За неделю лучше всех себя чувствует нефтегаз, сталевары, и ВК:

🔹Роснефть +11% — лидер в РФ по производству дизеля

🔹НЛМК +10,4%

🔹ВК +10,5% — вероятно, на ожиданиях роста спроса на инфраструктуру после атак на ЦОД Яндекса

🔹Лукойл +10% — №2 производитель дизеля с минимальным отрывом

🔹ММК +8%

🔹Аэрофлот +6,3%

🔹Сургут Нефтегаз +6,2%

🔹X5 +6,1%

🔹ВТБ +6%

🔹Северсталь +6%

В недельных лидерах снижения:

🔻Яндекс -3%

🔻ГМК -2,5%

🔻БСПБ -1%

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

Час назад вышла новость, что у Трампа завершился очень хороший разговор. Все мы знаем PR-стратегию Трампа.

Но в данном случае, рынки поверили: с момента публикации, уже на вечерней торговой сессии фьючерс на индекс Московской биржи вырос на 2,7%. Но чуть позже откатился на четверть

По состоянию на 22:45мск в лидерах нефтегаз:

⭐️Роснефть +6,7%

⭐️Лукойл +5%

⭐️СургутНефтегаз +4,7%

⭐️Татнефть +3,5%

⭐️Газпром +3,2%

⭐️Новатэк +3%

Также, неплохо себя чувствуют:

• Полюс 3,6%

• НЛМК +3,4%

• Х5 +2,7%

• MOEX +2,4%

• Т +1,8%

В снижении только Яндекс (-3,8%), но и он отскочил вместе с рынком на хороших новостях

Цитируя классика: «Спасибо за ваше внимание к этому вопросу😀»

Спасибо, что читаете нас❤

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

❗️Низкие кредитные рейтинги МФО не случайны: выдача микрозаймов под 200+% годовых на несколько недель сопряжена с высокими рисками невозврата. Высокая оборачиваемость портфеля может привести к тому, что больше половины кредитного портфеля – с просрочкой 90+. Рекомендуем выбирать осторожно

МГКЛ-1Р5 RU000A107UB5
Рейтинг: BB
Срок (лет): 2,4
Доходность: 49,3%

🔹🔹🔹

МГКЛ-1Р6 RU000A108ZU2
Рейтинг: BB
Срок (лет): 2,8
Доходность: 49,2%

🔹🔹🔹

МГКЛ-1Р7 RU000A10ATC4
Рейтинг: BB
Срок (лет): 3,3
Доходность: 48,1%

🔹🔹🔹

БДеньг-2Р8 RU000A10B2M3
Рейтинг: BB
Срок (лет): 1,0 ⚠️оферта put
Доходность: 23,0%

🔹🔹🔹

МаниМен2П1 RU000A10BGC9
Рейтинг: BBB
Срок (лет): 2,5
Доходность: 22,9%

🔹🔹🔹

БДеньг-2Р5 RU000A107PW1
Рейтинг: BB
Срок (лет): 0,8
Доходность: 22,4%

🔹🔹🔹

БДеньг-2Р4 RU000A107GU4
Рейтинг: BB
Срок (лет): 0,7
Доходность: 22,3%

🔹🔹🔹

ФДВфакт1Р1 RU000A10ESF1
Рейтинг: BB
Срок (лет): 1,1 ⚠️оферта put
Доходность: 22,0%

🔹🔹🔹

ВЭББНКР 06 RU000A1082K7
Рейтинг: BB
Срок (лет): 0,5 ⚠️оферта put
Доходность: 21,9%

У связанной с Михаилом Жарницким лизинговой экосистемы снова проблемы с налоговой: сегодня стало известно о блокировке счетов на ₽2,6 млрд. Блокировка у Контрол лизинга сохраняется почти месяц. А скоро новые выплаты по купонам: 11 и 14 октября

Контрол лизинг — универсальная лизинговая компания, работающая преимущественно с транспортом и спецтехникой. В августе ФНС приостановила операции по её счетам из-за взыскания задолженности

Теперь аналогичная информация появилась по ГИЛК (Городской инновационно-лизинговой компании). Это лизингодатель, специализирующийся на крупных корпоративных сделках: коммерческий транспорт, недвижимость, оборудование, железнодорожный и нефтегазовый транспорт. Компания указывает портфель более ₽10 млрд

Михаил Жарницкий является гендиректором и Контроллизинга, и ГИЛК. Кроме того, он возглавляет структуры, связанные с Балтийским лизингом.

Что входит в широкий контур: ГИЛК, Контроллизинг, Балтийский лизинг, Прибыльные инвестиции и ряд других связанных компаний. В 2024 году сам Балтийский лизинг называл ГИЛК и КОНТРОЛ лизинг частью общей «экосистемы финансово-лизингового бизнеса». На последнем бизнес-завтраке руководство Балтийского лизинга просило отделять себя от Контрол лизинга

Покупая надежные облигации, невольно сравниваешь их с вкладами. При медианной доходности подборки 16,5%, за вычетом налогов получится ~14,4%. Из очевидных плюсов – облигации можно досрочно продать, не потеряв накопленный процент. Из минусов – никто не гарантирует, что продав досрочно удастся выйти в 0. Но потому мы и выбрали короткие выпуски, что процентный риск в них ниже

ПЭК 2Р1 RU000A10DJH8
Рейтинг: AA
Срок (лет): 3,1
Доходность: 17,2%

🔹🔹🔹

ПГКР3Р02 RU000A10DSL1
Рейтинг: AA
Срок (лет): 2,5 ⚠️оферта put
Доходность: 17,2%

🔹🔹🔹

АФБАНК1Р18 RU000A10EQ34
Рейтинг: AA
Срок (лет): 2,5
Доходность: 17,1%

🔹🔹🔹

ВСК 1Р-04R RU000A106P06
Рейтинг: AA
Срок (лет): 1,9
Доходность: 17,1%

🔹🔹🔹

РЖД 1Р-53R RU000A10F8P9
Рейтинг: AAA
Срок (лет): 3,5
Доходность: 16,9%

🔹🔹🔹

ГазпрЗР15Р RU000A10BK17
Рейтинг: AAA
Срок (лет): 3,6
Доходность: 16,5%

🔹🔹🔹

ВТБЛИЗ 1Р4 RU000A10DTG9
Рейтинг: AA
Срок (лет): 2,2
Доходность: 16,5%

🔹🔹🔹

Атомэнпр11 RU000A10EJQ7
Рейтинг: AAA
Срок (лет): 3,2
Доходность: 16,5%

О лизинге за последние 2 месяца узнали даже инвесторы, которые не покупают ВДО. Не зря говорят, что «чем больше шкаф- тем громче он падает». Лизинг – рискованная отрасль, а риск – это всегда вероятность. Она может реализоваться, а может нет. Долгое время мы зарабатывали, инвестируя в первоклассные облигации лизинговых компаний. В подборке выпуски с рейтингом от ВВВ+ до АА и сроком от полугода. Не больше 2х выпусков на компанию. На карту облигаций не поместился Балтийский лизинг

❗️Диверсификация очень важна! Всегда распределяйте свои вложения

🔹🔹🔹

БалЛизП18 RU000A106EM8
Рейтинг: AA-
Срок (лет): 0,6 ⚠️оферта
Доходность: 82,8%

🔹🔹🔹

БалТЛизП24 RU000A10EE4
Рейтинг: AA-
Срок (лет): 2,7
Доходность: 61,3%

🔹🔹🔹

ПР-Лиз 3P2 RU000A10FLH9
Рейтинг: BBB+
Срок (лет): 2,4 ⚠️оферта
Доходность: 25,4%

🔹🔹🔹

ИнтЛиз1P11 RU000A10B4A4
Рейтинг: A
Срок (лет): 2,4
Доходность: 19,7%

🔹🔹🔹

ГТЛК 2Р-13 RU000A10F801
Рейтинг: AA-
Срок (лет): 3,6
Доходность: 19,7%

🔹🔹🔹

АРЕНЗА1Р07 RU000A10FAB8

💵Облигации

Индексы облигаций в нулях, зато если присмотреться: в отдельных бумагах — штурм

🔹ОФЗ -0,6%

🔹корп.облигации -0,2%

Сектор ВДО продолжает находиться под давлением: часть компаний падают на слабых отчетах и корпоративных новостях (Самолёт, например), часть – за компанию (Каршеринг, ВУШ, Эталон). Балтийский лизинг «летит» по собственным причинам, сохраняя самый высокий рейтинг из падающих компаний. Будет ли досрочное обновление рейтинга от АКРА и Эксперт РА – большой вопрос

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

📈Акции

Широкий рынок в легком плюсе. Сентябрь – первый растущий месяц после 6 месяцев падения.

Лидеры роста: Ozon (+7,1%) – в лидерах третью неделю подряд, Х5 (+6,7%), Т-Технологии (+4,1%) – на новостях о поглощении Точка банка

Лидеры падения: МКБ (-6,8%), HH ru (-6,4%) – дивгэп, Роснефть (-4,9%)

👻Оферты

Оферты, требующие внимания:

🔹 БИННОФАРМ ГРУПП-001Р-02 RU000A104Z71 купон 14% 👎

Вышел большой обзор СПГ рынка от Total, в котором указаны как бесконечные перспективы, так и риски перенасыщения. Что может пойти не так у Новатэк? Какой сегмент может быть упущен?

Главное:

• рост мирового рынка СПГ: мировой спрос достигнет 700–750 млн т в год к 2035. Основной прирост в Китае и Индии
• в 2028 — 2030 годах ожидается мощная волна выход новых проектов: потенциально до 650 млн т/год, что может привести к снижению цен. Более половины новых мощностей приходится на США. Total считает, что более низкие цены будут стимулировать дополнительный спрос
• Основные новые проекты: Rio Grande LNG, Qatar NFE/NFS, Mozambique LNG, Ruwais LNG, Marsa LNG, NLNG Train 7 и ECA LNG
• Total делает ставку не только на добыче, но на дистрибуции и «предпоследней миле» до потребителя

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

🐾Мнение

Рынок СПГ растет как в потребности, так и в новых проектах. Total ждет снижения цен вместе с ростом предложения сжиженного газа, но история показывает, что никто не знает будущего… и цену на энергоносители предсказать сложно. У России низкая себестоимость СПГ, ниже только у Катара и еже буквально пары проектов. В отчете отмечаются риски перенасыщения.

Стали известны параметры покупки Точки:

🔹оценка ₽84,8 млрд

🔹64% сделки пройдет акциями Т, 36% — деньгами

🔹оценка акций Т на уровне ₽320 (выше рынка)

Оценка Т исходя из ₽320 за акцию имеет ряд особенностей. Скорее всего, 320 близка к независимой оценке и взгляд рынка в моменте может отличаться. Во-вторых, оценка доп.эмиссии на 27% выше рыночных котировок позволил сделать минимальное размытие. Т.е. наша с вами доля почти не уменьшится. В третьих, оценка Точки по справедливой цене и частичный расчет акциями Т по справедливой цене (я то жду цену сильно выше, но какой уж рынок) уменьшает реальную цену приобретения. Это как обмен квартирами. Вы меняете близкий по качеству и оценке актив и цена за метр не так важна.

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

💸Оценка

При первом рассмотрении, мы оценивали PBV Точки на уровне х1,7. Исходя из того, что 64% идет по цене, которая выше рынка, реальные мультипликаторы получаются в районе х1,4, если смотреть на результаты Точки за 2025 год. Если перед продажей будет выплата дивидендов, то PBV искусственно вырастет – это математический эффект, т.к. снизится знаменатель. Будет ли выплата до сделки – постараемся уточнить