Промышленное производство

По данным Росстата, в мае 2025 года промышленное производство в РФ выросло на 1,8% в годовом выражении против 1,5% в апреле. За январь–май рост составил 1,3% при годовом прогнозе Минэкономики в 2,6%. Однако это ускорение обусловлено лишь несколькими секторами и не отражает общеотраслевой подъем.

Обрабатывающая промышленность показала рост в мае на 4%, добывающая – снижение на 1,1%. Сезонно скорректированный прирост промпроизводства в мае составил 2,6% к апрелю, по оценке Росстата. Аналитики ЦМАКП подтверждают ускорение до 1,7%, отмечая вклад оборонных отраслей, цветной металлургии и отдельных направлений в добыче.

Особенно вырос выпуск транспорта (+42%), металлических изделий (+14%), электроники, оптики и медикаментов (по +9%). При этом выпуск автомобилей, пластмасс, дерева и резины снизился.

Наблюдается снижение цен производителей: в мае –1,3% к апрелю, в добыче –5,3%, в обрабатывающей –0,5%. Рост цен в годовом выражении замедлился до 0,3%.

Спрос в промышленности продолжает слабеть. По опросам ЦБ и ИНП РАН, спрос в июне упал, настроения предприятий стали пессимистичными. Баланс оценок продаж опустился до уровня 2022 года, а запасы продукции впервые с 2020 года признаны избыточными.

Промышленное производство в еврозоне
сократилось на 2,4% м/м

Промпроизводство по месяцам:
вниз




Источник
ec.europa.eu/eurostat/en/web/products-euro-indicators/w/4-13062025-ap

По данным главного статистического управления Германии (Destatis), объем промышленного производства за апрель снизился на 1,4% м/м при консенсусе 0,9% и после роста на 2,3% м/м в марте. Тот же показатель во Франции сократился на те же 1,4% м/м при средних прогнозах, не предполагавших изменений, после увеличения на 0,1% м/м месяцем ранее. 

Основной причиной негативной динамики, как отмечают аналитики Freedom Finance Global, стало завершение экстренного наращивания поставок в США в преддверии повышения импортных тарифов администрацией Трампа. В апреле этот эффект исчерпал себя, что привело к снижению экспорта из Германии на 1,7% м/м, включая падение поставок в США на 10,5%. Торговые конфликты между ЕС и США оказывают давление на экспортоориентированные отрасли. Угроза Белого дома установить дополнительные пошлины в случае отсутствия соглашений к 9 июля усиливает неопределенность и сдерживает инвестиционную активность. Спрос на импорт из Европы также слабеет из-за замедления экономического роста в Китае и других ключевых рынках.

Промышленное производство в Германии сократилось в апреле на 1,4% по сравнению с мартом, а экспорт — на 1,7%. Это оказалось хуже прогнозов аналитиков Bloomberg и разрушило надежды на начало циклического восстановления.

Особое беспокойство вызывает то, что спад был повсеместным, несмотря на неожиданный рост заказов на продукцию в том же месяце — благодаря спросу на электронные и оптические товары. Таким образом, второй квартал начался с неудачи, что особенно чувствительно на фоне вступления в должность канцлера Фридриха Мерца в мае.

Экономисты считают, что рост в первом квартале был обусловлен опережающими поставками из-за страха перед тарифами США, а не устойчивым восстановлением. Германия остаётся особенно уязвимой к торговым ограничениям из-за своей экспортной ориентации, а также страдает от стареющего населения и избыточной бюрократии.

Тем не менее главный экономист Commerzbank Йорг Кремер сохраняет оптимизм: по его мнению, рост заказов указывает на возможное восстановление во втором полугодии, чему будут способствовать снижение ставки ЕЦБ и фискальные меры правительства.

По данным S&P Global, производственный индекс деловой активности (PMI) в России составил 50,2 пункта, что свидетельствует о возобновлении позитивной динамики после двух месяцев снижения. Основным драйвером роста стало рекордное с начала года увеличение объема новых заказов внутри страны на фоне усиления потребительского спроса и привлечением новых клиентов. Однако объем выпуска продолжил сокращаться третий месяц подряд, что, как считают аналитики Freedom Finance Global, указывает на сохраняющиеся проблемы с поставками. Объем заказов со стороны импортеров сократился, отражая слабость внешнего спроса.

Небольшой рост занятости в секторе свидетельствует о попытках компаний увеличить производственные мощности. При этом объем незавершенных заказов сокращается четвертый месяц подряд, хотя менее интенсивно, чем в предыдущие месяцы. Производители выражают осторожный оптимизм в отношении будущего, ссылаясь на инвестиции в производственные процессы и надежды на укрепление спроса.

Парад свежих интересных облигаций не заканчивается. Сегодня Гидромашсервис собирает книгу заявок на свой новый 10-летний выпуск.

Со времени размещения прошлого выпуска прошло больше года. Расскажу об эмитенте, параметрах выпуска и в конце озвучу свое мнение, стоит ли вкладываться в облигации Гидромаш.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски АйдИ_Коллект, Хэндерсон, ГТЛК, Система, Рольф, Полипласт, Газпром, Балт._лизинг, Спектр, Энергоника, ТГК_14, Якутия, ЭлитСтрой, РусГидро, Симпл.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛠️А теперь — помчали смотреть на новый выпуск от Гидромашсервис!

🗜️Эмитент: АО «Гидромашсервис»

🛠️Гидромашсервис — одна из ведущих компаний в РФ, которая обеспечивает поставки насосного, блочного и другого оборудования для нефтегазовой отрасли, водного хозяйства, ЖКХ, тепловой и атомной энергетики, металлургии, химической промышленности и судостроения. Также предоставляет услуги по монтажу, ремонту, сервисному обслуживанию и модернизации оборудования.

Согласно апрельским данным Национального бюро статистики КНР, темпы роста промышленного производства и розничных продаж в Китае снизились, что сигнализирует о сохраняющемся влиянии торговой войны с США. Промышленное производство увеличилось на 6,1% по сравнению с прошлым годом, против 7,7% в марте. Рост розничных продаж составил 5,1%, уступив мартовским 5,9%.

Хотя экономисты ожидали ещё более слабых показателей, снижение оказалось менее резким, чем прогнозировалось. Уровень безработицы сократился с 5,2% до 5,1%. Тем не менее, отдельные заводы, зависящие от американского рынка, начали увольнять сотрудников.

Пауза в торговой войне после отмены части взаимных тарифов принесла временное облегчение, но экономическая неопределённость сохраняется. Китай по-прежнему сталкивается с 30%-ными пошлинами на ряд товаров. Давление на экспорт остаётся, как и дефляционные риски.

Инвестиции в основной капитал за январь–апрель выросли на 4,0%, немного уступив ожиданиям (4,2%). Банковское кредитование также сократилось сильнее прогнозов. На фоне замедления роста Пекин уже объявил о новом стимулирующем пакете — снижении ставок и вливании ликвидности.

Что общего у вашего смартфона, Tesla и истребителя F-35? Дам подсказку: они — заложники китайской монополии на редкозёмы. И пока все наблюдают за графиками в Квике, Пекин разыгрывает партию, которая может обрушить американские рынки сильнее, чем твит Маска о продаже биткоина.

Невидимая зависимость, которую не замечают

При анализе компаний, обычно, рекомендуют смотреть на выручку, долг и маржу. Никто не говорит: «Эй, проверьте, откуда компания берет неодим для своих магнитов!» А зря.

61% добычи и 92% переработки редкоземельных металлов — китайская монополия. И это не цифры для презентаций. Это кровь современной экономики.

Ключевые экономические показатели Китая за I кв 2025 года:
– Рост ВВП – 5,4% г/г, лучше прогноза в 5,1%
– Промышленное производство (март) – рост на 7,7% г/г, самый быстрый с июня 2021 года
– Розничные продажи (март) – рост на 5,9% г/г, максимум с декабря 2023 года, выше прогноза в 4,3%
– Номинальный рост экономики – ниже реального, что указывает на сохраняющееся дефляционное давление
– Инвестиции в недвижимость (январь–март) – падение на 9,9% г/г, продолжающееся снижение
– Цены на новые дома (март) – без изменений по сравнению с февралем, но продолжается годовое падение
– Квартальный рост ВВП – +1,2% кв/кв (против 1,6% в IV квартале 2024 года)
– Прогнозы по росту ВВП на 2025 год – 4,5% по оценке Reuters, 3,4% по оценке UBS при сохранении тарифной напряжённости

Экономика Китая в первом квартале 2025 года показала рост на 5,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превзойдя ожидания аналитиков Reuters (5,1%) и повторив темпы четвёртого квартала 2024 года. Основными драйверами стали рост внутреннего потребления и промышленного производства, несмотря на усиливающееся внешнеполитическое давление со стороны США.