Ebitda

В августе 2026 года маржинальность нефтепереработки в России достигла максимума за весь период наблюдений «Эйлера»: EBITDA от переработки 1 т нефти на модельном НПЗ составила 37,1 тыс. руб., более чем втрое превысив уровень годом ранее.

Главный фактор роста — сочетание высоких цен на топливо внутри страны и резкого увеличения экспортной альтернативы. Из-за дорогих нефтепродуктов на мировом рынке резко вырос и демпфер: выплаты по дизтопливу увеличились примерно с 7 тыс. до 41,9 тыс. руб. за тонну.

По оценкам аналитиков, только в сентябре нефтяники могут получить по демпферу 200–280 млрд руб. В результате высокая маржа частично компенсирует отрасли снижение объемов переработки из-за повреждений НПЗ.

При этом рост прибыльности во многом обеспечен бюджетными выплатами, а не повышением эффективности переработки. Если внутренние оптовые цены начнут снижаться, маржа НПЗ также может пойти вниз.

Источник: www.vedomosti.ru/business/articles/2026/09/16/1229101-marzhinalnost-pererabotki-nefti-dostigla-maksimuma?from=newsline

МКПАО «ВК» (MOEX: VKCO, далее VK или «компания») планирует в рамках действующей программы биржевых облигаций разместить 5 млрд руб. Размещение позволит оптимизировать структуру портфеля без увеличения долга.

За полтора года чистый долг VK сократился более чем в 3 раза. По состоянию на конец первого полугодия 2026 года показатель Чистый долг/EBITDA составил 2,3х, что отражает финансовую устойчивость компании. VK планирует сохранять показатель Чистый долг/EBITDA в среднесрочной перспективе в диапазоне 2-3х.

VK демонстрирует уверенный рост финансовых и операционных показателей. В первом полугодии 2026 года выручка компании выросла на 12% до 81 млрд руб., EBITDA выросла на 34% до 14 млрд руб. Все операционные сегменты VK показывают рост по выручке и положительную рентабельность по EBITDA.

В сентябре 2026 года VK осуществит плановое погашение текущего выпуска биржевых облигаций объемом 15 млрд рублей, размещенных в сентябре 2021 года. Планируемый объем нового размещения облигаций – 5 млрд руб., срок обращения – 3 года. Размещение планируется в рамках действующей программы с регистрационным номером 4–00566-R-001P-02E от 20 апреля 2021 года. Эмитентом выступит дочерняя компания ООО «Мэйл.Ру Финанс». Размещение ожидается во второй половине сентября 2026 года.

( Читать дальше )

Пока крупнейшие девелоперы отчитываются о падающей выручке и убытках, региональный застройщик GloraX идёт против течения. Я вообще люблю вот такие малоизвестные, но хорошие истории, потому что зачастую именно на таких акциях и делаются деньги. Но давайте посмотрим, что там с Глораксом и за счёт чего ему удаётся держаться на плаву.

📊 По итогам первого полугодия 2026 года компания нарастила выручку на 45% до 27 млрд рублей. EBITDA выросла на 36% до 8,6 млрд рублей при рентабельности 32%, а сопоставимая чистая прибыль прибавила 29% до 1,6 млрд рублей.

При этом формальная чистая прибыль с учётом M&A снизилась на 32%, но это исключительно эффект высокой базы: в первом полугодии 2025 года в отчётность попал разовый доход от приобретения группы ЖилКапИнвест. Органический бизнес без учёта этого эффекта показывает уверенный рост.

🌍 Основной источник роста – региональная экспансия. Доля региональных проектов в выручке увеличилась в 2,7 раза – с 22% до 59%, т.е. регионы дали больше половины всей выручки! В абсолютных цифрах это рост в 3,8 раз – до 15,9 млрд рублей.

( Читать дальше )

Промомед опубликовал отчёт за 1 полугодие 2026 года –и это очередной хороший отчёт. Компания растёт в 5 раз быстрее фармрынка в России. Но цена этого агрессивного расширения – долги и проблемы с патентами. Разбираемся в деталях.

📊 Итак, за 1 полугодие 2026 года выручка выросла на 76% до 22,8 млрд рублей, что более чем в пять раз превышает темпы роста фармрынка. При этом во втором квартале темпы роста ускорились до 83%. Учитывая сезонность, в 3 и 4 квартала может ожидать чуть менее агрессивный, но всё равно двузначный рост.

Промомед занял первое место среди производителей по стоимостному объёму продаж на коммерческом рынке РФ с долей 4,83%. Количество препаратов в портфеле выросло до 379, за полугодие получено на 15 регистрационных удостоверений больше.

Валовая прибыль прибавила 91% до 15,2 млрд рублей. EBITDA выросла на 76% до 7,7 млрд, рентабельность – 34%. Чистая прибыль выросла на 83% до 2,6 млрд.

💊 Главный драйвер – эндокринология. Выручка сегмента выросла на 243% до 16,3 млрд рублей. Препарат Тирзетта (тирзепатид) для лечения диабета и снижения веса стал самым продаваемым препаратом в российских аптеках с долей рынка 1,47%.

( Читать дальше )

📈Акции Инкаб растут на 10,2%, до ₽69,80, на сильном отчёте МСФО за 1п2026: рекордная чистая прибыль ₽298 млн против убытка ₽238 млн годом ранее. EBITDA ₽699 млн (+57% г/г)


(Тайм-фрейм на графике — 1 день)

К 17:09 акции Инкаб растут на 10,2%, до ₽69,80/акция

Инкаб Холдинг МСФО за I полугодие 2026 года: Рекордная чистая прибыль ₽298 млн против убытка ₽238 млн годом ранее. Выручка ₽2,11 млрд (–16% г/г) EBITDA ₽699 млн (+57% г/г): smartlab.news/read/202646-inkab-xolding-msfo-za-i-polugodie-2026-goda-rekordnaia-cistaia-pribyl-rub298-mln-protiv-ubytka-rub238-mln-godom-ranee-vyrucka-rub211-mlrd-16-gg-ebitda-rub699-mln-57-gg

График: ru.tradingview.com/chart/DE6HTYEy/?symbol=RUS%3AINCB

Смотрим свежие цифры:

• Выручка за 1П2026: $1,03 млрд (+66% г/г)
• ТЧЭ-выручка: $809 млн (+61%)
• EBITDA: $547 млн (+108%)
• Рентабельность EBITDA: 68% против 53% годом ранее
• Операционный денежный поток: $626 млн против $77 млн
• Чистая прибыль: $284 млн
• Скорректированная прибыль: $266 млн
• Чистый долг: $678 млн

📈 Фрахтовый рынок резко улучшил результат

Ставки на танкерные перевозки выросли, а Совкомфлот получил дополнительный спрос на направлениях в Китай и Юго-Восточную Азию. Параллельно увеличивается вклад долгосрочных контрактов и новых арктических газовозов.

При росте выручки на 66% EBITDA удвоилась, а маржа поднялась до 68%. Расходы росли заметно медленнее доходов, поэтому операционный результат восстановился гораздо быстрее оборота.

💸 Денежный поток резко вырос

За полугодие компания получила $626 млн операционного денежного потока против $77 млн годом ранее. Чистая прибыль составила $284 млн после крупного убытка в прошлом году.

Курсовые разницы тоже помогли результату, но основной вклад дали фрахтовые ставки, загрузка флота и снижение удельных расходов.

( Читать дальше )

В прошлом году Совкомфлот попортил нервов инвесторам, оставив немало седых волос у акционеров. Многие всерьёз опасались, как бы компания не обанкротилась.

Однако сейчас я смотрю на отчёт МСФО за первое полугодие 2026 года и вижу, что после катастрофического 2025 года, когда компания получила чистый убыток в $435 млн за первое полугодие, наступил мощный разворот. Компании удалось не просто выйти в плюс, но и решить множество проблем, которые мешали ей. Давайте разбираться.

📊 Выручка увеличилась на 66% до $1,03 млрд (это 87,86 млрд рублей – напомню, что Совкомфлот публикует отчётность МСФО в долларах США, поэтому я не менял цифры, кроме тех моментов, когда это нужно).

Во втором квартале темпы роста даже ускорились: выручка достигла $581 млн, что на 31% выше первого квартала.

Ключевой показатель для оценки эффективности флота – выручка на основе тайм-чартерного эквивалента (ТЧЭ), которая исключает рейсовые расходы и комиссии, – выросла на 61% до $809 млн.

EBITDA взлетела на 108% до $547 млн (46,71 млрд рублей) при рентабельности 68% против 53% годом ранее. Во втором квартале EBITDA выросла ещё на 41% к первому кварталу.

( Читать дальше )

IVA Technologies опубликовала результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года. Напомню, что это ведущий российский разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций. ИВА создаёт комплексные решения для бизнес-коммуникаций, включая платформу IVA One (мессенджер, аудио- и видеозвонки, ВКС) и почтово-календарную систему IVA Mail, призванные заменить зарубежные аналоги.

Несмотря на довольно уверенный старт в прошлом году, в этом году у компании не всё ладится.

📊 Цифры за полугодие вышли слабые: выручка снизилась на 8,5% год к году до 978,3 млн рублей. Чистая прибыль рухнула в 3,5 раза – до 86,2 млн рублей. EBITDA составила 431 млн рублей, рентабельность – 44%.

Почему так плохо?

Причины стандартные для российского IT в 2026 году: бюджетные ограничения заказчиков, высокая ключевая ставка и перенос проектов внедрения корпоративного ПО. Компании стараются сэкономить, а IVA продаёт дорогие решения для корпоративных коммуникаций – в такой среде клиенты тянут с покупками.

📄 Основной удар пришёлся на сегмент ПО и лицензий: выручка упала с 856 до 601,6 млн рублей. Себестоимость при этом выросла на 84% год к году из-за инвестиций в продуктовую экосистему и амортизации нематериальных активов. Накопленный объём вложений в НМА и ключевые продукты – 6,1 млрд рублей.

( Читать дальше )

Потому что EBITDA за первое полугодие выросла сразу на 23% — до 1,3 трлн руб. При почти неизменной выручке в 4,29 трлн. А свободный денежный поток прибавил ещё 12% до 194 млрд руб.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, действительно снизилась с 245 до 200 млрд руб. Но Роснефть объясняет это курсовыми разницами и обесценением активов — то есть факторами, которые не очень хорошо описывают состояние основного бизнеса.

А операционная картина выглядит совсем иначе. Добыча углеводородов выросла на 2,5%, до 124,6 млн тонн. При этом переработка нефти снизилась на 8,3%, до 35,5 млн тонн. Здесь уже есть неприятный момент: компания связывает это с ремонтами НПЗ и проблемами с логистикой.

Всё интересное, что попадает в поле моего зрения, разбираю в Telegram — подписывайтесь, чтобы не пропустить следующие обзоры.

Но при практически нулевом росте выручки EBITDA выросла на четверть. Маржа EBITDA достигла 30%.

Тоесть «Роснефть» заработала больше на каждом рубле. И это гораздо более важный сигнал, чем падение чистой прибыли на 18%.

( Читать дальше )

📉Акции Русагро -5% после публикации отчёта МСФО за 1п2026 на фоне падения чистой прибыли в 86,5 раз

(Тайм-фрейм на графике — 1 день)

К 17:51 акции Русагро снижаются на 3,6% (-9,4% от максимума дня ₽80,92/акция), до ₽73,34/акция

Русагро МСФО 1п2026: Выручка ₽183 млрд (+9,1% г/г), чистая прибыль ₽0,06 млрд (-98,8% г/г, снижение в 86,5 раз г/г), EBITDA ₽9,4 млрд: smartlab.news/read/202258-rusagro-msfo-1p2026-vyrucka-rub183-mlrd-91-gg-cistaia-pribyl-rub006-mlrd-988-gg-snizenie-v-865-raz-gg-ebitda-rub94-mlrd

📉EBITDA ₽9,4 — минимальное значение с 2019го года: smart-lab.ru/q/RAGR/MSFO/ebitda/



( Читать дальше )