НОВАТЭК

Сезон отчетов продолжается, вышел отчет за 6 месяцев 2025 у компании Новатэк. Детального анализа не будет, так как компания демонстрирует ''лучшие'' практики по раскрытию информации с укрупненными строчками вместо стандартной детализации и отсутствием примечаний. Выпущенная отчетность — это плевок в лицо миноритариев со стороны компании!

📌 Что в отчете

— Выручка. Выросла на 7% до 804 млрд рублей. Ежегодная индексация цен на газ на 10% внутри страны + высокие цены на газ в ЕС 🇪🇺в 1 квартале из-за перекрытия транзита через Украину нивелировали негативный эффект от укрепления рубля!

— EBITDA. Нормализованная EBITDA упала с  480 до 472 млрд рублей, а вот операционная прибыль упала на 20% до 155 млрд рублей. Рост прочих операционных расходов с 377 до 466 млрд рублей (из-за кривой отчетности проблематично вычленить суть роста) привели к падению операционной прибыли, плохо! Скорее всего там сидят курсовые убытки по дебиторской задолженности и выданным валютным займам + другие списания!

( Читать дальше )

Новатэк представил отчет за 1 пол. 2025 года, разбираю его для вас.



Скор. чистая прибыль за 1 пол.  2025 = 237,1 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = 285,6 млрд руб.)

❗️Снижаю прогноз по прибыли Новатэка в 2025 году до 445,8 млрд руб., ожидаю рост операционных расходов во 2-м полугодии. 

💸 Дивиденды

Дивидендная база за 1 пол. 2025 года = 39,04 руб. на 1 акцию (3,8% доходность), 50% нормализованной прибыли. Могут заплатить столько или несколько меньше, оставив часть на второе полугодие (в 1 пол. 2024 заплатили только 38% от нормализованной прибыли). 

Всего за 2025 год я ожидаю 73,41 руб. дивидендов, доходность 7,2%. 

📊 Оценка Новатэка

Новатэк стоит 7 прибылей 2025 года и 5,5 потенциальных прибылей 2026 года, такая оценка, на мой взгляд, справедлива. 

Есть как риски (например, отказ Европы от Ямал-СПГ), так и потенциальные белые лебеди (полноценный запуск двух веток Арктик СПГ-2).

При этом, я считаю Новатэк — ставкой против газовых интересов США, и оцениваю вероятность позитивного сценария со снятием санкций с Арктик СПГ-2 как низкую: t.me/Vlad_pro_dengi/1615 

( Читать дальше )

#анализакций #Аэрофлот #Европлан #Новатэк #инвестиции2025

Аэрофлот (AFLT) — падение 22 %: купить или нет?

Цена: 76 → 59 ₽ (–22,4 %)
Выручка: 350 млрд ₽ (+12 %)
Чистая прибыль: 108 млрд ₽ (+205 %)
P/E: ~0,5× • Debt/EBITDA: 3,7×

Главное:

• Хакерская атака с потерями > 2 млрд ₽
• Краткосрочные долги > оборотных активов
• Репутационный удар и рост OPEX

Прогноз:
 • Медвежий: 45 – 50 ₽
• Базовый: 60 – 65 ₽
• Бычий: 70 – 75 ₽

Европлан (LEAS) — автолизинг под давлением

Цена: 718 → 621 ₽ (–13,5 %)
Выручка: 31,9 млрд ₽ (+10 %)
Чистая прибыль: 1,66 млрд ₽ (–81 %)
P/E: 5,8× • Debt/Equity: 4,8×

Главное:

• Резервы на убытки × 4 → проблемные клиенты
• Проценты к уплате растут быстрее прибыли
• Обесценение возвратного имущества –1,9 млрд ₽

Прогноз:
• Медвежий: 560 – 580 ₽
• Базовый: 630 – 650 ₽
• Бычий: 690 – 720 ₽

Не пропусти свежие разборы и прогнозы — подпишись на канал, чтобы получать эксклюзивные отчёты в момент выхода финансовой отчётности! t.me/mezotrends  

( Читать дальше )

Нужны ли комментарии о рисках?

Сразу за обезумевшим Полипластом, не стал оставаться в стороне и НОВАТЭК, решивший тоже разместить свеженькие валютные облиги. Это уже третий подряд выпуск НОВАТЭКа с привязкой к доллару! Завтра, 31 июля, наш жидкогазовый гигант соберёт заявки на бонды в «грязных зелёных бумажках».

🧐Отличный вариант валютной диверсификации портфеля? Или попытка заманить инвесторов в низкодоходную невыгодную шляпу? Давайте разберёмся вместе.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Сибур, Воксис, Полипласт, РКС, Кокс, Легенда, Абрау_Дюрсо, УралКуз, ВИС_Финанс, Роделен, Монополия, АФ_Банк, Газпромнефть, Гидромаш.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔥А теперь — помчали смотреть на новый выпуск НОВАТЭКа!

( Читать дальше )

— выручка выросла на 6,9% г/г до ₽804,3 млрд 

— чистая прибыль снизилась на 34% г/г до ₽225,7 млрд

$NVTK акции наглядно отражают результаты — видим некую стагнацию и аккумуляцию перед новым сильным трендом.

Обращаю ваше внимание на то, что цена поджимается в сужающемся диапазоне, а значит скоро ждем выход из него.

Отметил уровни 1110 и 965 как место для принятия решений.  Пока все же думаю, что больше шансов нащупать дно в текущем диапазоне и развернуться.

Новатэк и его цифровая трансформация:

НОВАТЭК делает ставку на собственные IT-решения: в научно‑техническом центре создают «цифровые копии» объектов — виртуальные модели, которые помогают прогнозировать работу оборудования и предотвращать сбои. Параллельно обновляются системы хранения данных: новая софт‑платформа делает их гибкими и ускоряет расчёты без больших затрат.

Для инвесторов это сигнал: цифровые проекты снижают риски и повышают эффективность. В энергетике, где маржа под давлением, такие решения поддерживают устойчивость бизнеса и дивидендную политику.

( Читать дальше )

🪙 НОВАТЭК представил финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года.

— Выручка выросла на 6,9% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, до ₽804,3 млрд — главным образом за счет увеличения реализации углеводородов
— Нормализованная EBITDA снизилась на 1,8%, до ₽471,8 млрд
— Чистая прибыль снизилась на 34,2%, до ₽ 227,29 млрд — вследствие роста амортизации, материальных и прочих расходов, а также снижения доходов от курсовых разниц и переоценки активов.
— Нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам НОВАТЭКа, без учета эффекта от курсовых разниц составила ₽237,1 млрд, на 17% ниже, чем годом ранее.
— Операционные расходы выросли на 9,9%, до ₽628,4 млрд
— Чистый долг сократился на 22,5%, до ₽108,4 млрд

Операционный денежный поток НОВАТЭКа остался сильным, несмотря на снижение показателя EBITDA. Инвестиционные расходы были умеренными. В результате чистый денежный поток компании оказался положительным, а объем денежных средств на балансе вырос до ₽234,3 млрд.

🪙Отчет в целом неплохой.

( Читать дальше )

НОВАТЭК отчитался за 1-е полугодие по МСФО, чистая прибыль упала на 34% г/г (основная причина — курсовые разницы, так что печалиться не стоит)



Любопытно, что компания сильно сократила отчетность — раньше показывали результат за 1 и 2 квартал отдельно + расширенные строки с расходами. Ну хоть без крестиков, как в Сургутнефтегазе — и на том спасибо.

Традиционно объединяем обзор с производственными показателями НОВАТЭКа

Добыча газа (большая часть которого идет на внутренний рынок) выросла на 1,9% г/г в первом полугодии

( Читать дальше )

НОВАТЭК опубликовал отчет по МСФО за первое полугодие 2025 г. 

Выручка: 804,3 млрд руб. (+6,9%);
Нормализованная EBITDA (с учетом доли совместных предприятий): 471,8 млрд руб. (-1,8% г/г);
Рентабельность EBITDA: 58,7% против 63,8% год назад;
Чистая прибыль: 225,7 млрд руб. (-34% г/г);

Результаты НОВАТЭКа не оправдали ожидания рынка по прибыли, но превысили по выручке и нормализованной EBITDA. В плюс сыграли высокие рублевые цены на газ и наращивание объемов реализации. Негативный эффект привнесли низкие рублевые цены на нефть, к которым у компании привязаны долгосрочные контракты. Опережающие темпы роста операционных расходов оказали давление на рентабельность, а курсовые разницы — на чистую прибыль. Но в целом, несмотря на нахождение под санкциями, компания работает стабильно (за счет Ямал СПГ) и даже ввела в эксплуатацию вторую очередь Арктик СПГ-2. Чистый долг сократился до 108,4 млрд руб. (-22%), долговая нагрузка составляет всего 0,1х, что очень комфортно, а свободный денежный поток стал положительным. Текущая оценка НОВАТЭКа совсем не учитывает перспективы проекта Арктик СПГ-2, но именно старт полноценных отгрузок с него будет мощным триггером для акций компании. Наш таргет на 12 месяцев — 1393 руб.

( Читать дальше )

НОВАТЭК опубликовал отчет по МСФО за первое полугодие 2025 г.  

Ключевые результаты: 

Выручка: 804,3 млрд руб. (+6,9%); 

Нормализованная EBITDA (с учетом доли совместных предприятий): 471,8 млрд руб. (-1,8% г/г); 

Рентабельность EBITDA: 58,7% против 63,8% год назад; 

Чистая прибыль: 225,7 млрд руб. (-34% г/г); 

Наше мнение: 

Результаты НОВАТЭКа не оправдали ожидания рынка по прибыли, но превысили по выручке и нормализованной EBITDA. В плюс сыграли высокие рублевые цены на газ и наращивание объемов реализации. Негативный эффект привнесли низкие рублевые цены на нефть, к которым у компании привязаны долгосрочные контракты. Опережающие темпы роста операционных расходов оказали давление на рентабельность, а курсовые разницы — на чистую прибыль. Но в целом, несмотря на нахождение под санкциями, компания работает стабильно (за счет Ямал СПГ) и даже ввела в эксплуатацию вторую очередь Арктик СПГ-2. Чистый долг сократился до 108,4 млрд руб. (-22%), долговая нагрузка составляет всего 0,1х, что очень комфортно, а свободный денежный поток стал положительным. Текущая оценка НОВАТЭКа совсем не учитывает перспективы проекта Арктик СПГ-2, но именно старт полноценных отгрузок с него будет мощным триггером для акций компании. Наш таргет на 12 месяцев — 1393 руб.

( Читать дальше )