Снижение кредитного рейтинга обусловлено неисполнением ПАО «ЕвроТранс» обязательств по своевременной выплате купонного дохода по облигациям серии БО-001Р-07 (ISIN RU000A10BB75). Согласно графику платежей, компания должна была осуществить выплаты по купону 06.04.2026 г., но не выполнила свои обязательства. Выплаты по купону в полном объёме были осуществлены на следующий день, 07.04.2026 г.

В своей оценке НКР также учитывает несвоевременное исполнение компанией платежа 18.03.2026 г. при выкупе «народных» облигаций, обращающихся на финансовом маркетплейсе «Финуслуги» (внебиржевые сделки). Облигации были погашены в полном объёме 19.03.2026 г. Кроме того, НКР обращает внимание на продолжающуюся блокировку счетов одного из крупнейших дочерних предприятий группы ООО «Трасса ГСМ» со стороны Федеральной налоговой службы (ФНС) России. Указанные обстоятельства оцениваются НКР как значительное ухудшение качества управления ликвидностью, несмотря на ранее предоставленную компанией информацию относительно предпринятых мер по нормализации деятельности и выстраиванию необходимых процедур.

Понижение рейтинга компании обусловлено соответствующим изменением кредитного рейтинга головной Компании группы, в которую она входит.

Оценка собственной кредитоспособности ООО «СУЭК-Финанс» обусловлена слабой диверсификацией клиентской базы, приемлемым качеством активов и уровнем ликвидности, высокой долговой нагрузкой, умеренными показателями рентабельности, а также высоким уровнем корпоративного управления и системы риск-менеджмента.

Напомним: с начала СВО компания перестала публиковать отчетность и удалила отчётности за предыдущие года

📘Почитать по теме:

👉Наша философия

👉Облигации, с которыми не страшно...

👉 Слёзы рынка😭

❤️мы будем рады Вашей подписке, для нас это лучшая мотивация

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!

Понижение рейтинга обусловлено снижением оценок за долговую нагрузку и покрытие, а также усложнением операционной среды Компании, вызванным регулярными отключениями интернета и проблемами в работе геолокационных сервисов. В марте 2026 года Компания анонсировала ряд мер, направленных на адаптацию к изменившимся условиям ведения бизнеса, рост выручки, оптимизацию затрат и максимизацию свободного денежного потока (FCF)

Изменение прогноза со «Стабильного» на «Развивающийся» отражает риски, сопряженные с отклонением темпов роста финансовых показателей Компании от прогнозных в 2026 году, в связи с реализацией Компанией мер по адаптации к усложнению операционной среды, произошедшему в 2025 году

Снятие статуса «Под наблюдением» обусловлено публичным заявлением Компании о переносе планов о рассмотрении ПАО «ВУШ Холдинг» — единственным участником Компании — возможности заключения сделки по объединению Whoosh и ЮрентБайк.ру. По мнению Whoosh, сделка не состоится в ближайшие 12 месяцев.

На примере таких ситуаций, как Евротранс, Монополия, Уральская сталь можно показать логику

Шаг №0. Принятие риска

Стоит признать, что формируемый портфель не безрисковый и даже в рейтинг ААА риск не равен нулю, просто вероятность его реализации ниже. Если вы/мы хотим доходность больше банковского депозита, риск – неотъемлемая часть портфеля. Кот.Финанс формирует портфель преимущественно из выпусков с рейтингом А-АА, но в наших портфелях есть ВВ (Сегежа)

Рынок облигаций считается очень эффективным: если один выпуск даёт доходность 30%, а другой 15%, даже если у них один рейтинг – это не просто так. Мы же пытаемся заработать на микро-неэффективностях рынка. Например, в Сегежу верим больше, чем в АПРИ, хотя кредитный рейтинг разный. Весь 2025 выбирали флоатеры с купонной доходность 25%+ пока рынок то верил, то не верил в снижение ставки, и т.д.

Итак, фиксируем: если хотим высокую доходность, риск – неотъемлемая часть портфеля. Принимаем это?

Шаг 1. Управление риском

Установление статуса «под наблюдением» связано с арестом денежных средств ЮГК на сумму 32,1 млрд рублей, находящихся в банке или иной кредитной организации, в рамках исполнительного производства. Действующая блокировка счетов может затруднить обслуживание долговых обязательств. Согласно опубликованному сообщению на ленте раскрытия информации, Московский городской суд обязал сформировать, в том числе за счет дочерних обществ, и перечислить на депозитный счет суда всю нераспределенную прибыль за 2025 год и предшествующие периоды в размере не менее 33,3 млрд рублей. Агентство будет внимательно отслеживать развитие ситуации и проанализирует влияние текущих событий на деятельность компании

🐾Мы не нашли информации, подтверждающей слухи, что это формальное требование суда. Обязательство перечислить на депозитный счет 33 млрд невозможно реализовать в короткий срок, т.к. ни денег, ни дебиторки, ни запасов, в таких объемах нет. Имею ввиду, что из оборотного капитала вывести 20-30 млрд невозможно. Мы вне позиций по ЮГК, но будем присматриваться к облигациям, как появится уверенность. В моменте хочется посмотреть, как арест счетов повлияет на выплату купона

в связи с расторжением договора по инициативе компании и отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии

Напомним, в октябре 2025 АКРА отозвало рейтинг также в связи с окончанием действия договора. Теперь у ТрансФин-М 2 действующих рейтинга:

🔹А от НКР

🔹А+ от НРА

📘Почитать по теме:
👉Наша философия

👉Облигации, с которыми не страшно...

👉 Слёзы рынка😭

❤️мы будем рады Вашей подписке, для нас это лучшая мотивация

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!

На фоне ожидаемого неожиданного роста валюты, подготовили десятку интересных выпусков в USD. Некоторые с двузначной доходностью, от ААА до ВВ-, некоторые под ЛДВ, а некоторые аж на 8 лет… значит помогут не только сэкономить на налогах, но и отыграть снижение ставок

👉 еще действует рейтинга АКРА (А)

👉 наш старый обзор: РОЛЬФ уже не🎂

Полезно? Ставь👍
❤️мы будем рады Вашей подписке

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!

Мы щепетильно относимся к офертам и даже сделали проект 🗓Календарь оферт, чтобы никто не пропускал важные. Покупка офертных бумаг дает дополнительные 1-2% доходности, но порой, если пропустить важную – можно одним днем потерять -40%. Также мы ведем 🤬Black-list эмитентов, которые регулярно ставят нерыночные купоны (например 0,1%)

РЕСО-ЛИЗИНГ-БО-П-16

ISIN: RU000A10AV23

Ставка после оферты: 14,6%, ежемесячный купон

Следующая оферта через год

Итого: фикс на 1 год ежемесячным купоном и эффективной доходностью ~15,3% годовых. У РЕСО-Лизинг кредитный рейтинг АА-

👉Наши обзоры: Евротранс, Оил Ресурс, АФК Система, Самолёт, Монополия, и другие

Среди аналогов сного вариантов с тем же сроком и доходностью 17,5-19,5%:

🔹 СУЭК-Ф1P5R RU000A101CQ4 19,5%

🔹 Систем1P10 RU000A1008J4 18,6%

🔹 ГТЛК 1P-13 RU000A1003A4 17,6%

А если не привязываться к сроку – вариантов ещё больше! Ну вы и сами видите на карте. Что делать со своими облигациями и участвовать ли в оферте – решать вам!

Кайфуем с Роснефти – она как танк: что ни оферта – то купон 8%. Возможно, дело в магии числа «8», а может компания считает, что 8% достаточная ставка. Мы же щепетильно относимся к офертам и даже сделали проект 🗓Календарь оферт, чтобы никто не пропускал важные. Покупка офертных бумаг дает дополнительные 1-2% доходности, но порой, если пропустить важную – можно одним днем потерять -40%. Также мы ведем 🤬Black-list эмитентов, которые регулярно ставят нерыночные купоны (например 0,1%)

ISIN: RU000A0ZYT40  

Ставка после оферты: 8%, купон раз в полгода

Следующая оферта через год

Итого: фикс на 1 год с полугодовыми купонами и эффективной доходностью ~8,4% годовых. В финансовой устойчивости Роснефти сомнений нет, это твердый ААА. Но смотря на карту с высшим кредитным рейтингом, есть аналоги. Начнем с самой Роснефти – эффективная доходность 15-16%. Это значит, что после оферты цена на выпуск 002Р-04 снизится на 5-8%