КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА И СБЕРЕЖЕНИЯ НАСЕЛЕНИЯ. По графику видно, какая бы ни была КС сбережения от нее не зависят. А если учесть процентные доходы, то будет обратная зависимость — чем выше ставка, тем меньше сберегают непроцентных доходов. Об этом писал и раньше.

Удивительно, что в апреле 2026 были рекордные* сбережения физлиц — более 2,2 трлн руб. по данным обзора рисков финрынков — в 2 раза выше среднемесячных сбережений за 3 года (1,1 трлн).

*В апреле есть определенная сезонность, хотя в прошлом она была не так выражена, как бывает в декабре-январе и в III кв.

Как думаете, это проинфляционно или дезинфляционно? Регулятор посмотрит на динамику М2 и ошибется — ее рост сейчас отражает сбережения, которые возникли из высокой ставки и не пошли на потребление.

Практически весь прирост денежной массы М2 в апреле (+2 трлн, и с начала 2026 +2,6) пришелся на физлиц. Они сберегли в рублях на счетах 1,2 трлн и в наличных 0,6 трлн. Ещё 0,4 трлн (тоже рекорд) направили в ценные бумаги и фонды.

Нынешний темп роста М2 (+12,5% г/г) при ставке выше 14% должен считаться нормальным. Банк России считает иначе и стремится прибить его к 2016-2019 гг. +5-10% в год. Уровень, который не отражает реалии после 2022 г. с меньшим оттоком капитала и более высокой потребностью во внутренних сбережениях.

( Читать дальше )

Живу в Китае уже 12 лет и постоянно наблюдаю один и тот же паттерн. Все же обращали внимание на огромные магазины в премиальных локациях, где годами нет ни одного покупателя, но точки почему-то продолжают работать? Первая обывательская мысль всегда одна: наверняка моют бабки или мы просто не видим пиковые часы. Не могут же они генерировать одни убытки. Я часто ловил себя на этих размышлениях, но практика доказала: визуальная оценка трафика в классическом офлайн-ритейле — это не косвенный признак, а прямая метрика операционной рентабельности. Если точка выглядит мертвой, то она правда сжигает капитал.

Проходя на днях мимо огромного Watsons в Ханчжоу я в очередной раз поймал эту мысль. Залез в интернет, раскопал их свежую отчетность и увидел абсолютно сломанную математику. А на следующий день, когда я снова шел мимо этой локации, точка была физически уничтожена и завалена строительным мусором. Архитектура продаж старого ритейла находится в стадии системного разрушения. Раскладываю механику этого падения.

( Читать дальше )

Продолжаем цикл статей «Нефть по 100 — надолго. Навсегда» и сегодня попробуем выяснить, а как живется нефтянику на Руси. Все ли так сладко, гладко или музыка затихает ?

И начнем с динамики годовой добычи нефти и СУГ в России.

( Читать дальше )

     Человечеству приготовиться: предыдущие знания окажутся бесполезными.

     Развитие человечества привело нас к необходимости некой специализации. На нашей заре для получения каких-то умений не предполагалось много времени. Поэтому для мастерства, хотя бы среднего уровня, достаточно было сделать некоторое количество повторений. Так, например, некоторые обезьяны учат ловить муравьёв своих детей. Должна быть палочка не слишком длинная и не очень короткая. Должна обладать гибкостью, но в тоже время оставаться достаточно прочной. Потомство вначале учится через наблюдение, потом с помощью «орудия» (палочки), которую дала им их мама, а далее уже и сами способны изготовить его. После чего становятся самостоятельными в этом процессе.

     Простая работа требует незатейливых навыков. А количество таких умений со временем стало изрядно обширным. Некоторые из них усложнялись. Появилась необходимость осваивать эту сложную работу. Ту, где достижение мастерства требуется довольно много времени. Сейчас мы называем это специализацией. Причём узкой. И в результате есть физики-ядерщики, а есть вирусологи. Кроме этого, даже внутри одной профессии есть направления, как у хирургов: ортопедическая хирургия, нейрохирургия, сосудистая хирургия и т.д.

( Читать дальше )

Передавая квартиру, машину или ценные бумаги, многие не задумываются о налоговых последствиях. А зря. От того, выберете вы дарение или завещание, может зависеть, придется ли одаряемому или наследнику платить государству десятки, а то и сотни тысяч рублей.

НАСЛЕДСТВО

По наследству можно передать имущество кому угодно — хоть соседу, хоть дальнему родственнику.

НДФЛ с наследуемого имущества не взимается.

Единственные расходы — это нотариальные и регистрационные услуги (госпошлина, оплата работы нотариуса). И неважно:

• есть ли родство между наследодателем и наследником;
• является ли наследник налоговым резидентом РФ;
• находится ли имущество в России или за границей.

Правило простое: получил наследство — налог платить не нужно. Только оформить права.

ДАРЕНИЕ

По общему правилу, подарки между физическими лицами налогом не облагаются.
Однако есть исключение: недвижимость, транспорт, ценные бумаги, доли в ООО. При дарении такого имущества все зависит от того, кто кому дарит.

( Читать дальше )

В первой части мы разобрались, как из 1000 рублей уставного капитала за один сентябрь 2025 года сделали баланс на четыре триллиона. Кому интересно с самого начала — часть первая лежит на Смартлабе. Там цифры, патенты, оценщик, аудитор, облигационная пирамида, займы связанным сторонам. 

Если коротко: почему собственный капитал «Оил Ресурса» сравним с капитализацией «Роснефти» и при этом приносит ноль рублей выручки.

Здесь же другая половина истории. Не цифровая, а физическая.

Где находится этот нефтяной гигант на земле? В каких помещениях сидит? Чьи ноги ходят по этим помещениям? Какие лицензии у его терминалов? Кто эти люди в совете директоров, в дочках, в управляющей компании? Те же вопросы, которые задал бы любой инвестор, если бы вместо «Аналитической экспертной группы» оценку проводил человек, у которого спрашивают за свои слова.

Что мы нашли, когда копнули — расскажу.

Дело номер один: империя в подъезде

Юридический адрес ООО «Оил Ресурс» и большинства компаний группы — 249833, Калужская область, г. Кондрово, ул. Ленина, д. 44, помещ. 98.

( Читать дальше )

💬 В Москве довелось увидеться со знакомыми и друзьями, которые переехали в златоглавую по разным причинам, в основном, по работе. И спрашивал у каждого: «какие дальнейшие планы у тебя в столице?».

Ответ был как на подбор: «не знаю, жить, снимать, дальше — не знаю».

😱 Это меня немного пугает. Друзей люблю, но такой подход лично меня немного не устраивает — получается, пока ты работаешь, живешь, снимаешь, тратишь приличную сумму на жизнь, оставаясь зачастую без накоплений, а дальше что, когда организм или возраст скажет «Стоп»? Жизнь в нищете?

🤯 Учитывая цены на квартиры в Москве и области, накопить практически нереально, без учета семейной ипотеки, но для этого нужен ребенок.

🙏 Сразу скажу, я не ною, просто размышляю на будущее: зачем так жить, крутиться как белка в колесе, если в конечном счете и колесо даже будет не твоим…

💃 В Москве много возможностей, интересной работы, я и сам удаленно работаю на московскую компанию, периодически приезжая в офис. В моем родном Красноярске многие слове «биржа» почти все добавляют «труда», и никакой мысли о финансовых рынках. Серьезно, в Красе меня ждала работа бухгалтером максимум. Говорю за себя, если кто-то нашел крутую работу у себя в регионе — респект.

( Читать дальше )

    Многие в своих выводах  смотрят на какие то частности и по ним пытаются выстроить свои прогнозы. Если жить мирным временем, не замечать войну, то это совсем не значит, что ее нет! И вот многие, я смотрю, совсем не учитывают этот фактор, а он сейчас определяющий всего.

   А что у нас на СВО? Во первых, сейчас начался острый дефицит  людей, все меньше и меньше удается привлекать добровольно на службу по контракту. У Украины с этим проблемы, но и у нас тоже не комплект полнейший. Тюрьмы опустели, идейные закончились, да и те, кто оценивает денежное вознаграждение  в соответствии с рисками тоже. Последние четыре месяца фронт стоит, не взято даже то, что заявлялось взятым еще до нового года и за что давались награды.

   Каждый день наносятся удары по тылам, интенсивность их растет, а с ним и материальный ущерб, выбивают наиболее значимые для экономики предприятия. Да и по мирным гражданам прифронтовых городов тоже не забывают бить!

  И вот исходя из этого, а точнее не замечая этого, мы мечтаем о понижении ставки, прям как будто проживаем на отдельной планете «розовых пони»!

( Читать дальше )

Кратко: отчёт у НоваБев в целом хороший. И это на фоне довольно жёсткой внешней среды. Под жёсткой здесь понимаем сразу несколько вещей: высокая ставка и дорогие деньги, давление на потребителя, рост издержек в рознице, акцизно-регуляторную нагрузку для алкогольного бизнеса и в целом не самую щадящую среду для торговли товарами не первой необходимостью. На таком фоне двузначный рост выручки и прибыли — это история, которая заслуживает внимания (и места в портфеле на мой взгляд).

Ключевые показатели НоваБев (г/г):
— Выручка: +10,2% (135,5 → 149,3 млрд руб.)
— Валовая прибыль: +11,0% (48,4 → 53,7 млрд руб.)
— Операционная прибыль: +14,6% (12,3 → 14,1 млрд руб.)
— Чистая прибыль: +12,7% (4,6 → 5,2 млрд руб.)
— Чистый операционный денежный поток: −19,8% (15,3 → 12,3 млрд руб.)

Ключевые показатели WineLab (г/г):
— Выручка: +8,8% (87,4 → 95,1 млрд руб.)
— Валовая прибыль: +10,6% (23,8 → 26,3 млрд руб.)
— Операционная прибыль: +29,2% (5,4 → 6,9 млрд руб.)

( Читать дальше )

На фоне непростого года для потребительского рынка отчеты ритейлеров сейчас особенно интересно изучать — через них лучше считывается текущая конъюнктура и то, как разные эмитенты с ней справляются. Вчера как раз вышел отчет Винлаба за 2025 год, где видна устойчивость бизнеса, несмотря на сложную макросреду и специфичные факторы, такие как кибератака во второй половине 2025 года. Разберем ключевые моменты.

Ключевые финансовые результаты 2025 года
• Выручка: 95,1 млрд рублей (+9% г/г)
• Валовая прибыль: 26,3 млрд рублей (+11% г/г)
• EBITDA: 12,1 млрд рублей (+22%)
• Рентабельность по EBITDA: 12,7% (+1.4 п.п.)
• Чистая прибыль: 3,5 млрд рублей

Сам по себе рост выручки выглядит умеренным, но важно учитывать контекст, т.к. год прошел под давлением высокой ставки, сдержанного потребления и даже с операционными сбоями (кибератака во второй половине года). На этом фоне сохранение роста и попадание в свои прогнозы – уже сигнал о стабильности модели.

( Читать дальше )