Новые облигации АБЗ-1 002P-03. Купон до 26% годовых с ежемесячной выплатой

АО «АБЗ-1» (Асфальтобетонный завод №1 г. Санкт-Петербург), крупнейший в Северо-западном регионе производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов с долей более 24%.

• Рейтинг: ruВВВ+ Эксперт РА
• Номинал: 1000 р.
• Объем: не менее 1 млрд. р.
• Дата погашения: 23.05.2028
• Купон: не выше 26%, что соответствует доходности к погашению до 29,3%
• Периодичность выплат: ежемесячные
• Амортизация: по 16,5% от номинальной стоимости будет погашено в даты выплат 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купонов, еще 17,5% – в дату выплаты 36-го купона
• Оферта: нет
• Квал: не требуется

• Дата книги: 20 мая
• Начало торгов: 23 мая

Финансовые результаты по МСФО за 2024 год:

• Выручка составила 8,185 млрд.р. (+28,7% г/г)
• Прибыль 721 млн.руб. (+25,7% г/г)
• EBITDA 1,34 млдр.р. (+12% г/г)

• Чистый долг/EBITDA = 3,3х, в 2023 г. было 5х.

На вторичном рынке торгуются 5 выпусков от эмитента:

Три выпуска с фиксированным купоном:

• АБЗ-1 1Р03 с погашением в январе 2026г (YTM 25%);
• АБЗ-1 1Р04 с погашением в апреле 2026г (YTM 31,87%);
• АБЗ-1 001Р-05 $RU000A1070X5 с погашением в сентябре 2026г (YTM 30,2%);

Два выпуска с плавающим купоном:

• АБЗ-1 002Р-01 $RU000A109PP1 с погашением в сентябре 2027г и ставкой купона КС + 400 б.п.;
• АБЗ-1 002Р-02 $RU000A10B263 с погашением в феврале 2028г и ставкой купона КС + 650 б.п.

Новый выпуск c фиксированным купоном значительно длиннее своих аналогов на вторичном рынке даже с учетом предусмотренной амортизации. Бумага позволит инвестору зафиксировать доходность на достаточно продолжительный срок.

Похожие выпуски от других эмитентов. которые держу лично:

• МФК Мани Мен обб01 $RU000A10AYU6 (27,29%) ВВВ- на 3 года
• ГЛОРАКС оббП04 $RU000A10B9Q9 (27,10%) ВВВ- на 3 года
• Монополия 001Р-03 $RU000A10ARS4 (29,56%) ВВВ+ до года
• РОЛЬФ 001P-07 $RU000A10ASE2 (27,37%) ВВВ+ на 1,7 года

На фоне аналогов параметры нового выпуска от АО «АБЗ-1» выглядят вполне рыночными, что дает надежду на возможный апсайд котировок бумаги после размещения. Всех благодарю за внимание.

Доступ в телеграм канал: t.me/kitchen_invest

'Не является инвестиционной рекомендацией