Headhunter

С любопытством ждал результаты Хедхантера за 1 квартал 2026 года. Отчет в рамках ожиданий, разбираю его для вас. 

❌ Выручка 1 кв. 2026 = 9,49 млрд руб. (-1,5%)

Думаю, ниже темпов год к году мы уже не увидим, с высокой вероятностью, это дно цикла. 

❌✔️ EBITDA 1 кв. 2026 = 4,58 млрд руб. (-7,3%)

Важно, что EBITDA практически не упала, несмотря на снижение выручки. 

Общие расходы Хедхантера выросли лишь на 1,2%. И это при том, что расходы на персонал выросли на 13,9% (!), амортизация на 13,7%. Хедхантер добился такого результата за счет снижения маркетинговых расходов на 15,5%. 

❌✔️ Скор. чистая прибыль 1 кв. 2026 = 4,18 млрд руб. (-4,3%)

Не упасть по прибыли на фоне снижающейся выручки — хорошая работа. 

❌✔️ FCF 1 кв. 2026 = 3,68 млрд руб. (-42,2%), на движениях в оборотном капитале получили меньше, чем в прошлом году + 0,6 млрд руб. вложили в новый офис. 

➡️ Оперативные данные 

Вакансии перестали снижаться, и в апреле мы увидели небольшой рост на 2%. Надеюсь, к концу года, мы увидим хотя бы небольшое восстановление вакансий (+10-15% от текущего уровня) на снижающейся ставке. 

( Читать дальше )

МКПАО «Хэдхантер» – рсбу/ мсфо
47 184 918 обыкновенных акций
e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=39017&type=1
Капитализация на 15.05.2026г: 131,033 млрд руб

Общий долг на 31.12.2024г: 40,454 млрд руб/ мсфо 19,827 млрд руб
Общий долг на 31.12.2025г: 50,843 млрд руб/ мсфо 21,735 млрд руб
Общий долг на 31.03.2026г: 51,115 млрд руб/ мсфо 21,598 млрд руб

Выручка 1 кв 2024г: 0,00 руб/ мсфо 8,628 млрд руб
Выручка 2024г: 0,00 руб/ мсфо 39,619 млрд руб
Выручка 1 кв 2025г: 0,00 руб/ мсфо 9,639 млрд руб
Выручка 6 мес 2025г: 0,00 руб/ мсфо 19,788 млрд руб
Выручка 9 мес 2025г: 0,00 руб/ мсфо 30,732 млрд руб
Выручка 2025г: 0,00 руб/ мсфо 41,203 млрд руб
Выручка 1 кв 2026г: 0,00 руб/ мсфо 9,492 млрд руб

Прибыль от курсовых разниц – мсфо 1 кв 2024г: 49,15 млн руб
Прибыль от курсовых разниц – мсфо 2024г: 1,593 млрд руб
Убыток от курсовых разниц – мсфо 1 кв 2025г: 265,12 млн руб
Убыток от курсовых разниц – мсфо 6 мес 2025г: 342,58 млн руб
Убыток от курсовых разниц — мсфо 9 мес 2025г: 225,27 млн руб

( Читать дальше )

Вышли финансовые результаты по МСФО за Q1 2026г. от компании Хэдхантер:

👉Выручка — 9,49 млрд руб. (-1,5% г/г)
👉Операционные расходы — 5,76 млрд руб. (+1,2% г/г)
👉Операционная прибыль — 3,74 млрд руб. (-5,4% г/г)
👉EBITDA скор. — 4,58 млрд руб. (-7,3% г/г)
👉Чистая прибыль скор. — 4,19 млрд руб. (-4,0% г/г)

Финансовые результаты Q1 2026г. слабоватые, но я ждал хуже и намного, операционная прибыль снизилась всего на -5,4% г/г, а чистая прибыль скорректированная -4,0% — давайте разбираться почему.

Общее количество платящих клиентов уменьшилось на -13,5% до 243,6 тыс. шт. — это конечно слабый результат, и шестой квартал подряд г/г количество клиентов падает.

Рост ARPC в сегменте “Крупные клиенты в России” в Q1 26г. составил +9,4%, темп чуть ниже, чем был Q1 25г. (+9,6%) — нет сильного падения, как в сегменте “Малые и средние клиенты” (там всего +2,6%):

( Читать дальше )

Хэдхантер отчитался по МСФО за 1 квартал

— выручка: ₽9,5 млрд (-1,5%)
— скорр. EBITDA: ₽4,6 млрд (-7%)
— скорр. чистая прибыль: ₽4,2 млрд (-4%)

Совет директоров компании одобрил buyback объемом до ₽15 млрд.

Свободный денежный поток компании сократился на 40% до 3,7 млрд рублей, не оправдав прогнозов из-за падения спроса на услуги найма и роста капитальных затрат. Клиенты, особенно малый и средний бизнес, переходят с дорогих подписок на точечное использование сервисов, а разовые вложения в строительство офиса и снижение процентных доходов усилили давление на показатели. В ответ компания анонсировала обратный выкуп акций на 15 млрд рублей, что должно сдержать падение котировок, при этом дивидендная доходность остаётся высокой.

Источник 

Крупнейший онлайн-рекрутер отчитался за I квартал 2026 года. Показатели смешанные, рынок труда под давлением, но компания держится молодцом и даже объявила обратный выкуп акций почти на четверть free-float. Давайте разбираться, что происходит под капотом.

🔽 Выручка снизилась на 1,5% до 9,5 млрд рублей. Падение объяснимо: рынок труда сокращается, число платящих клиентов – тоже. Более того, структурный тренд на раскалывание бизнеса на два сегмента продолжается.

Бизнес раскалывается на две части. Крупные клиенты чувствуют себя уверенно: выручка от них выросла на 10,5%, число платящих компаний увеличилось на 3,7%. А вот малый и средний бизнес в минусе: выручка от МСБ упала на 14,1%, а количество платящих клиентов сократилось на 16,2%.

У HH традиционно именно МСБ давали основную долю выручки, и их уход сильно сказывается на финрезах.

О состоянии на рынке труда я обычно смотрю по hh.индексу (отношение резюме к вакансиям). В марте он достиг рекордных 11,4 пунктов – четвертый месяц подряд мы видим обновление худшего показателя. Количество вакансий упало на 27% год к году, а резюме выросло на 41%. Рынок труда перегрет со стороны соискателей: работы мало, желающих много.

( Читать дальше )

ХЭДХАНТЕР ВЫПЛАТИЛ ДИВИДЕНДЫ, А ЧТО ДАЛЬШЕ?
Рынок труда остаëтся перегретым. И это несмотря на длительный период жёсткой денежно-кредитной политики.

❗ В этой ненормальной ситуации HeadHunter умудряется хорошо зарабатывать, но в 2025 году картина резко ухудшилась.

Данные из отчëтов так себе. 👇
📌 Выручка HeadHunter за 2025 год — 41,2 млрд руб. (+4% к 2024).

📌 Чистая прибыль рухнула на 24,7%, до 17,99 млрд руб. В IV квартале падение прибыли достигло 33,7% — до 4,6 млрд руб.

📌 Рентабельность по чистой прибыли сократилась с 60,3% до 43,7% за год.

При этом вознаграждение акциями менеджмента выросло с 107 млн руб. до 582 млн руб. (+444%) при таких-то слабых результатах.

Количество платящих клиентов сократилось на 19.4% за 2025 года — причëм динамика на сокращение продолжается.

❗Малый и средний бизнес — половина доходов компании — под давлением налоговой нагрузки.

Чего стоит бояться держателям акций Хэдхантер?

Индекс HeadHunter кратно вырос. Активность найма опустилась до уровней 2020–2021 гг.

( Читать дальше )

Хэдхантер представил сильный отчет за первый квартал, хотя его выручка и снизилась на 1,5% г/г, до 9,5 млрд руб. Доходы от основного бизнеса сократились на 3,3%, что отражает охлаждение рынка труда и осторожность малого и среднего бизнеса при высокой ключевой ставке. Но прибыльность осталась высокой. Скорректированная EBITDA составила 4,6 млрд руб., маржа удержалась на уровне 48,2%, а чистая прибыль выросла на 8,5% г/г, до 3,7 млрд руб.

Сохранение сильной денежной позиции даже при снижении выручки является сильным моментом отчета. За счет крупных клиентов показатель увеличился на 9% г/г, доходы от HRtech выросли на 32,1% г/г, до 698 млн руб., а от малого и среднего бизнеса — упали на 14,1% г/г. Это может привести к замедлению роста, но не является угрозой для его стабильности.

Рынок поддержало решение совета директоров запустить программу обратного выкупа акций объемом до 15 млрд руб. на 12 месяцев.  Акционеры утвердили дивиденд в размере 233 руб. на акцию, что с учетом промежуточной выплаты соответствует 466 руб. за 2025 год при высокой дивидендной доходности, которую инвесторы также восприняли позитивно. Buyback должен поддержать денежный поток на акцию.

( Читать дальше )

Отчёт HeadHunter за I квартал показывает «в целом ок», но есть не самые приятные моменты. 

 

Выручка снизилась на 1,5% г/г до 9,5 млрд руб., скорректированная EBITDA — 4,6 млрд руб. с маржой 48,2%, чистая прибыль выросла на 8,5% до 3,7 млрд руб. То есть бизнес всё ещё очень рентабельный и денежный.

 

Но общая динамика не радует. Основной бизнес просел на 3,3%, количество платящих клиентов снизилось на 13,5%, а малый и средний бизнес выглядит особенно слабо: выручка минус 14,1%, клиентов минус 16,2%.

 

Крупные клиенты частично компенсируют слабость МСБ: выручка там выросла на 9%, а ARPC — на 9,4% (ARPC — средняя выручка на одного платящего клиента). Но это скорее про рост монетизации текущей базы, чем про органический рост.

 

HRtech растёт красиво — +32,1% г/г, но сегмент пока маленький и всё ещё убыточный. Да, убыток сокращается, движение к безубыточности есть, но на уровне всей группы это пока точно не новый двигатель роста.

( Читать дальше )

HeadHunter запускает байбэк на 25% фрифлоута 👆

❤️

---

Источник: https://t.me/thefinansist/5584

14 мая 2026 года Совет директоров МКПАО «Хэдхантер» одобрил программу обратного выкупа акций Компании объёмом до 15 млрд рублей. Программа рассчитана на срок 12 месяцев. Обратный выкуп будет осуществляться дочерней структурой Компании — АО «Инвестиционная компания «Хэдхантер»» — на организованных торгах Московской биржи.

Ожидается, что обратный выкуп повлечёт сокращение количества акций
 в свободном обращении, что призвано способоствовать увеличению эффективного денежного потока на акцию в последующих периодах.
 Таким образом, программа направлена на повышение акционерной стоимости и отражает взгляд Компании на текущую рыночную оценку, которая не в полной мере отражает её фундаментальную стоимость.


Источник: investor.hh.ru/upload/iblock/4f0/4f0b0e9b511d44b21a6b90dbb886387d/1q2026-1cqsosy5wbdb786isgnupunexe.pdf