ОБлигации

📌 На данный момент у ООО «АРЕНЗА-ПРО» в обращении 6 выпусков облигаций с общим облигационным долгом 1700 млн.₽.

Анализ проведен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 2кв. 2024 г.

Финансовые результаты:
— Выручка: 285 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 61 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 7% (+), долгосрочные обязательства выросли на 28% (-), краткосрочные прибавили 21% (-).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 4,32 раза. Долговая нагрузка увеличилась на 18% (-).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка выросла на 83%, чистая прибыль прибавила 87%.
...

Полный анализ этого и других эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей и др.), рейтинг, а также информацию о новых выпусках см. в телеграм-канале.

Перед выходными днями стало известно об очередном, пока техническом, дефолте. В этот раз инвесторов подвела контора «Фабрика Фаворит». Удивлён ли я? Конечно нет...

Алексей С.Галицкий, 09.10.2023
ООО «Фабрика Фаворит» — компания с максимальным инвестиционным риском. Финансовая устойчивость и финансовое состояние очень низкие. Динамика финансового состояния близка к стабильной ближе к плинтусу. Контора умеренно закредитованная. Ликвидность отсутствует. Обязательства перед кредиторами и инвесторами могут выполняться только за счёт погашения дебиторской задолженности и реализации запасов. Дебиторская задолженность не растёт, но и не сокращается, что не даёт возможности сократить краткосрочные долги. Краткосрочные долги растут. Запасы растут. А это значит, что у конторы нет денег. Чтобы поправить положение, компания взяла облигациями в долг в 2021 году, однако ей это не помогло. Контора смогла нарастить только запасы и долги. Как выкарабкиваться, компания не знает и возлагает надежды на очередной облигационный заём большего объёма чем первый. Инвестировать в контору не рекомендуется. Деньги берутся под амортизацию части первого выпуска в январе 2024 года. Тут к бабке не ходи.

На прошедшей неделе мы не проводили сделок в публичном портфеле PRObonds ВДО. На нынешней проведем. Очень аккуратно. Бежать некуда, впереди какое-то решение по ключевой ставке. А портфель, как нам кажется, и так хорошо сбалансирован по риску, дюрации, ликвидности и доходности. Насколько эти понятия применимы к ВДО.

Все операции, по продаже и покупке — по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней. Кроме БИЗНЕС АЛЬЯНСА (актуальный купон = КС + 5,5%), его облигации покупаем сегодня на первичном размещении.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

В августе 2024 года российские фонды акций пережили крупнейший отток средств в истории. Инвесторы вывели 10,5 млрд руб., что в 3,6 раза больше, чем в предыдущем месяце. Это первый отрицательный результат для фондов акций с начала года и рекордный показатель в отрасли.

Отток средств объясняется падением индекса Мосбиржи, который потерял более 17% с мая, достигнув 2650 пунктов к концу августа. Неоправдавшиеся ожидания инвесторов и продолжение коррекции индекса способствовали массовому выходу из фондов акций. При этом потери фондов смешанного типа также возросли — с 5 млрд до 9 млрд руб.

Кроме того, повышение ключевой ставки ЦБ до 18% и рост доходности депозитов привели к переключению интереса инвесторов на более безопасные инструменты. В августе чистые привлечения в фонды денежного рынка составили 57 млрд руб., близко к максимальному значению этого года.

Фонды облигаций также испытали рост интереса, особенно к флоатерам, хотя чистые притоки составили лишь 1,4 млрд руб. Показатели свидетельствуют о том, что высокие ставки по депозитам и денежному рынку продолжают оказывать давление на рынок акций.

Камский завод, он же главный поставщик отечественных грузовиков, снова выходит к инвесторам просить денег. Нужно челнинцам 5 млрд рублей на три года. Но вот купончик скромный, на таких купонах далеко не уедешь. Посмотрим подробнее.

Что ещё по свежим флоатерам: Whoosh, Балтийский Лизинг, Интерлизинг, Трансконтейнер, Самолёт. Дальше — больше, не пропустите.

Объём выпуска — 5 млрд рублей. 3 года. Ориентир купона: КС+1,7%. Без оферты, без амортизации. Купоны ежеквартальные. Рейтинг AA от АКРА (апрель 2024) и Эксперт РА (сентябрь 2023).

Камаз — крупнейшая в стране автомобильная корпорация, которая входит в двадцатку ведущих мировых производителей тяжелых грузовиков и является лидером на российском рынке грузовых автомобилей. Компания выпускает грузовики, автобусы, электробусы, прицепы, полуприцепы и двигатели.

• Выпуск: Камаз-БО-П12
• Объём: 5 млрд рублей
• Начало размещения: 17 сентября (сбор заявок до 11 сентября)
• Срок: 3 года
• Купонная доходность: до КС+1,7%
• Выплаты: 4 раз в год

6 сентября Минфин начал сбор заявок от инвесторов для замещения евробондов на сумму $32 млрд. Подать заявку могут держатели бумаг, зарегистрированные до 12 сентября 2024 года. Объем заявок, по прогнозам аналитиков, может превысить $23 млрд.

Замещение пройдет по двум сценариям. В первом случае держатели передают свои евробонды в центральный депозитарий и получают взамен замещенные суверенные облигации РФ. Во втором случае, если санкции препятствуют передаче бумаг, происходит уступка прав с предоставлением подтверждающих документов до 15 октября 2024 года.

По мнению экспертов, замещенные бумаги Минфина не станут полноценным ориентиром для всего сегмента, и корпоративные еврооблигации могут оказаться более привлекательными для инвесторов. В условиях санкций и высокой ключевой ставки замещенные бумаги остаются лучше, чем ничего, и могут обеспечить ликвидность.

Источник: www.kommersant.ru/doc/7014360?from=doc_lk

Мнения экспертов о новом решении ЦБ по ключевой ставке разделились. Большинство, но не абсолютное, за ее сохранение, меньшая, но значительная часть – за повышение, либо на 1, либо на 2 пп. (до 19 или 20%).

☑️Взглянем на доходности сегмента ВДО (в разрезе ВДО-рейтингов, от B- до BBB) через их реакцию на изменение ключевой ставки.

Верхний график – обновление доходностей всего спектра рейтингов ВДО (он дополнен рейтингами от BBB+ до A+). Нижний – соотношение средней доходности всех ВДО и ключевой ставки.

На первом графике видим, что ☑️доходности ВДО (и, шире, всего рынка облигаций) 2-3 последние недели росли, ускоряясь. Однако к концу истекшей недели чуть откатились вниз. Отдельный выброс – доходность рейтинговой ступени BBB, превышающая рациональные величины из-за Сегежи.

На втором графике, во-первых, отмечена ☑️средняя доходность для всех ВДО, она сейчас 28,4% (если уберем Сегежу, получим ~27%). Во-вторых, ☑️доходность ВДО сегодня превышает ключевую ставку в 1,58 раза. И совсем недавно достигала 1,61.