⭐️ Что по ставкам❓ Ставки сделаны, ставок больше нет🎰 Короткий свод всех прогнозов

Сегодня последнее заседание ЦБ по ключевой ставке в 2025 году. Следующее – середина февраля 2026. Значит это решение должно быть справедливым к снизившейся инфляции, но и закладывать время, чтобы «впитался» рост НДС и тарифы

Консенсус -0,5%. Это подтвердили аналитики РБК и Ведомостей

ROUNIA 15,84% (между решением -0,5% и -1%)

За мягкую политику ЦБ

🔻денежная база (не путать с М2) -1,2% год к году

🔻годовая инфляция 6,1% (до границы прогноза ЦБ не хватает 0,1%). Разница ставки с официальной инфляцией >10% (это очень жестко)

🔻крепкий рубль дает больше пространства для маневра. На дату октябрьского заседания доллар стоил ~81 рубль

За жесткую политику ЦБ

🔻М2 показывает всё ещё двузначные темпы роста (+12,5% г/г)

🔻Корпоративное кредитование не смотря на все усилия – растет. Мы считаем, что оно и не может падать, т.к. это рефинансирование + проценты. Т.е. компании как минимум потихоньку снижают долг. Но для реального снижения кредитования нужен спрос (новое кредитование = старое + % — погашения), а его нет

🔻инфляционные ожидания растут: разброс 12,3% — 14,6%. Это выше, чем перед прошлым заседанием ЦБ

🔻рост ставок по вкладам: нет снижения от прошлого заседания и даже рост 3 декады подряд (см. красную часть графика)

🐾Вывод

Chat GPT прогнозирует -0,5%

DeepSeek ждёт снижение на 0,5-1%

Кот.Финанс ждет снижение на 1-1,5%: ЦБ далеко не всегда ориентировался на формулу «инфляция + 10%» и рынки уже забыли, что помимо жесткой ДКП может быть стимулирующая. А если и начинать стимулировать (оздоравливать) экономику, то желательно это делать до реанимации. Пример Уральской стали не показателен, но уже даже «А» рейтинг штормит. Учитывая, что следующее заседание в феврале, экономике нужны стимулы и дешевые деньги (ну как дешевые… дешевле чем 20+), чтобы просто рефинансироваться

Смотри также:

👉Сила в постоянстве или три примера изменчивости прогнозов ЦБ: один, два, три

👉Реальные % ставки по странам мира

👉5% за 1,5 года в ОФЗ

👉 Среднесрочный прогноз

❤️мы будем рады Вашей подписке, для нас это лучшая мотивация

Полезно? Ставь👍

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!