ЭЛ5-Энерго

Недавно мы писали об акциях, которые в следующем году могут преподнести приятный сюрприз, реализовав позитивные сценарии, не заложенные в текущие цены акций. Сегодня рассмотрим акции, которые могут удивить развитием негативных сценариев.

Акции ЮГК и М.видео растут последнее время, игнорируя корпоративную неопределённость, Мечел остаётся в уязвимом положении из-за высокой долговой нагрузки, Сургутнефтегаз, вероятно, удивит снижением дивидендной доходности по привилегированным акциям с 16,3 до 2,2%, а ЭЛ5-Энерго — результатами консолидации АО «ВДК-Энерго» и ООО «Лукойл-Энерго».

ЮГК

Акции ЮГК резко выросли во второй половине декабря при повышенных объёмах торгов.

Помимо роста цены золота, спекулятивная активность по акциям, вероятно, вызвана ожиданиями продажи 67,25% госдоли компании и возможной оферты миноритариям. Национализированный у Константина Струкова пакет планировали продать ещё осенью, но выявилась юридическая сложность. Центробанк посчитал, что Росимущество должно было сделать оферту миноритариям, но юридического механизма, который бы позволил Росимуществу выполнить требование, нет.

Росстат представил данные по выработке электроэнергии в РФ в октябре 2025г.:

👉выработка электроэнергии в РФ — 102,17 млрд кВт*ч. (+0,56% г/г)

— в т.ч. выработка ТЭС станциями — 63,53 млрд кВт*ч. (-2,9% г/г)
— в т.ч. выработка ГЭС  — 17,93 млрд кВт*ч. (+7,0% г/г)
— в т.ч. выработка АЭС  — 20,05 млрд кВт*ч. (+7,1% г/г)

Факторы роста акций в 2026 году

— Регулярная индексация тарифов на электроэнергию: с 1 октября 2026 года — повышение на 11,3%.
— Рост объёмов потребления электроэнергии: +2,11% — прогноз среднегодового прироста до 2030 года.
— Большая часть электроэнергии реализуется на оптовом рынке по свободным ценам.
— Господдержка крупнейших компаний: например, предварительно одобрена схема поддержки «РусГидро» до 2035 года на общую сумму около ₽450 млрд.

Лидеры электрогенерации

«ЭЛ5-Энерго»
«РусГидро»
«Интер РАО»
«ОГК-2»
«Мосэнерго»
«ТГК-1»
«Юнипро»



Источник

ЭЛ5-Энерго представила результаты за 9 месяцев 2025 года, и отчет показывает стабильную, продуманную динамику. Компания работает в предсказуемом и капиталоёмком секторе, где скорость роста редко бывает высокой, но ЭЛ5-Энерго демонстрирует впечатляющую операционную устойчивость и грамотное финансовое управление.

Выручка компании выросла почти на 20%, до 57,8 млрд рублей. Это значимый прирост для генератора, особенно учитывая общую слабость спроса на электроэнергию в регионах присутствия. Поддержали показатели сразу несколько факторов: более высокие цены на рынке электроэнергии, индексация тарифов, а также рост объемов продаж, который составил около 6%.

EBITDA увеличилась на 22%, до 12,2 млрд рублей — почти пропорционально выручке. Это признак того, что управленческая дисциплина на месте: компания контролирует расходы и умеет удерживать рентабельность, несмотря на ощутимое удорожание газа, которое, как основной ресурс, давит на переменные издержки всей тепловой генерации.

Интересный момент в отчете — слабая динамика показателя EBIT: всего +5%.

Заканчивается история по объединению энергоактивов Лукойла и ЭЛ5 Энерго, напомню, что первая информация выходила почти полтора года назад 08.07.2024г., когда вышла новость на INTERFAX: “АО «ВДК-Энерго» заказало услуги по сравнительному анализу компании с ПАО ЭЛ5-Энерго и сегодня нам сообщили параметры объединения: “В рамках реорганизации планируется присоединение АО «ВДК-Энерго» и ООО «ЛУКОЙЛ-Экоэнерго» к ПАО «ЭЛ5-Энерго». Уставный капитал присоединяемых компаний будет оплачен дополнительной эмиссией обыкновенных акций ПАО «ЭЛ5-Энерго» в количестве 26 958 745 240 штук”.

Забавно, но я почти угадал размер допки:

Но я не учел, что энергоактивы ООО Лукойл-Экоэнерго будут тоже переданы ЭЛ5 Энерго, а там очень даже хорошие активы — 4 гидроэлектростанции на юге России общей мощностью около 300 МВт и две солнечных электростанций, мощностью 10 МВт и 20 МВт расположенных на территории Волгорадского НПЗ.

Финансовые показатели у ООО Лукойл-Экоэнерго следующие: 

Росстат представил данные по выработке электроэнергии в РФ в сентябре 2025г.:

👉выработка электроэнергии в РФ — 89,90 млрд кВт*ч. (+0,64% г/г)

— в т.ч. выработка ТЭС станциями — 53,86 млрд кВт*ч. (-1,2% г/г)
— в т.ч. выработка ГЭС  — 17,21 млрд кВт*ч. (+3,2% г/г)
— в т.ч. выработка АЭС  — 18,12 млрд кВт*ч. (+4,6% г/г)

В пятницу вечером (07.11.2025г.) вышел существенный факт о проведении заседания совета директоров 11.11.2025г. и повестка заседания очень любопытная — “Об определении цены выкупа акций ПАО «ЭЛ5-Энерго”.

Акции с того времени выросли на +11% — почему?

Видимо инвесторы ждут цену выкупа ближе к номиналу, то есть по 1,00 руб./акц. — а может ли так быть?

Начну с того, что зачем вообще заговорили о выкупе акций — я считаю, что это из-за возможного объединения ЭЛ5 Энерго и АО ВДК Энерго, про который говорят уже больше года и сейчас возможно процесс может сдвинуться с мертвой точки.

Лукойл постепенно увеличивает долю владения ЭЛ5 Энерго.

Компания ЭЛ5-Энерго опубликовала финансовые и производственные результаты за Q3 2025 г.:

👉Полезный отпуск электроэнергии — 5,67 млрд кВт*ч (+13,4% г/г)
👉Продажи электроэнергии — 6,60 млрд кВт*ч (+12,7% г/г)
👉Продажи тепла — 0,62 млн. Гкал (+8,0% г/г)

Полезный отпуск электроэнергии увеличился на +13,4% в 3 квартале 2025г. до 5,67 млрд кВт*ч., а за 9 мес. +6,7% (17,03 млрд кВт*ч.) — результат очень хороший, лучший за 5 лет (если смотреть результаты за 9 мес.).

Отчет МСФО за Q3 2025г.:

👉Выручка — 20,05 млрд руб. (+28,3% г/г)
👉Операционные расходы — 18,32 млрд руб. (+32,2% г/г)
👉Операционная прибыль — 1,91 млрд руб. (-2,3% г/г)
👉EBITDA — 3,31 млрд руб. (+22,4% г/г)
👉Чистая прибыль — 0,64 млрд руб. (+26,4% г/г)
👉Скорректированная чистая прибыль — 0,68 млрд руб. (+30,0% г/г)

За 9 месяцев 2025г. результаты следующие:

👉Выручка — 57,80 млрд руб. (+19,8% г/г)
👉Операционные расходы — 49,85 млрд руб. (+23,3% г/г)
👉Операционная прибыль — 8,47 млрд руб. (+5,0% г/г)
👉EBITDA — 12,20 млрд руб. (+21,8% г/г)
👉Чистая прибыль — 3,83 млрд руб. (+4,2% г/г)
👉Скорректированная чистая прибыль — 4,08 млрд руб. (+20,9% г/г)

Отчет за Q3 25г. неплохой, больше нейтральный, выручка увеличилась почти на +28,3% г/г, операционные расходы выросли больше (+32,2%) и как итог — операционная прибыль снизилась на -2,3% до 1,91 млрд руб. (единственное что насторожило).

◾ Выработка электроэнергии станциями «ЭЛ5-Энерго» за январь–сентябрь 2025 года выросла на 6,5%, до 17,9 миллиарда кВт·ч, сообщила компания.

◾ Наибольшую долю (33,5%) в выработке электроэнергии занимает Конаковская ГРЭС — 6 миллиардов кВт·ч, затем идут Невинномысская ГРЭС (5,75 миллиарда кВт·ч) и Среднеуральская ГРЭС (5,68 миллиарда кВт·ч).

◾ «Выработка компании за аналогичный период прошлого года составляла 16,8 миллиарда кВт·ч», — говорится в сообщении.

tass.ru/ekonomika/25445873

Росстат представил данные по выработке электроэнергии в РФ в августе 2025г.:

👉выработка электроэнергии в РФ — 90,39 млрд кВт*ч. (-0,66% г/г)

— в т.ч. выработка ТЭС станциями — 54,56 млрд кВт*ч. (-1,2% г/г)
— в т.ч. выработка ГЭС  — 16,82 млрд кВт*ч. (-5,4% г/г)
— в т.ч. выработка АЭС  — 18,35 млрд кВт*ч. (+5,8% г/г)