Чистая прибыль ожидаемо снизилась на 13,9% до 94,8 млрд рублей из-за роста расходов на персонал на 20,5% до 400 млрд рублей и роста процентных расходов почти в 2 раза до 61 млрд рублей. Менеджмент называет этот эффект «инфляционными ножницами».

• Наиболее важный нижний левый график поквартальной прибыли и рентабельности. После слабых операционных результатов (низкий LFL-трафик) многие ждали падение рентабельности по EBITDA в 4 квартале, но она выросла до 6,4% против 4,9% годом ранее. Хорошо поработали с оптимизацией расходов, в итоге прибыль 4 квартала выросла на 19,4% до 18,4 млрд рублей.

• Все 3 ключевых сегмента продолжают наращивать свою долю рынка: Пятёрочка с 12,2% до 13%; Перекрёсток с 12,6% до 13,3%; Чижик с 17,5% до 24,3%. Х5 – по-прежнему растущая компания.

( Читать дальше )

🛒 Годовой отчёт X5 Group за 2025 год подтверждает устойчивость бизнес-модели даже в условиях жёсткой макроэкономической конъюнктуры. Выручка достигла рекордных 4,6 трлн руб. (+18,8% г/г), чему способствовал рост всех ключевых форматов: «Пятёрочка» (+16%), «Чижик» (+67,3%) и «Перекрёсток» (+8,2%). LFL-продажи увеличились на 11,4% при росте трафика на 1,6% и среднего чека на 9,6%. Торговая площадь выросла на 8,7%, а общее число магазинов достигло 29 790.

📊 Маржинальность и рентабельность. Скорректированная EBITDA прибавила 11,4% (до 285,4 млрд руб.), рентабельность составила 6,1% — в рамках прогнозного диапазона (не менее 6%). Важный сигнал: в четвёртом квартале маржа восстановилась до 6,6% благодаря замедлению темпов роста расходов. Чистая прибыль снизилась на 13,9% (до 94,8 млрд руб.) из-за роста финансовых расходов (+46,5%) и CAPEX, который достиг 188,1 млрд руб. (4,6% от выручки, что ниже прогнозируемых 5–6%).

💰 Долг и дивиденды. Чистый долг на конец года составил 228,5 млрд руб.

( Читать дальше )

Индекс МосБиржи за неделю понизился на 1% и вновь просел ниже значимой отметки 2850 п. Это значит, многие голубые фишки остаются на привлекательных уровнях и сохраняют потенциал для роста.

Приводим список из пяти фундаментально сильных акций, интересных для покупки на средний и долгий сроки.

Чтобы пополнить счет для инвестирования, пройдите по ссылке:

→ Пополнить счет

Ключевая российская голубая фишка

СбербанкSBER 

• Обыкновенные акции Сбербанка долгое время выступают ключевой российской голубой фишкой. Такая репутация вполне заслужена стабильно сильными финансовыми результатами и ежегодной выплатой дивидендов, за исключением кризисного 2022 г. Бумаги подходят для длительного удержания в портфеле и постепенного наращивания позиции.

• Сбербанк был и остается крупнейшей отечественной кредитной организацией с самой большой розничной клиентской базой: 110,5 млн активных частных и 3,4 млн активных корпоративных клиентов. Это позволяет банку стабильно зарабатывать высокую чистую процентную маржу, в том числе с учетом стоимости риска, и большой объем чистого комиссионного дохода.

( Читать дальше )

Российские ритейлеры продолжают активно развивать сегмент готовой еды. В 2026 году «Магнит» увеличит ассортимент блюд из рыбы и морепродуктов на 20%, рассчитывая на двукратный рост сопоставимых продаж — в январе–феврале показатель уже превысил 80%.

Тренд поддерживают и другие игроки рынка. В X5 сообщили, что в 2025 году ассортимент готовой еды вырос на 41%, а в 2026 году компания планирует дальнейшее расширение. «Лента» и Metro также ожидают ускорения спроса на готовые блюда.

Рынок демонстрирует устойчивый рост. По данным Infoline, в 2025 году его объем увеличился на 20% — до 1,14 трлн руб., а продажи в натуральном выражении выросли на 12%. Это значительно превышает динамику продовольственного рынка в целом. В 2026 году ожидается сохранение двузначных темпов роста благодаря спросу на экономию времени.

Развитие сегмента важно для ритейлеров на фоне снижения общей рентабельности бизнеса. В 2025 году маржинальность крупнейших FMCG-сетей снизилась с 2,3% до 1,7%, а в 2026 году может опуститься до 1,5%. При этом доходность готовой еды значительно выше — на уровне 20–40%.

( Читать дальше )

От ИКС5 за 2025 год ждут дивидендов порядка ₽200 на акцию или чуть более 8% дивдохода с текущих.

Держите X5? 🤔

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli!

🔹 Котировки компании «КЦ ИКС 5» в конце прошлого года показали сильное снижение на дивидендном гэпе, а после продолжили двигаться вниз. В результате от уровней выше 3000 они падали до 2400. Коррекция может объясняться тем, что опубликованные в январе операционные результаты за 2025 год оказались невпечатляющими — компания ожидаемо снизила темпы роста.

🔹 В пятницу 20 марта X5 опубликовала позитивные финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал 2025 года. Менеджмент ожидает роста выручки в 2026 году на 12-16%. Аналитики ВТБ Мои Инвестиции полагают, что компания сможет показать рост рентабельности, а также стабилизирует инвестиции в промоактивность и административные расходы.

Кроме того, Х5 активно развивает сервисы доставки, а также сеть дискаунтеров «Чижик». Эти сегменты показывают высокие темпы роста выручки — 30% и 42% соответственно.

🔹 Улучшение динамики рентабельности окажет дополнительную поддержку дивидендным выплатам. В мае можно ожидать рекомендацию по финальным дивидендам за 2025 год. Эксперты брокера ВТБ прогнозируют ₽175 на акцию, дивдоходность — 7%.

( Читать дальше )

X5 отчиталась за 2025 год. Результаты, скажем так, противоречивые: выручка растёт двузначными темпами, а чистая прибыль по-прежнему падает. Рынок, кстати, на это отреагировал предсказуемо – акции после отчёта сначала прибавили, а потом быстро ушли в минус почти на 2%. Инвесторы любят масштаб, но прибыль любят больше. Разбираемся, что к чему.

🔼Выручка за год выросла на 18,8% до 4,64 трлн рублей. Вроде круто, особенно для бизнеса такого размера.

🔼Чистая розничная выручка – 4,5 трлн (+18,4%).

Цифры неплохие – рост выше инфляции. После замедления роста выручки в 2024 году – хорошо. Значит, Х5 переложила рост инфляции на конечного покупателя.

Но вот дальше начинается самое интересное:

✔️валовая прибыль: 1,1 трлн (+17,9%), рентабельность – 23,8% (снижение на 0,2 п.п.)
✔️скорр. EBITDA: 285,5 млрд (+11,4%), рентабельность – 6,1%
✔️чистая прибыль: 94,8 млрд (-13,9%), рентабельность – 2,0%

👉То есть компания растёт, но зарабатывает на этом всё меньше: инфляция издержек оказалась выше, чем инфляция доходов. Знакомая история для многих российских ритейлеров в последнее время.

( Читать дальше )

Компания отчиталась о работе за 2025 год. Предлагаю взглянуть на её сильные и слабые стороны.



Ключевые показатели:

🔘Выручка — 4 642 млрд руб. (+18,8% г/г)
🔘Себестоимость продаж — 3 523 млрд руб. (+19,1% г/г)
🔘 Валовая прибыль — 1 119 млрд руб. (+17,8% г/г)
🔘 Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы — 896 млрд руб. (+18,6% г/г)
🔘 Операционная прибыль — 248 млрд руб. (+13,5% г/г)
🔘 Финансовые расходы — 168 млрд руб. (+46,5% г/г)
🔘 Финансовые доходы — 28 млрд руб. (+1,7% г/г)
🔘 Прибыль до налогообложения — 109 млрд руб. (–14,7% г/г)
🔘 Чистая прибыль — 83 млрд руб. (–20,1% г/г)

( Читать дальше )

В нашем сегодняшнем материале поговорим о финансовых результатах одного из ключевых представителей отечественного продуктового ритейла — Х5 Group. Ранее мы уже разбирали операционку компании за 2025 год.

— Выручка: 4,6 трлн руб (+18,8% г/г)
— Валовая прибыль: 1,1 трлн руб (+17,9% г/г)
— скор. EBITDA: 285,4 млрд руб (+11,4% г/г)
— Чистая прибыль: 94,8 млрд руб (-13,9% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 2025 года выручка показала рост на 18,8% г/г — до рекордных 4,6 трлн руб., что обусловлено ростом выручки ключевых сегментов, а также увеличению сопоставимых продаж и торговых площадей. Динамика выручки по сегментам:

— Пятёрочка: +16,0% г/г.
— Перекрёсток: +8,2% г/г.
— Чижик: +67,3% г/г.

В результате показатель скорректированной EBITDA вырос на 11,4% г/г — до 285,4 млрд руб. Результат мог быть ещё лучше (~293,5 млрд руб. или +14,6% г/г), однако двукратный рост затрат по программе долгосрочного премирования сотрудников, а также единоразовая корректировка убытка от обесценения финансовых активов внесли свой негативный вклад.

( Читать дальше )

ФАС предупредила федеральные сети о недопустимости нарушения закона о торговле путем включения в договоры норм собственной доходности, компенсации недополученной выгоды и возможности установления бессрочных промоцен. Торговые сети должны добровольно скорректировать практики взаимодействия с поставщиками и отчитаться об этом до 27 марта. 

Ранее 11 марта производители продуктов питания попросили службу оценить действия сетей. В контракты на 2026 год ритейлеры включали свою доходность и компенсации на случай, если ее не получится достигнуть. В качестве мер воздействия использовались штрафы или скидки на поставки. 

www.kommersant.ru/doc/8533193