Акции Ренессанс-Страхования в последние дни чувствуют себя лучше рынка. Почему?

После отчета за 2023 год акции компании скорректировались с 107 руб. до 99 руб. за штуку. И вот через полтора месяца они были даже выше 110 руб., сейчас торгуются по 108 руб. за штуку.

С фундаментальной точки зрения — все идет по плану. 

 1️⃣ Сегодня совет директоров принял решение по дивидендам по итогам 2023 года. После отчета за 2023 год в марте компания объявила, что намерена выплатить 2,3 руб. дивидендами за вторую половину года. Это 2,15% доходность. Без сюрпризов, доходность подтверждена. 

2️⃣Компания выпустила отчет по РСБУ за 1 квартал 2024 года. 

Чистая прибыль за 1 кв. по РСБУ = 1,395 млрд руб. (против 1,385 млрд руб. в 2023 году)

Этот отчет показателен лишь наполовину – потому что отражает сегмент Non-life страхования (ДМС, авто, прочие виды страхования). Еще есть Life-страхование (инвестиционное и накопительное страхование жизни) + на бизнесе с life-страхованием завязаны ключевые инвестиционные доходы портфеля.

При этом – мы видим, что один сегмент бизнеса сгенерировал хорошую прибыль.

3️⃣Менеджеры Ренессанс-Страхования выступали на конференции Profit и представили бизнес-апдейт с ближайшими корпоративными событиями:  

• 20 мая – результаты по МСФО за 1 кв. 2024 года

• 2 кв. – закрытие сделки по покупки «РайффЛайф» (это +20 млрд руб. в инвест портфель)

• 2-3 кв. – потенциальное вхождение в индекс Мосбиржи

• 22 августа – результаты за 1 п. 2024 + анонс полугодовых дивидендов

Есть драйверы для закрытия недооценки. 

💸 Дивиденды за 2024 год

При потенциальной прибыли в 10,3 млрд руб. в 2024 году, дивиденды составят 9,21 руб. на 1 акцию (доходность 8,6% от растущей компании это хорошо). И прибыль может быть выше. 

👀 Справедливая цена

При потенциальной прибыли в 10,3 млрд руб. (такая была в 2023 году) справедливая цена акций составляет 130 руб. за штуку (по P/E = 7), менеджмент намерен увеличить прибыль в 2024 году, результаты 1-го квартала по РСБУ это подтверждают. 

Ренессанс – одна из компаний, наряду с Мосбиржей, которая выигрывает от продолжительного сохранения высокой ключевой ставки. 

Напомню, что у Ренессанс-Страхования есть инвестиционный портфель в размере 182 млрд руб. на конец 2023 года (в нем 60% облигаций – 46% корпоративных, 14% ОФЗ и муниципальных, 25% — депозиты, еще 9% акции). 

Моя гипотеза – высокая ставка увеличит доходы от облигационного портфеля, прибыль вырастет (единственный вопрос – какое кол-во дальних ОФЗ у компании в портфеле, потому что по ним будет отрицательная переоценка).

Мой большой обзор Ренессанс-Страхования читайте вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/812

P.S. Пока делал для вас пост про Ренессанс Страхование — отчитался Газпром. Если коротко — компания отработала год в ноль (тот итоговый убыток в 583 млрд руб., что мы видим, искажен курсовыми разницами на 600 + млрд руб.). Обновлю модель по Газпрому и сделаю для вас обзор в канале, расскажу – ждать ли дивидендов. Подпишитесь, чтобы не пропустить! 👍

t.me/Vlad_pro_dengi