Продолжаю опережать рынок каждый месяц

✔️ Динамика моего портфеля за первые 4 мес. 2024 = +25,71%

• за январь = +6,11%

• за февраль = +6,77%

• за март = +6,94%

• за апрель = +5,89%

 
Динамика индекса MCFTRR (индекс Мосбиржи с дивидендами и налогами) за первые 4 мес. 2024 = +13,07% 

 ✔️ Динамика моего личного портфеля относительно индекса за первые 4 мес. 2024 = +12,64% 

 • за январь (портфель относительно индекса) = +1,84%

• за февраль = +5,2%

• за март = +4,13%

• за апрель = +1,47%

 🔼 Я ставлю цель ежегодно заработать на 10 пп. больше, чем дает рыночный индекс с дивидендами. Эту цель я реализовал уже по итогам 1-го квартала, и в начале апреля поставил цель увеличить опережение индекса Мосбиржи до 15 пп. в 2024 году. Еще на 1,5 пп. к ней приблизился за апрель. 

 В моем личном портфеле 12 компаний — по ссылкам самые свежие новые обзоры этих компаний, и на диаграмме вы можете увидеть их доли в портфеле. 

( Читать дальше )

Причины для этого есть, и более того, есть потенциал для дальнейшего роста.

  Лента опубликовала отчет за 1 квартал 2024 года.

Операционные результаты

✔️ Кол-во магазинов = 2 957 ( + 138 магазинов за квартал)

Напоминаю, что Лента обещает открывать по 500 магазинов в год. Идут в графике.

✔️✔️ LFL-продажи (т.е. в тех же магазинах, что и в том году) = +17% (!), LFL-продажи лучше, чем у X5, у тех +14,8%.

Финансовые результаты за 1 кв. 2024 года, в млрд руб.

✔️ Выручка = 202 (в 1-м кв. 2023 г. = 124,6, в 4-м кв. 2023 года = 222,7)

✔️ EBITDA = 13 (в 1-м кв. 2023 г. = 2,6, в 4-м кв. 2023 года = 17,9)

✔️ Чистая прибыль = 3,5 (в 1-м кв. 2023 г. = -2,5, в 4-м кв. 2023 года = 0,3, были разовые убытки)

Результаты на голову выше, чем в 1-м квартале 2023 года, и чуть хуже, чем в 4-м кв. 2023 года. 4-й квартал для ритейла – самый сильный, так что это нормально.

Скорректированная чистая прибыль = 3,7 млрд руб. (заплатили 23,5% налогами вместо 20%, это около 0,2 млрд руб., на них скорректировал)

( Читать дальше )

И стоит ли их покупать после переезда?

  🔥 X5 опубликовала шикарный отчет за 1 квартал 2024 год

Финансовые показатели

✔️ Выручка = 886,2 млрд руб. (в 1 кв. 2023 года = 696,4 млрд руб.)

✔️ Чистая прибыль = 24 млрд руб. (в 1 кв. 2023 года = 12,2 млрд руб.)

Прогнозировал после выхода операционных результатов прибыль в вилке от 23 до 27 млрд руб., так и получилось: https://t.me/Vlad_pro_dengi/888

Подтверждаю свой оптимистичный годовой прогноз по прибыли X5 в 2024 году = 109,5 млрд руб.

📈 Справедливая цена

Справедливая цена расписок X5 при потенциальной прибыли в 109,5 млрд руб. в 2024 году – 4 032 руб. за 1 расписку (по P/E = 10). Плюс есть запас в оценке, потому что средний P/E X5 на истории = 12.

X5 – 4-я позиция в моем личном портфеле (средняя 2 090,5), финансовые результаты за 1 квартал 2024 года сильные. Акции не торгуются из-за переезда, при этом внутренняя стоимость компании растет. И для меня это главное.

( Читать дальше )

Лента — вторая бумага на российском рынке по темпам роста за последний месяц. И в этом нет ничего удивительного.

После отличного отчета за 4-й квартал 2023 года произошла быстрая переоценка. Акции за две недели прибавили 35%. Мой обзор отчета Ленты был в день отчета 21 марта, вот тут: https://t.me/Vlad_pro_dengi/834

Рынок понял отчет не сразу, потому что в нем были разовые обесценения, я тогда написал:

«На мой взгляд, разовые убытки мешают рынку прозреть. Представьте, где были бы цены акций Ленты, если бы сейчас в новостях были заголовки про почти 7 млрд руб. прибыли за квартал (а по факту, так и есть)».

Прошло две недели — рынок осознал хорошие перспективы 2024 года у Ленты. 3 апреля акции вообще выросли на 16% за день.

📈 Справедливая цена

При потенциальной прибыли в 16,3 млрд руб. в 2024 году справедливая цена акций Ленты по мультипликатору P/E = 8 составляет 1 124 руб. Поэтому, на мой взгляд, то движение, которое мы наблюдаем — фундаментально обосновано.

( Читать дальше )

Выполнил годовую цель за 3 месяца

✔️ Динамика моего портфеля за первые 3 мес. 2024 = +19,82%

• за январь = +6,11%

• за февраль = +6,77%

• за март = +6,94%

Динамика индекса MCFTRR (индекс Мосбиржи с дивидендами и налогами) за первые 3 мес. 2024 = +8,65% 

 ✔️ Динамика моего личного портфеля относительно индекса за первые 3 мес. 2024 = +11,18% 



• за январь (портфель относительно индекса) = +1,84%

• за февраль = +5,2%

• за март = +4,13%

 Я использую для расчета модифицированный метод Дитца, это наиболее точный способ учета доходности. 

 🔼 Моя годовая цель, поставленная в январе: заработать на 10 пп. больше, чем дает рыночный индекс с дивидендами, по итогам года.

 Уже по итогам 1-го квартала я опережаю индекс полной доходности Мосбиржи более, чем на 11 пп., поэтому повышаю свою цель по личному портфелю на этот год до 15 пп. опережения индекса Мосбиржи. Текущей динамикой я очень доволен.  

 Я сократил кол-во компаний в своем личном портфеле с 15 до 12 — по ссылкам самые свежие новые обзоры этих компаний, и на диаграмме вы можете увидеть их доли в портфеле. 

( Читать дальше )

 Всех, кто в позиции — поздравляю, вы смелые люди, и, рынок вознаграждает смелость, подкрепленную фундаментальным анализом 🔥 Немного вам приоткрою закулисье — за каждым разбором компании, который я публикую в канале — стоит вот такая финансовая модель, которую я составляю и поддерживаю. Это огромный труд, и я искренне рад, когда он приносит соответствующие результаты.



( Читать дальше )

Точки на графике — мой набор позиции в акциях Ленты в течение предыдущих двух месяцев.

Лента выпустила отличный отчет за 4-й квартал, только вот рынок его понял не сразу (мой разбор был сразу и вот тут). И вот сегодня акции Ленты прибавили 4,25% при том, что индекс iMOEX показал нейтральную динамику.

В последние дни вижу, как многие публичные инвесторы, которые привержены стоимостному подходу, начали открывать или увеличивать позиции в акциях Ленты. Так и должно быть после такого отчета.

Я рад, что наконец-то рынок начал прозревать и понимать, что по итогам 4-го квартала 2023 года компания выходит из кризиса. Я жду, что восстановление бизнеса Ленты продолжится в 1-м квартале.

У меня Лента — 4-я позиция в личном портфеле, и… 1-я позиция в публичной стратегии автоследования 🙂

И личный портфель, и стратегия автоследования в марте опережают рынок. Напомню, что прочитать о моей стратегии автоследования и подписаться на нее можно вот тут.

Важно верить в свои идеи, даже если это далеко не консенсус! 

( Читать дальше )

Рассказываю, как одна сделка изменила бизнес. 

  

Финансовые результаты, в млрд руб.

✔️ EBITDA за 2023 год = 47,4 (в 2022 = 43,7, в 2021 – 46,6)

❌ Чистая прибыль за 2023 год = -2,6 (убыток)

✔️✔️ EBITDA за 4 кв. 2023 года = 22,8 (!)

❓ Чистая прибыль за 4 кв. = 0,2

Обратите внимание, какую EBITDA Лента получила за 4 кв., это рекордный квартал за все время для компании (!). Напомню, EBITDA – прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации.

На первый взгляд, ситуация с чистой прибылью может удручать, НО, позитив в деталях.

В 4-м квартале в отчете Ленты есть 2 разовых фактора, которые съели более 8 млрд руб. прибыли:

— обесценение внеоборотных активов (-6,7 млрд руб.), это неденежная статья, т.е. списания денег не было

— увеличенный налог (-1,6 млрд руб.), полагаю, это налог на сверхприбыль, должны были заплатить 0,4 млрд руб.

👀 Скорректированная чистая прибыль на разовые факторы за 4 кв. = 7 млрд руб.

( Читать дальше )

Я ежемесячно подвожу итоги своих инвестиций. В феврале 2024 года я ускорил опережение индекса Мосбиржи.

✔️ Динамика моего портфеля за первые 2 мес. 2024 = +12,88% (за январь была 6,11%)

Динамика индекса MCFTRR (индекс Мосбиржи с дивидендами и налогами) за первые 2 мес. 2024 = +5,84% 

✔️ Динамика моего портфеля относительно индекса за первые 2 мес. 2024 = +7,04% (за январь опережение было = +1,84%)

Я скорректировал результаты за январь и изменил метод подсчета доходности. Я использовал ранее метод XIRR, но он немного (на пару процентов) завышает фактическую доходность, поэтому я буду использовать другой, наиболее точный способ учета доходности – модифицированный метод Дитца.

 

Моя цель: заработать на 10 пп. больше, чем дает рыночный индекс с дивидендами, по итогам года. Получится больше – хорошо, при этом обогнать индекс, тем более на 10 пп. — непросто. Начало года отличное, я доволен. 

Вот мои 15 позиций в российских ценных бумагах (по ссылкам самые свежие новые обзоры, в каждом обзоре — обоснование справедливой цены, прогноз по прибыли на 2024 год и прогноз дивидендов) и на диаграмме вы можете увидеть их доли в портфеле. 

( Читать дальше )

🔄 Рынок снижается — для меня это хорошее время для покупок

 Я сделал покупки на 4% портфеля вчера и сегодня, докупил: 

 • ММК по 52,88 руб. (доля в портфеле – 2,59%)

• Северсталь по 1559,2 руб. (доля в портфеле – 2,59%)

• Ленту по 734,5 руб. (доля в портфеле – 8,13%)

• Инарктику по 856,93 руб. (доля в портфеле – 1,65%)

 По ссылкам в названиях компаний – мои свежие обзоры. Доли во всех этих компаниях, кроме Ленты, для меня небольшие, поэтому я использую коррекцию – как возможность добрать позиции.

 Не считаю текущую коррекцию фундаментально обоснованной – да, годовщина специальной военной операции, да, американцы и европейцы объявят очередные санкции, да, ЦБ чуть повысил прогноз по средней ставке по году и сказал, что будет снижать ее чуть позже, чем планировал, но наш рынок по-прежнему фундаментально недооценен, и долгосрочно этот факт важнее всего вышеперечисленного. 

 Верю в свои идеи и считаю, что их привлекательность растет, когда цена акций становится ниже.

( Читать дальше )