Обзор

Эксперты говорят, что рубль находится на своих годовых максимумах, и к концу года ждут ослабления в район ₽96. Отсюда вывод: сейчас лучшая точка входа в валютные облигации. Это такие бонды, номинал и купоны которых выражены в иностранной валюте, например, в долларах или юанях.

Также не стоит исключать, что рубль потенциально может укрепиться еще сильнее в случае реализации позитивного сценария в геополитике, поэтому набор позиций в валютных инструментах стоит набирать лесенкой.

РБК Инвестиции составили подборку из десяти валютных облигаций со сроком погашения до трех лет. В подборку попали надежные эмитенты с рейтингом от российских агентств не ниже А-, все бумаги доступны «неквалам».

ПИК, выпуск 001Р-05 $RU000A105146

• Дата погашения: 19.11.2026
• Валюта: USD
• Минимальный лот: $1000
• Доходность: 8,7%
• Купон: 5,625% годовых ($27,89)
• Цена облигации: 96,0000%
• Рейтинг: «Эксперт РА» ruA+, «Эксперт РА» ruA+

ТМК, выпуск ЗО-2027 $RU000A107JN3

( Читать дальше )

ООО «ТЕХНО Лизинг» — небольшая лизинговая компания, специализирующаяся на финансовом лизинге строительной техники, а также грузового и легкового автотранспорта. Более 90% клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса. Компания представлена головным офисом в Москве.

История компании:

Компания основана в 2007 году под названием ООО «Неолизинг». В 2012 году её переименовали в ООО «ОФК Лизинг», а с 2018 года — в ООО «ТЕХНО Лизинг».

В сентябре 2024 года «ТЕХНО Лизинг» приобрел частную лизинговую компанию «Технолизинг», работающую на рынке с 2000 года.

Параметры выпуска ТехноЛизинг-001Р-07 $RU000A10BBG1

• Рейтинг: ruВВВ- Эксперт РА
• Номинал: 1000Р
• Объем: 700 млн
• Срок обращения: 5 лет
• Купон: не выше 27%
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: присутствует (15, 18, 21, 24 по 10% | 27, 30, 33, 36 по 7% | 39, 42, 45, 48 по 5% | 51, 54, 57, 60 по 3%)

( Читать дальше )

 

Облигации «Балтийский лизинг»: стоит ли инвестировать?

В ближайшие дни стартует первичное размещение облигаций компании «Балтийский лизинг». Разбираю параметры выпуска, финансовое состояние эмитента и делаю вывод: стоит ли участвовать в размещении.

Кратко о выпуске

• Купон: 23–23,5% годовых (фиксированный)

• Срок обращения: 3 года

• Выплата купона: ежемесячно (30 дней)

• Минимальный лот: 10 000 ₽

• Амортизация: по 11% с 12-го по 33-й купон, 12% — в дату 36-го купона

• Оферта: не предусмотрена

«Балтийский лизинг» — кто это?

• Одна из крупнейших лизинговых компаний РФ (7 место по объёму нового бизнеса в 2024 г.)

• Основной фокус: грузовой и легковой автотранспорт, строительная и дорожно-строительная техника

• 83 филиала, сильные позиции в сегменте МСБ

Финансовые показатели (1 квартал 2025):

• Лизинговый портфель: 158,2 млрд руб. (+11% г/г)

• Чистые инвестиции в лизинг: 158,8 млрд руб. (+10% г/г)

( Читать дальше )

ПАО «ТГК-14» – региональная энергетическая компания, осуществляющая производство электрической и тепловой энергии, а также распределение тепла в Республике Бурятия и в Забайкальском крае.

Параметры нового выпуска:

• Рейтинг: ruВВВ+ Эксперт РА
• Номинал: 1000Р
• Объем: 1 млрд. р.
• Срок обращения: 7 лет
• Купон: не выше 25% (YTM не выше 27,45% годовых)
• Периодичность выплат: квартальные
• Амортизация: 19-22 по 5% | 23-26 по 10% | 27-28 по 20%
• Оферта: нет
• Дюрация: ~3,5
• Квал: не требуется

• Дата книги: 23 мая
• Начало торгов: 28 мая

Финансовые результаты за 1 квартал 2025 года:

• Чистая прибыль выросла почти в 1,5 раза
• Выручка по сравнению с 1 кварталом 2024 года выросла на 16,6% до 6,7 млрд рублей
• Чистая прибыль по РСБУ составила 588,5 млн рублей — +46,6%.

• На конец 2024 года чистый долг/EBITDA = 1,9 и вероятно будет расти дальше с каждым годом.

Объем капитальных вложений в инвестиционную программу за 2024-2027 годы составит примерно 17,6 млрд рублей. В основном сюда и пойдут все заёмные средства.

( Читать дальше )

Если переговоры не приведут к прогрессу и затянутся, а внешний фон останется неизменным, рынок акций может слегка снизиться, но без обвала. Поддержку ему окажет второй фактор — ожидание смягчения ДКП. К тому же останутся надежды на прогресс в следующих раундах переговоров.

Оптимальная стратегия для этого сценария предполагает увеличение доли длинных ОФЗ в портфеле, в расчёте на смягчение ДКП. При выборе акций стоит придерживаться баланса между экспортёрами и бумагами компаний, ориентированных на внутренний рынок (банки и ретейл).

Предлагаю рассмотреть, какие облигации стоит держать в своем портфеле под эту стратегию?

ОФЗ 26243 $SU26243RMFS4

• Доходность: 16,1%
• Погашение: 19.05.2038
• Купон: 48,87₽ — 9,8%
• Месяцы выплат: Июнь, Декабрь
• Цена ниже номинала: 68,3%

ОФЗ 26245 $SU26245RMFS9

• Доходность: 16,26%
• Погашение: 26.09.2035
• Купон: 59,84₽ — 12%
• Месяцы выплат: Апрель, Октябрь
• Цена ниже номинала: 81,5%

ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7

• Доходность: 16,28%

( Читать дальше )

АО «АБЗ-1» (Асфальтобетонный завод №1 г. Санкт-Петербург), крупнейший в Северо-западном регионе производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов с долей более 24%.

• Рейтинг: ruВВВ+ Эксперт РА
• Номинал: 1000 р.
• Объем: не менее 1 млрд. р.
• Дата погашения: 23.05.2028
• Купон: не выше 26%, что соответствует доходности к погашению до 29,3%
• Периодичность выплат: ежемесячные
• Амортизация: по 16,5% от номинальной стоимости будет погашено в даты выплат 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купонов, еще 17,5% – в дату выплаты 36-го купона
• Оферта: нет
• Квал: не требуется

• Дата книги: 20 мая
• Начало торгов: 23 мая

Финансовые результаты по МСФО за 2024 год:

• Выручка составила 8,185 млрд.р. (+28,7% г/г)
• Прибыль 721 млн.руб. (+25,7% г/г)
• EBITDA 1,34 млдр.р. (+12% г/г)

• Чистый долг/EBITDA = 3,3х, в 2023 г. было 5х.

На вторичном рынке торгуются 5 выпусков от эмитента:

Три выпуска с фиксированным купоном:

( Читать дальше )

🧮 По итогам 2024 года АФК Система подтвердила статус одного из самых влиятельных инвестиционных холдингов в стране, отчитавшись о сильных результатах сразу по нескольким направлениям. Консолидированная выручка выросла почти на 18% и достигла 1,23 трлн рублей — абсолютный рекорд за всю историю корпорации. Не отстает и OIBDA, увеличившись на 18,5%, до 330 млрд рублей, что также стало историческим максимумом. Рентабельность OIBDA поднялась до 27%.

📉 Однако чистая прибыль осталась в отрицательной зоне — убыток составил 11 млрд рублей. Это, прежде всего, результат высокой долговой нагрузки, особенно в корпоративном центре, где чистый долг вырос на 27%, до 315,4 млрд рублей, и высокая средневзвешенная ставка по долгу (15% годовых) лишь усилила давление.

🕯 Тем не менее, внутри экосистемы Системы — целый ряд активов с заметной динамикой:

✔️ МТС продолжает приносить стабильные дивиденды, а выручка телеком-сегмента превысила 700 млрд рублей, прибавив 16%. Рекордных темпов достигли облачные и рекламные технологии, а количество абонентов выросло до 82,4 млн.

( Читать дальше )

📈 По итогам 2024 года Группа Астра показала, пожалуй, один из самых сильных финансовых рывков в российском IT-секторе — рост ключевых показателей двузначный, а выручка выросла почти вдвое. Вот что важно знать о результатах.

🆒 На фоне экономической неопределенности и сдержанных IT-бюджетов компания не просто сохранила темп, а выдала впечатляющий рост. Выручка подскочила на 80% — до 17,2 млрд рублей. Но главное — структура этого роста. Продажи продуктов экосистемы (кроме ОС Astra Linux) выросли более чем в три раза, а услуги по сопровождению и консалтингу — в два раза. Самая же ОС Astra Linux тоже не отстала — +35%, до 8,5 млрд рублей.

☄️ EBITDA увеличилась на 69%, до 7 млрд рублей, а чистая прибыль — на 66%, до 6 млрд. При этом капитальные затраты на разработку новых решений удвоились и составили 2,9 млрд рублей, что говорит о долгосрочном фокусе на рост, а не просто на текущие продажи.

📉 Астра сохраняет сверхнизкую долговую нагрузку: показатель Net debt / EBITDA на уровне всего 0,23x — компания практически не зависит от заимствований, что особенно важно на фоне высокой ключевой ставки.

( Читать дальше )

🔥 Несмотря на непростую обстановку на рынке жилья и удары по спросу со стороны ипотечных ставок, ЦИАН показал стабильный и уверенный рост. За 2024 год выручка компании увеличилась на 12%, до 13 млрд рублей, а чистая прибыль — на впечатляющие 45%, до 2,46 млрд рублей. Это лучший результат за несколько лет.

📈 Скорректированная EBITDA выросла на 15%, до 3,2 млрд рублей, а рентабельность достигла 24,7%. Особенно сильный результат ЦИАН показал в IV квартале — прибыль утроилась год к году, составив 789 млн рублей, а рентабельность по EBITDA выросла до 26,4%.

🏠 Главный драйвер — сегмент вторичной недвижимости. Здесь рост выручки составил 23% благодаря увеличению числа объявлений и более долгому сроку экспозиции объектов. Люди стали дольше продавать жилье — а ЦИАН на этом зарабатывает больше. В Москве доходы от размещения выросли на 24%, в регионах — на 19%.

🖥 Медийная реклама также «выстрелила» — +38% к прошлому году. А вот направление лидогенерации, связанное с первичной недвижимостью, пострадало из-за сворачивания льготной ипотеки и показало падение выручки на 5%.

( Читать дальше )

👑 В завершении 2024 года Займер уверенно подтвердил статус лидера на рынке микрофинансирования. Квартальный отчет по МСФО демонстрирует не только стабильный рост, но и стратегическую адаптацию к регуляторным изменениям и новым направлениям развития.

📈 Главное: чистая прибыль компании за IV квартал составила 1,22 млрд рублей — это +16% к предыдущему кварталу и +43% к аналогичному периоду прошлого года. Такой результат стал возможен благодаря росту процентных доходов до 4,9 млрд рублей и снижению резервов на возможные потери почти на 18%.

🛡 Особенно интересно, как компания управляет качеством портфеля. При сохранении активного роста выдач (всего за год — 56 млрд рублей, из них в IV квартале — 15 млрд), Займер усилил работу с самыми надежными заемщиками. Выдачи среднесрочных IL-займов выросли на 56% год к году, а новых клиентов — на 45%, что говорит о масштабируемости бизнес-модели без ухудшения качества.

💯 Несмотря на рост маркетинговых и административных расходов, рентабельность капитала (ROE) осталась на высоком уровне — 39%, а достаточность собственных средств составила впечатляющие 62,3% при минимуме в 6%. То есть, компания работает без долговой зависимости и способна самостоятельно финансировать свое расширение.

( Читать дальше )