Норникель

С начала текущего года цена акций Норникеля выросла всего на 12%, для сравнения, индекс Мосбиржи за аналогичный период вырос более, чем на 47%. С чем связана такая динамика и есть ли потенциал роста у компании? Попробуем разобраться в статье, а заодно проанализируем вышедший операционный отчет за 3 кв.

📉 Все началось с того, что по итогам 2022 года совет директоров компании принял решение не выплачивать дивиденды. С одной стороны, было очень много неизвестных в условиях геополитического давления, с другой стороны рыночная конъюнктура была плохо прогнозируемой и многие металлы из корзины компании находились в нисходящем тренде.

❗️Несмотря на то, что сам Норникель под санкции не попал, зарубежные финансовые и транспортные компании самостоятельно ограничили с ним взаимодействие. Это привело к необходимости где-то перестраивать логистические цепочки, а где-то искать новых финансовых партнеров. Данные изменения увеличили срок доставки продукции компании до рынков сбыта в 2-3 раза, а также выросла цена логистики.

( Читать дальше )

Коллеги, циклические компании нужно брать на дне цикла, когда все плохо, цены на продукцию на дне, финансовые показатели слабые и т.д. Желательно, конечно, набирать позицию перед разворотом цикла, но определить это достаточно непросто. Но в конце я вам подскажу один лайфхак, который поможет покупать акции циклических компаний недорого. А сначала рассмотрим операционные результаты за 9м 2023г относительно 9м 2022г.

▪️Никель: производство снизилось на 9% до 145,3 тыс. тонн. Снижение связано с проведением плановых ремонтных работ печей и мельницы.
▪️Медь: производство снизилось на 4% до 304 тыс. тонн из-за проведения настройки производства для повышения качества.
▪️Палладий: производство выросло на 1% до 2145 тыс. унций.
▪️Платина: производство выросло на 7% до 528 тыс. унций.

Видим, что производство металлов платиновой группы за 9 месяцев увеличилось. В тоже время производство меди и никеля снизилось из-за причин, описанных выше.

Если посмотреть на динамику 3кв 2023г относительно 2кв 2023г, то она в точности наоборот, производство меди и никеля выросло на 6% и 21% соответственно, а производство металлов платиновой группы сократилось на 13-14%.

( Читать дальше )

Подготовили для вас обзор ключевых новостей Норникеля за октябрь 2023 г. Будьте в курсе событий!

📌Новости и релизы:

🔹25 октября — «Норникель» дал старт Серной программе в Норильске www.nornickel.ru/news-and-media/press-releases-and-news/nornikel-dal-start-sernoy-programme-v-norilske/

🔹23 октября — «Норникель» объявляет итоги производственной деятельности за 9 месяцев 2023 г. www.nornickel.ru/news-and-media/press-releases-and-news/nornikel-obyavlyaet-itogi-proizvodstvennoy-deyatelnosti-za-9-mesyatsev-2023-g/

🔹17 октября — «Норникель» сбалансировал управленческую команду с упором на развитие нового бизнеса www.nornickel.ru/news-and-media/press-releases-and-news/nornikel-sbalansiroval-upravlencheskuyu-komandu-s-uporom-na-razvitie-novogo-biznesa-/

📌Технологии и инновации:

🔹18 октября – «Норникель» тестирует цифровую платформу для управления стройкой www.nornickel.ru/news-and-media/press-releases-and-news/nornikel-testiruet-tsifrovuyu-platformu-dlya-upravleniya-stroykoy/

( Читать дальше )

Стоимость платины на мировом рынке обновила максимум с конца сентября, достигнув отметки $935 за тройскую унцию. По динамике котировок с начала месяца платина начинает догонять золото и серебро, вырвавшиеся вперед на фоне обострения геополитической ситуации на Ближнем Востоке. 


Эксперты указывают на несколько факторов, приведших к росту стоимости платины. По словам портфельного управляющего УК «Альфа-Капитал» Дмитрия Скрябина, к ним можно отнести введение новых экономических стимулов в КНР, рост стоимости «защитных» металлов на фоне эскалации на Ближнем Востоке, а также растущий риск масштабного конфликта в Африке после переворота в Нигере.

На котировки влияют и технические факторы. «Финансовые инвесторы ранее активно открывали короткие позиции по платине и палладию, закрытие которых и могло привести к существенному росту цен»,— отмечает старший аналитик инвестбанка «Синара» Дмитрий Смолин.

Ограниченное производство платины и палладия со стороны ЮАР и России, как считают аналитики, будет способствовать дальнейшему росту цен. При этом платина будет расти опережающими темпами за счет высокого спроса со стороны автомобильной отрасли, которая активно замещает палладий в катализаторах автомобилей с двигателями внутреннего сгорания на платину.

( Читать дальше )

📌Стратегия и операционная деятельность
🔹Операционные показатели и объемы производства?
Ответ: Мы подтвердили прогноз производства металлов из российского сырья в рамках ранее заявленного диапазона на 2023 г. Незначительное снижение по некоторым металлам является ожидаемым и объясняется проведением плановых ремонтов печей. Прогноз на 2024 г. традиционно публикуется в начале января каждого года, в рамках раскрытия операционных результатов за год.

🔹Динамика инвестиций – объем капекса на 2023-2024 гг.?
Ответ: Ориентир капекса на 2023 г. 3,5-3,8 млрд долл. Большая часть инвестиций в рублях, поэтому корректировка ранее озвученных цифр вполне естественна на фоне падения рубля. В структуре инвестиций порядка 50% приходится на поддержание и обновление фондов. Размер программы на проекты роста и экологию будет скорректирован вследствие сдвига графика реализации проектов на фоне необходимости перепроектирования.

🔹Статус развития Колмозерского месторождения?
Ответ: В настоящее время на Колмозёрском месторождении ведутся работы по геологоразведке – бурение скважин, завершение работ планируется в декабре 2023 г. В 2024 г. запланирована подготовка технической документации (ТЭО). Предполагается, что сырье будет потребляться как на внутреннем, так и на экспортных рынках.

( Читать дальше )

Представляем вашему вниманию краткие тезисы с нашего выступления в рамках конференции SMART LAB для розничных инвесторов

ЧАСТЬ 1

📌Финансы
🔹Динамика себестоимости Норникеля?
Ответ: По итогам 1П 2023 г. рост операционных расходов был ниже инфляции. В компании принимаются меры по сдерживанию роста расходов, но в связи с продолжающимся влиянием внешних факторов во 2П ожидается инфляционный рост расходов, выплата дополнительного налогового сбора «на сверхдоходы», также ожидается рост расходов на персонал (относительно 1П в рамках ожидаемой годовой индексации по уровню инфляции). Этот рост контролируется Компанией и находится в рамках утвержденного бюджета.

🔹Динамика оборотного капитала. Ожидания по итогам года?
Ответ: Мы надеемся, что пик сложностей уже пройден. Основная доля прироста оборотного капитала пришлась на изменение расчетов с контрагентами (дебиторская задолженность) и накопление запасов. На данный момент ситуация уже стабилизируется, однако еще есть над чем работать.

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ на 28 – 31 октября: 
💵 USD — ↘️ 93,2174
💶 EUR — ↘️ 98,3504
💴 CNY — ↘️ 12,7122 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии пятницы прибавляет 0,01%, составив 3 224,18 пункта.

▫️ Сегодня Банк России принял решение повысить ключевую ставку с 30 октября на 200 б.п., до 15,00% годовых. Среди причин – усиливающееся инфляционное давление, продолжающийся рост внутреннего спроса, превышающего возможности производства, остающиеся высокими темпы кредитования. Целевой уровень инфляции в 4% будет достигаться за счёт продолжительного периода поддержания жесткой ДКП, — в очередной раз отмечается в пресс-релизе. 
Что касается инфляции в текущем году, то согласно обновленному прогнозу ЦБ её уровень составит 7,0-7,5% (ранее верхняя граница устанавливалась на уровне 7,0%). Пик инфляции в годовом выражении, по мнению специалистов ЦБ РФ, придётся на весну 2024 г., отметила Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции.

▫️ По данным главы ЦБ РФ, под указ о продаже валютной выручки попали все крупные экспортёры без исключения (список не был обнародован, но состоит из 43 групп компаний). Набиуллина ещё раз заявила, что данная мера может сработать как временная мера для стабилизации курса национальной валюты.

( Читать дальше )

📈Акции ГМК Норникель прибавляют 1% несмотря на падение чистой прибыли по РСБУ за 9мес2023г в 4,46 раза до 68 млрд руб. Видимо инвесторы уже не воспринимают негатив, учитывая тот факт, что когда весь рынок, а в особенности 2-3 эшелоны акций, рос на десятки и сотни процентов, бумага была отстающей, а фактически прозябающей. Это положительный момент для бумаги.

Снижение в основном связано с «бумажным» эффектом расходов по курсовым разницам (суммарный отрицательный эффект курсовых разниц составил 454 млрд рублей), что было частично компенсировано ростом доходов от участия в «дочках», пояснил представитель компании.

Выручка ГМК выросла за этот период на 2% г/г, составив 622 млрд рублей. Ослабление эффективного курса рубля на 15% за 9 месяцев 2023 года было компенсировано снижением среднемировых цен на отдельные металлы, отметили в «Норникеле».

www.interfax.ru/business/927975

СД Норникеля 2 ноября рассмотрит подготовку к ВОСА, повестка не уточняется

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=ZtK-CpZR-C4Ui62lxtyD2pGw-B-B

Путин разрешил Bonum Capital сделки с миноритарными пакетами Газпрома, Лукойла, Интер РАО, Норникеля.






Bonum Capital – инвестиционная группа компаний, основанная в 2013 году в Москве. Bonum Capital инвестирует в различные классы активов, включая международные публичные рынки, private equity, venture Capital и недвижимость в России.


www.interfax.ru/business/