Отчёт X5 за второй квартал наглядно показал то, о чём я предупреждал давно: сектор продовольственного офлайна вошёл в кризис бизнес-модели, как ранее это было в непродовольственном сегменте. Тенденции были понятны заранее, вопрос был лишь в том, когда они прорвутся в цифры. Теперь прорвались, и прорвались резко.

Почему рост трафика обманчив?

По покупателям всё выглядит нормально: сопоставимый трафик во втором квартале вырос на 1,2% после падения на 1,7% в первом. Но за этим восстановлением стоит не естественный возврат покупателя, а его «покупка». В предыдущие годы и X5 («Пятерочка», «Перекресток», «Чижик»), и другие ритейлеры как не в себя открывали новые магазины.

В результате там, где раньше была одна «Пятёрочка», рядом появились «Магнит», «Чижик», «Монетка» и т. д. Трафика больше не стало: он распылился между магазинами. Поэтому теперь сети вынуждены возвращать трафик промоакциями, щедрыми скидками и программами лояльности. Посещаемость покупается ценой маржи.

( Читать дальше )

Многие слепо копируют сделки Евгения Черных, не понимая, что при текущем цикле снижения ставки ЦБ и триллионных дефицитах бюджета это путь к обнулению капитала. Недавно, Евгений Черных на весь депозит загрузился рублевыми облигациями, рассчитывая пересидеть в них макроэкономический шторм. Дочитав до конца, вы узнаете, почему столичные метры, физическое золото и серебро прямо сейчас работают как идеальный огнетушитель для инфляции, пока остальные инвесторы теряют деньги.



Зафиксировали, что Евгений Черных публично закупился ОФЗ в своем открытом канале. Многие восприняли это как сигнал к действию. Но давайте посмотрим на реальные цифры, чтобы оценить объективную картину, вместе с исторической схемой девальвации фиатных валют.

Причем Черных сделал это в тот момент, когда бюджетная дыра уже пробила отметку в 8,4 трлн рублей. Кто-то должен оплатить этот банкет. Спойлер: этот «кто-то» — мы с вами. В финале материала мы раскроем, что пишут о доходности приватного канала Евгения Черных его же зрители, общую схему работы скрытого печатного станка и объясним, почему классические инвестиции в ОФЗ сегодня стали ловушкой, способной обнулить ваш капитал.

( Читать дальше )

Готового решения нет. И это — единственное решение, которое работает.

Я торгую больше 15 лет. Я защитил диссертацию по психологии принятия решений в условиях неопределённости. И я говорю вам это, как человек, который видел тысячи трейдеров. Которые искали, верили, платили и… которые уходили, так и не поняв главного:

Готового решения нет

Нет стратегии, которую можно купить даже за огромные деньги. Нет курса, который откроет вам глаза. Нет «закрытой команды», которая даст вам доступ к истине. Нет индикатора, который сделает вас богатым. Нет блогера, который скажет, как надо. Всё это — иллюзия. Красивая, удобная, продаваемая, но иллюзия.

Почему я, как психолог, знаю это точно? Потому что мозг устроен так: он не выносит неопределённости. Он требует ответов. Он готов заплатить за уверенность, даже если эта уверенность ложная. Это называется «эффект плацебо в трейдинге». Ты покупаешь курс — и тебе кажется, что ты вооружён. Ты смотришь вебинар — и тебе кажется, что ты стал умнее. Но проходит месяц — и ты снова там же. Потому что ты не изменил себя. Ты просто заменил одну иллюзию на другую.

( Читать дальше )

Последний месяц мне с завидной регулярностью предлагают одну и ту же сделку: перевести заблокированные бумаги из Т-Инвестиций (которых к слову у меня нет, но предлагающие могут быть не в курсе)  к соседнему брокеру депозитарным переводом, поучаствовать там в обмене — и получить вместо замороженных Apple и Tesla живые акции Сбербанка, которые можно спокойно продать в стакан. За комиссию в 5%.

Я решил разобраться, как это дело устроено. Дальше лишь мои предположения: то что удалось собрать из документов, реестров и разговоров с профучастниками разного калибра.

Подписывайтесь на мой тг: там более профессиональные материалы про рынок акций — ссылка ниже.

https://t.me/+37YDgqwV2bM3ZTcy

Часть 1. Улица Киевская, дом 7

Есть в Москве, в Дорогомилово, бизнес-центр на улице Киевской, 7, корпус 2. По этому адресу живут 57 организаций. Нас интересуют примерно полсотни из них.

Здесь зарегистрировано ООО «СФН» — «Современные фонды недвижимости», управляющая компания с лицензией ЦБ от октября 2020 года.

( Читать дальше )

Мысли бывшего трейдера

Мне всё это надоело. Этот образ жизни. Этот мирок. Уютный, комфортный. Его не существует. Я его придумал. Реально существует стареющий организм. Личность в истории своей жизни. Да и этой истории, тоже нет. Одни сны и иллюзии, интерпретации и фантазии. Ничего нет.

Эти рынки. Эти биржи. Эти графики. Ничего этого нет. Это картинки на экране. Это таблицы в компьютере. Фикция. Миф.

Я завидую людям, которые прожили реальную жизнь. У них справедливая награда за их труды и за любовь. Есть реальная семья. Настоящие дети. Настоящая жена. Настоящие друзья.

У меня тоже, всё когда-то было. Я тогда был молодым. Бросал женщин. Отказывался от денег. От работы. От бизнеса. Мне хотелось получать деньги ничего не делая. Создавать идеи и команды, организацию и структуры. Чтобы быть свободным. Организовать других. Дать им идеи. Знания и навыки. Научить. Дать план. Программу. Методы. И пускай работают. А я буду пить пиво. Лежать на диване. Болтать с придурками в интернете.

И перешёл в интернет. Полностью. В реальном мире ничего нет. Есть бывшие подруги и бывшие жёны. Ещё какие-то женщины. Но там нет любви.

( Читать дальше )

В ноябре кричал Дубинский:
«Сбер дешевый, надо брать!» - 
Слил на лоу всю котлету,
Будет ногти грызть опять!

Тайминг рынка завалил он,
Лонг на две пятьсот открыл,
Двадцать про-оцентов просадки
Вмиг его лишили сил!

Он не смотрит на красоток,
Не смеется в полный рот —
Сбера лонг на всю котлету
У него кукуху рвет!

 

Мы имеем дело с классическим проявлением «ошибки выжившего» и ретроспективного анализа Олега Дубинского. В своем недавнем материале «Почему физики думают, что рынок акций RU дешёвый» (https://smart-lab.ru/blog/1329979.php) автор пытается выступать голосом институционального разума, высокомерно критикуя розничных инвесторов («физиков») за покупку падающего ножа.

Однако его собственная публичная история сделок и заявлений от 6 ноября 2025 года («Мнение по рынку. Мысли на 2026г») (https://smart-lab.ru/blog/1226538.php) полностью девальвирует его текущую экспертизу. Автор совершил ту же самую ошибку, в которой сегодня обвиняет толпу, продемонстрировав полное непонимание концепции Value Trap (ловушка стоимости).

( Читать дальше )

В книге «Одураченные случайностью» Нассима Талеба мне показались важными две мысли: асимметрия риска и ретроспективная ловушка. Я решил раскрыть эти мысли, потому что Талеб, как мне показалось, путанно ведет повествование, много отвлекается и рассуждает не по теме. При этом он раскрывает отличные идеи, которые нужно усвоить чтобы, не потерять капитал на фондовом рынке.

Асимметрия риска

( Читать дальше )

Аргументы В ПОЛЬЗУ версии (ЗА)

1. Аномальная непрерывность и отсутствие рыночного шума.19 недель снижения подряд без единого технического отскока противоречат самой природе спекулятивного рынка. Частные инвесторы торгуют хаотично, эмоционально и разрозненно. Такое жесткое, монотонное продавливание уровней возможно только при наличии долгосрочного «целевого» продавца с огромным объемом акций, который методично разгружает баланс, не заботясь о сохранении высоких цен.
2. Переток капитала в токсичную безрисковую зону. При ставке ЦБ, стремящейся к запредельным высотам, госбанки обязаны обеспечивать ликвидность балансов и абсорбировать государственные долги (ОФЗ). Финансирование дефицита бюджета через покупку ОФЗ под высокую доходность — это прямая директива. Чтобы купить новые гособлигации на триллионы рублей, госбанкам нужно физически изъять эти деньги из других активов. Акции стали главным донором.
3. Полный демонтаж «плит» поддержки. На протяжении всех 19 недель крупнейшие маркетмейкеры (которые в РФ традиционно представлены структурами тех же госбанков) полностью отказались от удержания рынка.

( Читать дальше )

Штош, Квал с Неквалом опять поговорили в бане. Они встречаются нечасто, но регулярно.
В первом разговоре, 4 года назад, они сошлись на том, что все проблемы — от пендосов
Во втором разговоре — 2 года назад — что надо покупать, потому что подешевело.
Теперь, третья серия:

В бане Квал спросил Неквала:
«Что, опять всё в жопу пало?
Что ни день — краснеют свечи,
Всё печальней наши речи.

Индекс наш пробил две тыщи,
Дно теперь пониже ищет,
Обещали дивиденд —
Получился инцидент.

Тимофей опять упрямо
Ловит дно у каждой ямы,
Шадрин честно всё держал —
Рынок честно всё сожрал.

А Карпуха взял плечо -
Должен брокеру ещё…
«Вклад даёт под двадцать пять -
Ну а мы в стакан опять!»

Мудрый отвечал Неквал:
'Я и сам уже устал:
Ни отчёты, ни сигналы
Не спасают капиталы.

Нам гадать уж нету сил -
Я бы Баффета спросил:
Дед сто лет сидит в бумагах,
Знает толк в больших деньгах!»

Наскребли на разговор
(Доллар нынче — просто вор),
Дозвонились: «Дед, хеллоу!
Нам тут очень тяжело:

Дед, у нас такой отлив -

( Читать дальше )

Тотальный обвал на Мосбирже

С 16 июня по 16 июля включительно индекс Мосбиржи обвалился на 22.3% по внутридневным min/max.

За сопоставимый период времени (оценка скорости/интенсивности обвала) последний раз подобное или сильнее было 10 октября 2022 (-26.3%), до этого в фев.22, в мар.20, в июл.09 и острую фазу кризиса 2008-2009 и в июн.06, т.е. всего 6 (шесть!) раз за 20 лет!

5 из 6 раз (за исключением 2006) подобный месячный обвал был в условиях кризиса.

Масштаб падения с 9 марта по 16 июля 2026 составил 32.7%! За сопоставимый период (91 торговый день) хуже было только в 2022, 2020 и 2009.

За всю историю российского рынка было лишь 4 серьезных кризиса: дефолт и кризис ГКО 1998 – обвал за 108 торговых дней на 76.3%, глобальный экономический кризис 2008 – обвал на 74.1% за 113 дней, COVID 2020 – обвал на 35.7% за 42 дня и СВО в 2022 – обвал на 60.8% за 92 дня.

Из этих четырех – два кризиса внутренних и два внешних.

После 16 июня темп снижения вырос в 5.67 раза в сравнении с 9 марта – 15 июня. Средний внутридневной диапазон вырос в 2.58 раза, волатильность дневных изменений в 2.98 раза.

( Читать дальше )