AQUA

В понедельник компания провела вебинар в честь нового выпуска облигаций. Рассказали о компании, ответили на вопросы — все как всегда. Цифры за 2025 я тут приводить не буду, они были в недавнем посте. А вот результаты за 4 месяца и интересные вопросы я оставлю на канале для истории.

Общая информация и результаты за 4 месяца 2026

👨🏻‍🏫 Докладчик: Соснов Илья (генеральный директор), Баранов Андрей (заместитель генерального директора)

📎 Ссылка на презентацию

Тезисы со звонка:

📌 В настоящий момент в аренде 24 участка, из которых освоено 15 штук. Средний срок действия договоров аренды на участки до 2038.

📌 Операционные показатели за 4 месяца 2026 (год к году):

   👉 Вылов +59%, с 6,7 до 10,6 тыс. тонн;

   👉 Реализация +63%, с 5,4 до 8,8 тыс. тонн;

   👉 Биомасса в воде на конец периода +24%, с 20,8 до 25,9 тыс. тонн;

   👉 Выручка выросла на 31%, с 6,9 до 9 млрд рублей;

📌 Зарыбление стартовало в мае, цифры с результатами будут позднее. Никаких прогнозов по объемам или планам по биомассе на конец 2026 не дают.

Для тех, кто хочет и рыбку съесть, и… на купонный доход присесть! Больше полугода Инарктика мариновала нас без свежих выпусков облигаций.

И вот наконец на горизонте появляется любопытный флоатер, правда купить его дадут только квалам. А я повторяю уже 3 года подряд: окваливайтесь быстрее, это не помешает!

Давайте-ка внимательно рассмотрим ключевые параметры новой эмиссии и прикинем, стоит ли хапать рыбные облигации в наш портфель разумного инвестора.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ОФЗ_2036, Ростовская_обл, ГТЛК, Рольф, Якутия, Полипласт, Атомэнергопром, УльОбласть, Газпром, ТрансКонтейнер, РКС, Делимобиль, АйДи, Акрон, ВИС, ЛСР, ВУШ, Полюс.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🐠А теперь — поплыли смотреть на новый выпуск Инарктики!

🐟 Крупнейший российский производитель лосося подвел итоги прошлого года, и картина оказалась сложной. Выручка компании сократилась на 22%, составив 24,6 миллиарда рублей, а скорректированная EBITDA рухнула на 54% до 5,7 миллиарда. Более того, фирма впервые за пять лет зафиксировала чистый убыток в размере 2,2 миллиарда рублей против прибыли годом ранее. Главные причины – снижение физических объемов продаж, падение цен на красную рыбу, укрепившийся рубль и ослабевший потребительский спрос.

💰 Ключевые факторы давления на прибыль. Процентные расходы компании выросли более чем вдвое – с 1,3 до 2,8 миллиарда рублей. Рентабельность по скорректированной EBITDA упала с 40% до 23%. Средняя цена реализации килограмма рыбы снизилась с 1192 до 1066 рублей. Особенно болезненным оказался рост переоценки биологических активов с 2,5 до 4,4 миллиарда рублей, что и стало главной причиной чистого убытка. Если же исключить этот фактор, скорректированная чистая прибыль составила бы 2,1 миллиарда рублей. Актуальные разборы финансовых отчетов и скрытых факторов прибыли мы публикуем в Telegram-канале.

Дорогие подписчики! Начинаем новую торговую неделю с обзора финансового отчета за 2025 год, крупнейшей российской компании в секторе товарного выращивания рыбы — Инарктики. Напоминаю, что феврале мы уже разбирали операционный отчет.

— Выручка: 24,6 млрд руб (-22% г/г)
— Валовая прибыль: 8,9 млрд руб (-45% г/г)
— скор. EBITDA: 5,7 млрд руб (-54% г/г)
— Чистый убыток: -2,2 млрд руб (против прибыли 7,8 млрд руб. г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📉 По итогам 2025 года выручка снизилась на 22% г/г — до 24,6 млрд руб. по причине снижения объема продаж, снижения цен реализации на красную рыбу, крепкого рубля, а также падения потребительского спроса. В результате это привело к падению скорректированной EBITDA на 54% г/г — до 5,7 млрд руб, а также первому за пять лет чистому убытку в размере -2,2 млрд руб.

*Отмечу, что значимый негативный эффект на показатель чистой прибыли оказала переоценка биологических активов, которая на конец 2025 года выросла с 2,5 до 4,4 млрд руб. При этом скорректированная чистая прибыль составила 2,1 млрд руб.

#aqua упал на 30%, и я решил обновить позицию. В общем и целом, тут классический памп и дамп. Актив даже ещё до тренда не дошёл. Так что жду падения и дальше до 407, где можно было бы словить отскок до 500, но в целом я вижу, что дно можно ставить значительно ниже, по 256р, например. Оценка: 3 из 10 😱.

🐟 Операционные результаты крупнейшего российского производителя аквакультуры за 2025 год отражают глубокую, но, вероятно, завершающуюся фазу кризиса. Компания пережила временное сжатие выручки и объемов продаж, однако ключевой стратегический показатель — биомасса рыбы в воде — вернулся к докризисным уровням. Это формирует базу для разворота тренда в 2026-2027 годах, хотя финансовый отчет за 2025 год, по всей видимости, будет еще слабым.

📉 Кризисные показатели 2025: падение цен и объемов
Прошедший год оказался тяжелым для рыбоводов:
Выручка снизилась на 22%, до 24,6 млрд рублей.
Объем продаж упал на 14% (до 22,2 тыс. тонн) из-за временного сокращения поголовья после биологических рисков в 2024 году.
Цена реализации рухнула: средняя цена лосося составила всего 1300 руб./кг против 1750-2200 руб. годом ранее. Это связано с переизбытком предложения на рынке, попытками производителей распродать запасы и укрепившимся рублем.

📈 Сигналы к восстановлению: рекордная биомасса и позитивная динамика 2П

Дорогие подписчики, сегодня в нашем фокусе операционные результаты за 2025 год компании Инарктика, которая является крупнейшим российским представителем в секторе товарного выращивания рыбы.

📉 Итак, выручка за отчетный период снизилась на 22% г/г — до 24,6 млрд руб., что обусловлено снижением объема продаж и цен реализации на фоне укрепления рубля. При этом объем продаж сократился на 14% г/г — до 22,2 тыс. тонн. на фоне временного сокращения объемов рыбы, после изменения логистических цепочек и реализации биологических рисков в 1П2024.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

— средняя цена лосося в 2025 году составила 1300 руб. за 1 кг (против 1750-2200 руб. годом ранее).

*Цены на лосось в РФ демонстрировали снижение к концу 2025 года, что обусловлено переизбытком предложения на рынке, высокой рентабельностью аквакультуры и попытками производителей распродать запасы. В то же время падение цен выступает в качестве временного фактора, поскольку сохраняется тенденция к росту издержек.