анализ

Такое мнение распространено на форумах облигаций и в Пульсе. Но скорее всего нет ❌ И само забавное, что такие сообщения при каждом ❗️ дефолте. Не верите? Поднимите архивы сообщений про НИКА, Селлер

Мифы о «показных» техдефолтах на рынке давно, и это скорее влажные мечты небольших розничных инвесторов. В реальности, ни один такой случай доказан / аргументированно ракрыт – не был. Более того, при техническом дефолте вероятность уйти в полноценный дефолт через 10 дней около 40%. Уйти в полноценный дефолт в течение следующего полугодия около 70%. Забавно, что Монополия буквально на днях мелькала в нашем портфеле самоубийц

Почему это плохая идея❓

 🔹 Репутация ломается быстро. Один техдефолт — и это «звонок» банкам и другим кредиторам, что заемщик ненадежен. Рейтинговые агентства поспешат пересмотреть кредитный рейтинг

 🔹 Доступ к финансированию исчезает. Кто и под какой процент даст в долг компании с просрочками?

 🔹 Рейтинг и стоимость капитала падают. Даже если бумаги скупят, следующая эмиссия будет стоить дороже в разы.

📊 Кредитный рейтинг, эфир: ВВ, прогноз стабильный (НРА) / интервью с эмитентом

Мои выводы:
🔴 Отсутствие МФСО со связанными компаниями — РСБУ непрезентабельна ❗️
🟡 За 9м2025г в сравнении с 9м2024г:
1) Выручка -2,2% (4,85 млрд / +19% кв/кв) — замедление роста выручки по сравнению с прошлым годом
2) Валовая прибыль -10,2% (1,26 млрд / +30,4% кв/кв) — себестоимость относительно выручки выросла, но не сильно
3) Прибыль от продаж -25,4% (763 млн / +41,8% кв/кв) — коммерческие и управленческие расходы выросли не сильно, но на фоне замедления роста выручки и роста себестоимости прибыль проседает прилично ❗️
4) Проценты к уплате х2,25 (708 млн / +57,3% кв/кв) — кратный рост, впрочем такая ситуация у многих компаний, однако разница с прибылью от продаж кратно сократилась❗️
5) Прочие доходы +38% (4,98 млрд) и прочие расходы +17,26% (4,8 млрд) — понять точно из-за чего происходят те или иные изменения в статьях невозможно ❗️
6) Чистая прибыль -6,9% (217 млн / +8% кв/кв) — просели, но не сильно, благодаря прочим доходам

📊 Кредитный рейтинг и эфир: ВВ-, прогноз развивающийся (НРА) / интервью с эмитентом

📄 Прошлый обзор эмитента за 1п2025г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут
📝 Отчет за 3кв2025г тут

Мои выводы:
🔴 Из интервью: реализация продукции ожидается в 3 и 4 кв, ищут новые направления для производства — остается только верить, но 3 кв уже прошел ❗️
🔴 В арбитражный суд поступило исковое заявление от ООО «АВ ИНДУСТРИЯ» к ООО «Виллина» на 308 млн — компания уже дала комментарий ❗️
🔴 За 9м2025г в сравнении с 9м2024г:
1) Выручка -76,7% (45 млн / +57,3% кв/кв) — пока никаких улучшений, квартальный рост в процентах лишь отражение эффекта низкой базы❗️
2) Валовая прибыль -63,8% (17 млн / +6,25% кв/кв) — себестоимость снизить не удается❗️
3) Прибыль от продаж -80% (2,4 млн / -47% кв/кв) — несмотря на общее снижение коммерческих и управленческих расходов, этого все равно не хватает для поддержания уровня прошлого года, но оно и понятно❗️
4) Проценты к уплате х24 (17 млн / х3,4% кв/кв) — проценты по долгам платят, но если выручка не вырастет, то платить будет нечем❗️

📊 Кредитный рейтинг: ВВ+, прогноз стабильный (АКРА)

Мои выводы:
🟡 МСФО публикуется раз в год — хочется хотя бы раз в полгода❗️
🟡 За 9м2025г в сравнении с 9м2024г:
1) Выручка -37,8% (296 млн / +14,2% кв/кв) — резкое замедление роста выручки. В конце отчета есть пояснение: «неблагоприятная и аномальная погодная обстановка в ряде ключевых сельскохозяйственных регионах»❗️
2) Валовая прибыль -35% (149 млн / +17,3% кв/кв) — себестоимость пока идет сопоставимо с выручкой
3) Убыток от продаж 28 млн, год назад была прибыль 26 млн (за 1п2025г была прибыль в 15 млн) — а вот сэкономить на коммерческих и управленческих расходах не удалось в должной мере❗️
4) Проценты к уплате х3,6 (19,8 млн / +70,6% кв/кв) — процентная нагрузка продолжает увеличиваться❗️
5) Прочие доходы -46,4% (70,6 млн) и прочие расходы -66,6% (33 млн) — пояснений ко всему этому я не нашел❗️
6) Чистый убыток 4,6 млн, год назад была прибыль в 21,2 млн (за 1п2025г была прибыль в 23,3 млн) — результат реализации нерычного риска ❗️
🟡 ОДП за 9м 2025г в сравнении с 9м2024г -166 млн млн (-53 млн за 3кв2205г / -25 млн была за 1п2025г)

📊 Кредитный рейтинг: ВВВ-, прогноз стабильный (Эксперт РА)

Мои выводы:
🟡 Отраслевые риски (лизинг)
🟢 За 9м2025г в сравнении с 9м2024г:
1) Выручка +14,1% (565 млн / +50,6% кв/кв)
2) Валовая прибыль +1,5% (207 млн / +42,7% кв/кв)
3) Прибыль от продаж -8% (80 млн / +19,3% кв/кв) — управленческие расходы растут больше, чем выручка
4) Проценты к уплате (себестоимость продаж здесь) +22,6% (359 млн, +56% кв/кв) — гасятся старые, дешевые долги и заменяются дорогими в связи с высокой ставкой ЦБ❗️
5) ЧИЛ +8,2% (2,41 млрд / +10% кв/кв)
6) Чистая прибыль +3,6% (71,6 млн / +42% кв/кв)
🟢 ОДП за 9м2025г в сравнении с9м2024г -215 млн (953 млн / +64,3% кв/кв) — следствие платы поставщикам и роста процентов по долгам
🟡 За 9м2025г в сравнении с концом 2024г:
1) Кэш -13,2% (197 млн / -12,4 кв/кв)
2) Дебиторская задолженность +14,6% (1,1 млрд / +5% кв/кв)
3) Изъятие предметов лизинга для перепродажи (долгосрочные активы к продаже) +58,5% (165 млн / +14,6% кв/кв) — учитывая экономическую ситуацию, рост закономерный, но резкий, требует отслеживания ❗️

Чистая планета снова допустила тех.дефолт «из-за нехватки оборотки». Ровно год назад было тоже самое, а фин.результаты показывают резкое падение прибыли и проблемы с ликвидностью. Собственники за последние два года сменились, но ключевая проблема остаётся

Чистая планета снова допустила тех.дефолт. Не исполнено 2,3 млн рублей, причина стандартная для проблемных эмитентов: на счетах нет оборотных средств. Компания обещает закрыть обязательства до 15 декабря 2025 года и говорит о разрабатываемом плане выхода из кризиса, чтобы не скатиться в полноценный дефолт.

Это уже не первый сбой: в конце 2024 года Чистая планета также допускала техдефолт на 1,44 млн рублей. Тогда компания сослалась на доначисление налогов и короткую блокировку счетов, после чего обязательства были исполнены. За последние два года поменялась и структура собственников. Из бизнеса вышел один из основателей, бывший замначальника ГУ МВД по Новосибирской области Вячеслав Певнев, вместе с несколькими другими партнёрами. Сейчас 99% компании принадлежит ООО «Сибэксперт», учредителем которого является Светлана Бызгаева. По ней мы информацию не нашли

Страны ЕС согласовали обновлённый вариант закона Chat Control — после длительных споров вокруг его соответствия правам граждан и техническим реалиям сквозного шифрования.

— Обязательное сканирование сообщений исключено.
— «Добровольное» сканирование сохраняется на постоянной основе.
— Платформы обязаны проводить оценку рисков и взаимодействовать с новым EU Centre.
— Национальные регуляторы получат расширенные полномочия.

Формально это компромисс.
Но де-факто создаёт архитектуру для будущего контроля коммуникаций.

Правозащитные организации считают, что в новой редакции по-прежнему присутствует возможность для массового мониторинга.
Силовые структуры утверждают, что без обязательного сканирования E2E-шифрование оставляет «слепые зоны».

Среди политиков также нет единства.
Высказываются мнения о рисках цифрового авторитаризма и нарушении баланса между безопасностью и приватностью.

Нет, не точка входа. И не магическая стратегия.

Главное — осознанность и системность.

Когда ты понимаешь, почему входишь, где выйдешь, какой риск берёшь — рынок перестаёт быть игрой.

📊 Прибыль — не подарок. Это результат дисциплины. Рынок просто вознаграждает тех, кто умеет ждать и повторять своё, а не суетиться и спорить с ценой 

⚙️ Не ищите идеальные сделки — ищите правильные решения. Одни дают деньги, другие — опыт. А вместе они формируют систему.

 💬 Цена — это эмоции других. А прибыль — это твоё спокойствие.

 Закрытый клуб / Больше идей и готовых сигналов в Телеграм   

Рынок часто движется импульсами, и тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. В конце недели разбираем самые заметные события последних дней и рассуждаем, что можно будет поменять в портфеле.

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни обычно отличаются невысокой волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Сейчас это особенно актуально с учётом быстро меняющейся геополитической ситуации, которая зачастую приводит к сильным движениям российского рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Рынок акций снизился из-за геополитики

На текущей неделе Индекс МосБиржи скорректировался из-за ослабления надежд на скорое завершение конфликта на Украине.

Тактика. Геополитика по-прежнему правит рынком, инвесторы чувствительно реагируют на заголовки новостных лент. Предсказать дальнейшее развитие событий практически невозможно.